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原油     隔夜内外盘原油震荡反弹，苏伊士运河搁浅船只脱浅一度打压油价，但主要产油国表示可能延长减产计划令油价走升。埃及苏伊士运河的航运于周一晚些时候恢复，此前在运河搁浅的长赐号集装箱船重新浮起，这一繁忙的航道已被堵塞近一周，有400多艘船只正在等待通过。另外，有消息称，沙特认为全球石油需求还不足够强劲以恢复更多产能，沙特准备支持欧佩克+将石油减产延长至5月和6月，也准备延长自愿减产，此前俄罗斯方面也表示将支持OPEC+ 5月大致维持产量不变。根据美国达拉斯联储的一项调查显示,美国油田的活动和支出大幅增加,该行业已从去年油价暴跌的影响后复苏,美国活跃钻井数量自2020年8月跌至244座的纪录低点以来增加71%，最新的钻机数增至324座，为去年5月以来最高。整体来看，在产油国会议前，油价对市场消息面仍然会保持敏感，尤其是涉及减产计划相关的消息，若最终OPEC+维持减产计划，油价将再度获得提振，但欧洲疫情从需求及情绪层面压制油价，二季度预计维持高位震荡。
沥青     夜盘沥青期货冲高回落。受近期成本端下跌影响，上周国内主力及地方炼厂沥青价格大幅下调，但昨日现货市场整体持稳，仅部分炼厂小幅调整。近国内沥青炼厂开工率继续回升，沥青资源供应保持增长，但由于终端消费仍然较弱，山东、华东等地炼厂与沥青社会库存进一步累积。三峡北线船闸、葛洲坝二号船闸停航检修对长江下游的沥青船运造成较大的影响，炼厂发货量受限加大炼厂库存压力；需求方面，当前终端公路项目开工仍然不多，北方地区刚需没有明显变化，未来国内中东部地区将再遭降雨天气，沥青刚需将再度受到抑制。上半年为沥青消费淡季，整体需求会弱于下半年。盘面来看，原油整体趋稳支撑沥青走势，单边继续关注成本指引。
高低硫燃料油   夜盘燃料油价格小幅波动，重心继续上移。原油方面: 美国截至3月19日当周EIA原油库存变动实际公布增加191.2万桶，预期增加270万桶，前值增加1379.8万桶。此外，EIA汽油库存实际公布增加20.4万桶，预期减少350万桶，前值减少1186.9万桶；精炼油库存实际公布增加380.6万桶，预期减少260万桶，前值减少550.4万桶，原油库存连续累库，汽油去库不及预期，同时欧洲新一轮疫情爆发，德国、法国、意大利、波兰等国宣布实施新一轮封锁，石油需求预期受到明显抑制，苏伊士运河受阻塞船只开始恢复通行，均对价格形成利空影响，但原油价格在60美元/桶附近，估值处于合理健康水平，同时随着疫苗进程的不断推进以及沙特有继续维持减产预期，均使得进一步下跌力度相对有限。燃料油基本面：截止2021年3月24日的一周，新加坡燃料油库存2231.1万桶，比前周减少53.8万桶。OPEC+产油国维持减产，中重质油产量边际减少，使得高硫供给有边际减少预期，二季度以后，中东地区发电需求边际转好，航运指数持续处于高景气区间，船燃需求坚挺，燃料油供需相对合理，估值中性。综合分析：燃料油受到成本端影响，绝对价格预计会大幅波动，价格运行节奏上，建议开始逐步布局燃料油多单。
