沪镍震荡微涨 低位企稳态势

内外走势：周一LME镍震荡微跌，截至北京时间15：00，3个月伦镍报16360美元/吨，日跌0.30%。沪镍主力2106合约震荡微涨，日内最高124200元/吨，最低122540元/吨，收盘价123750元/吨，较上一交易日收盘价涨0.45%；成交量711829手，日减65221手；持仓136683手，日增1645手。基差1550元/吨；沪镍2105-2106月价差-250元/吨。

市场焦点：