聚烯烃  夜盘聚烯烃价格震荡整理为主，重心小幅抬升。截至3月29日，主要生产商库存水平在88万吨，较上一工作日增加6万吨，涨幅在7.32%，去年同期库存大致在115万吨，石化库存周末小幅累库，石化出厂价格持稳。截至3月29日，国内现货市场价格窄幅上涨为主，上涨50-100元/吨，LLDPE主流价格在8600-8900元/吨，PP拉丝主流价格在8950-9400元/吨。进口利润方面：截至3月26日，LLDPE进口利润-1342元/吨，PP拉丝进口利润-1188元/吨，出口贸易环比前期减量明显，成交多以零散订单为主。北美地区临时停车聚丙烯装置逐步复产，目前恢复生产装置占比超过五成，多低负荷生产。进出口方面：2月份进出口数据显示，PE进口量108.55万吨，环比减少26.53%，PP进口量28.76万吨，环比减少22.55%，2月份进口数量环比大幅减少，基本符合预期，PE港口库存却出现累库情况，说明港口库存消费比减弱，下游企业及贸易商对美金货抵触情绪明显，对价格形成负面影响。综合分析：北美地区前期意外关停装置在逐步重启，欧洲市场处于检修季节，由于国外价格偏高，货源优先供应欧洲地区，国外市场由于美洲地区装置逐步重启，供需边际有转弱迹象，4月份国内有105万吨PP装置投产预期，国内价格支撑力度减弱，但传统检修旺季来临，动力煤价格坚挺，煤制烯烃利润压缩严重，使得聚烯烃成本支撑力度较强，预计后市国内L/PP价格震荡偏强运行为主。
乙二醇  夜盘，乙二醇窄幅波动，EG2105合约收于5029，跌幅0.2%。从现货市场来看，内盘现货价格低位整理，市场商谈一般，本周现货基差在140-150元/吨附近，部分现货在5100元/吨附近成交。从库存数据来看，本周华东主港如期延续去库，港口库存为58.8万吨，较上周下降了4.7万吨，当前主港显性库存已低于近五年同期库存水平，我们预计4月份乙二醇主港有望延续去库，随着4月下旬新产能释放以及5月份进口量回升，预计5月份港口或开启累库。供应端来看，国内已有装置未见变化，重点关注卫星和浙石化投产进度，届时供应的弱预期将逐步兑现，低价最终将倒逼老旧的煤化工和部分油制装置降负、停车。需求端来看，终端订单仍显低迷，4月或旺季不旺。目前海外疫情反复，外贸订单未见明显跟进，需求端负反馈导致近期涤纶长丝和涤纶短纤产销低迷，聚酯工厂成品库存不断累积，聚酯开工率虽维持在90%略偏上，对乙二醇需求仍以刚需为主，投机需求不足。综上，当前乙二醇实际面临着强现实和弱预期的博弈，主港当前显性库存明显低于往年同期，且4月份有持续去库预期，5月或迎来库存拐点，因此05合约近期将围绕 4800-5300之间宽幅博弈，震荡思路对待；远月 09合约存在阶段性供需过剩矛盾，在国内乙二醇装置出现大规模检修前，近期跟随05合约盘整之后重心有望再度下探，建议等待反弹沽空。
PTA     夜盘，PTA价格重心窄幅波动，TA2105合约收于4420，跌幅0.36%。从现货市场来看，PTA工厂当前亏损较为严重，多套装置近期亦在检修，生产企业挺价意愿强烈，听闻某主流供应商本月不考虑降价，下月根据情况或适当提价，PTA现货基差略有走强，基差商谈参考05合约-10~0元/吨。供需面来看，维持3-4月PTA去库观点。供应端来看，英力士（珠海）110万吨/年的PTA装置上周因故障短停，据悉周末已重启。近期，四川能投100万吨/年、嘉兴石化150万吨/年和新凤鸣220万吨/年的PTA装置有望依次进行检修，PTA近期开工率仍将维持低位，供应端缩量明显。需求端来看，终端订单仍显低迷，4月或旺季不旺。目前海外疫情反复，外贸订单未见明显跟进，需求端负反馈导致近期涤纶长丝和涤纶短纤产销低迷，聚酯工厂成品库存不断累积，聚酯开工率虽维持在90%略偏上，对PTA需求仍以刚需为主，投机需求不足。综上，3-4月份PTA阶段性去库，但期货市场库存加速流出，上周五PTA加工费下跌至286元/吨。检修暂时稳住加工费，成本端油价决定PTA中期价格走势。考虑到近期PTA估值已处低位，加之生产企业挺价意愿明显，策略上建议激进者回调寻低点建仓多单，波段参与，运行区间参考4250-4600；对稳健者而言，考虑到近期原油受消息面指引，波动加剧，建议等待油价企稳回升再介入多单。
短纤     夜盘，短纤窄幅震荡，PF2105收于6880，跌1.01%。现货市场，部分企业报价下调100-200元/吨，市场报价暂稳，江苏基准价6800元/吨，环比持平，成交一般，刚需为主。产销率36.36%，环比+12.23%，产销一般。截至3月24日，涤纶短纤综合开工率88.89%，周-1.25%；企业库存-5.8天，周+1.2天；周均产销率30.13%，周+10.17%。截至3月26日，下游涤纱厂开工率为77%，周+1%；原料库存至25.4天，周-6.1天。工厂产销率在三成左右，总体依旧低迷，工厂库存继续回升。下游原料库存仍相对充裕，多可用至4月底，执行已有订单消耗库存为主，原料采购意愿不强；终端新订单跟进不足，已有订单多可排单到5月底。成本端的PTA和乙二醇企稳，对短纤成本支撑尚好。随着短纤价格不断下行，部分贸易商及纱厂开始逢低补仓，对短纤市场有所支撑。当前短纤基本面总体仍偏弱，预计维持偏弱震荡，空单可继续持有，关注6500-6900支撑。关注原油走势、下游原料库存消耗进度及终端订单跟进情况。
苯乙烯  夜盘，苯乙烯窄幅震荡，BE2105收于8270，跌0.64%。装置方面，中化泉州45万吨/年装置已有合格品产出，预计四月份投向市场，中海壳牌70万吨/年装置21日产出合格品，宝来35万吨/年装置计划4月1日检修，大榭28万吨/年装置3月31日检修，唐山旭阳30万吨装置计划4月停车10-20天，装置检修将抵消部分新增产能，国内供应有小幅增多预期。现货价格小幅上调，江苏市场现货8500/8520，4月下8420/8430，5月下8270/8300，成交一般，刚需采购为主。库存，截至3月24日华东地区库存9.8万吨，周+0.3万吨，华东港口库存13.95万吨，周-1.13万吨，随着出口发货，港口库存明显下降。截至3月26日，苯乙烯开工率89.79%，周+1.73%，主要由山东玉皇20万吨装置和巴陵石化12万吨装置重启后负荷陆续提高等导致开工率回升。下游，EPS小幅上涨，PS暂稳， ABS暂稳，下游多刚需采购，成交一般。成本端，原油区间震荡，纯苯暂稳，乙烯暂稳，成本稳定，随着苯乙烯价格震荡上涨，利润有所回升。进入月底，市场上出现逢低补货对价格有所支撑。综上所述，成本支撑尚好，终端需求有所改善，月底补货及装置检修对市场有所支撑，但是新产能投放预期仍压制价格，下游需求未明显改善，预计苯乙烯区间震荡，建议空单离场观望，多单短线做多，预计波动区间7700-8600。关注原油走势、装置动态、下游需求改善情况。
液化石油气夜盘PG05合约小幅下跌，期价整体走势震荡偏弱。原油方面：消息人士透露，沙特准备支持减产延长至5月和6月，也准备延长自愿减产100万桶/日，隔夜油价上涨，刷新3月18日以来新高。现货方面：29日现货市场走势较为平稳，市场静待CP价格的指引。广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至4098元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至3780元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4300元/吨。供应端：卓创资讯数据显示，25日当周我国液化石油气平均产量71068吨/日，环比上周期减少128吨/日，降幅0.18%。供应短期较为稳定。需求端：25日当周工业需求较为稳定。MTBE装置开工率为47.45%，较上期下降0.07%，烷基化油装置开工率为43.95%，较上期增加0.55%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，3月下旬，华南11船冷冻货到港，合计30.27万吨，华东2船冷冻货到港，合计5.5万吨。华南到港量有所增加，而华东到港量短期偏少，后期华南港口库存将较为稳定，而华东港口库存将逐步下降。整体而言：短期油价高波动将对液化气较大的影响。随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，液化气基本面在逐步转弱。操作上仍以逢高做空为主，此前PG05合约高位空单继续持有。
焦煤     在昨日大幅上涨之后，夜盘焦煤05合约窄幅震荡，期价在20日均线上方运行，整体走势依旧偏强。3月26日，国家矿山安监局召开全国非煤矿山安全生产工作视频会议，会议要求，要扎实推进非煤地下矿山和尾矿库大排查工作，聚焦企业自查自改抓排查，做到非煤地下矿山和尾矿库自查自改100％、上级企业检查下级矿山和尾矿库100％、应急管理部门督查企业100%。短期煤矿安监趋严，山西地区主焦煤价格相对坚挺，长治、临汾一带的低硫主焦煤价格小幅探涨20元/吨，现市场主流报价1470-1520元/吨左右。需求方面：下游焦炭七轮提降已经落地，八轮提降范围逐步扩大，现货市场整体情绪较为悲观。当前焦化企业吨焦利润仍在300元/吨左右，利润尚可，焦化企业并未出现主动减产的迹象，故需求端整体较为稳定。27日甘其毛都口岸30车增1车，策克口岸382车减53车。当前蒙煤通关车辆继续保持低位，进口蒙古国炼焦煤市场继续保持上涨态势，甘其毛都口岸蒙5#原煤涨10元/吨至1130元/吨，蒙5#精煤1400元/吨。整体而言：在煤矿安监趋严的情况下，焦煤短期仍将偏强运行，低位多单可继续持有，止损上移至20日均线，上方关注1700元/吨整数关口的压力。
焦炭     夜盘焦炭05合约小幅下跌，当前期价在20日均线附近震荡。当前焦炭七轮提降已完全落地，八轮提降范围逐步扩大，现货市场整体心态仍较为悲观，期现价格走势有所背离。在焦炭七轮提降落地之后，目前焦化企业吨焦利润维持在300元/吨左右的水平，利润尚可。除内蒙古乌海地区焦化企业受能耗双控的影响，开工率有所下滑外，焦化企业整体开工率较为稳定。供应并未出现明显下滑。需求方面：当前唐山地区仍严格执行此前限产，高炉开工率仍稳中有降。26日当周247家高炉开工率为79.56%，环比上周下降0.13%，同比去年下降1.82%。从库存的角度来看，上周焦炭整体库存仍在增加，表明短期焦炭供应依旧过剩。整体而言：现货市场仍较悲观以及焦炭整体库存仍在增加的情况下，焦炭并未继续走低，表明短期市场交易的逻辑已经开始发生变化，焦炭继续下行空间有限，短期期价将转变成底部的宽幅震荡。此时操作上，以短线思路为主，在2150-2400元/吨区间内轻仓高抛低吸。
甲醇     甲醇期货跳空高开，重心稳步上移，站稳五日均线支撑，盘面积极上探，最高触及2399，向上测试40日均线压力位，午后盘面窄幅回落，录得小阳线。期货上涨提振下，国内甲醇现货市场气氛回暖，价格稳中有升，内地市场表现略强于沿海市场。西北主产区企业报价上调，内蒙古北线地区主流价格在2000元/吨附近，南线地区主流价格在1950元/吨附近。周初厂家多持观望态度，部分签单顺利，实际出货情况有待观察。西北及华北地区部分装置停车或者降负运行，甲醇行业开工率继续回落。后期企业仍存在检修计划，甲醇供应端压力一定程度上得到缓解。下游市场维持刚需采购节奏，受到市场提价的刺激，甲醇市场主动询盘增加。持货商积极拉高排货，但放量未有明显改善。海外市场表现偏强，受制于高位进口成本，部分下游采购国产甲醇，且进口货源流入减少。甲醇港口库存回落至90万吨以下，随着海外生产装置运行负荷提升，进口量后期有望增加。甲醇基本面相对平稳，期价呈现区间震荡走势，隔夜夜盘主力合约积极拉涨，上破2400关口，多单可谨慎持有，上方目标暂时关注2450。
PVC     PVC期货逐步回到五日均线上方运行，盘面窄幅低开低走，整体维持高位运行态势，午后重心承压回落，日内波动幅度加大，最终收跌，结束三连阳。国内PVC现货市场气氛略显一般，各地主流价格稳中上探，市场低价货源依旧难寻。西北主产区企业报价有所上调，幅度在50-100元/吨，但厂家新接订单情况一般。近期企业检修计划增加，PVC行业开工率下滑，供应端压力不大。高价货源向下传导受阻，下游市场存在抵触心理，主动询盘匮乏，逢低适量补货为主。贸易商报价跟随调整，但整体交投情况不温不火，高价放量一般。原料电石价格延续调整态势，出厂价及采购价格陆续下调，幅度在100-300元/吨不等。PVC企业电石到货增加，多根据自身情况灵活调整电石采购价。电石供需关系发生转变，仍存在降价可能，成本端走弱。最新统计数据显示，华东及华南地区社会库存走低，下降至31.84万吨。当前出口形势尚可，形成一定利好提振。PVC期价将高位反复，隔夜夜盘重心冲高回落，主力合约让有上探可能，操作上可等待期价反弹逢高介入空单。
动力煤  昨日动力煤主力合约ZC2105高开高走，全天大幅上涨，并且尾盘封涨停板。夜盘高开低走，高位盘整。现货方面，动力煤现货价格指数CCI继续大幅上涨。秦皇岛港库存水平微幅增加，锚地船舶数量有所减少。产地供应偏紧继续发酵，榆林地区很多煤矿拉煤车大排长龙，甚至能排到高速路上。内蒙地区也是同样紧张，很多煤矿3月中下旬煤管票就已经用尽停产。目前虽然正值居民生活用电需求的淡季，但是工业需求恢复迅猛，再加上电厂普遍库存较低，有较强的屯煤需求。4月又将适逢大秦线春季集中检修，近期港口拉运积极性也非常高涨，北方港库存去化的速度非常之快，因此动力煤现货不论是港口还是坑口都持续大幅大涨。在这种基本面全面利多的情况下，盘面也很难出现下跌行情。操作上，继续维持此前建议，多单谨慎续持，05合约上方第一压力位750。
纯碱     夜盘纯碱期货盘面震荡偏弱运行，主力05合约跌1.22%，收于1866元。现货方面，国内纯碱市场偏强整理，厂家出货情况尚可。湖北新都纯碱装置负荷提升中，近期减量、检修厂家不多，整体开工负荷维持较高水平。轻碱新单跟进较缓，纯碱厂家执行前期订单为主，重碱下游需求平稳，部分厂家货源偏紧，市场价格稳中向好运行。重碱市场高位运行，部分厂家仍控制接单。05合约在进入交割月前或有配置性资金离场带来的回调，建议前期头寸择机止盈；09合约纯碱多头仓位继续持有，同时积极把握该合约回调做多机会。
尿素     周一尿素期货盘面震荡运行，主力05合约涨1.16%收于2012元。现货方面，华东周末涨50元领涨，其他地区涨20元或持平。当前印标成为影响国内行情主要驱动因素，印度招标开标后市场心态有所好转；印度尿素工厂突发事故，或将对开标后商谈情况形成利好支撑；业内情绪有所提升，国内成交价格小幅上调。供应方面，内蒙受能耗双控影响，联合化学尿素本月上中旬负荷下降四五成，部分装置临检，另有部分工厂转产液氨，近期日产量呈回落态势；工厂方面出口订单收单情况尚可，报盘坚挺。需求方面，国内工业方面拿货情况平平，按需跟进为主，农业方面暂时稳定为主，少量拿货，目前仍在农需空档期中。整体来看，国内供需面维持平稳运行；有消息称印度招标国内货源中标量高达100万吨，内蒙地区双控及其他地区临检，共同驱动行情偏强。建议前期多单继续持有，止盈线上移至2100元。



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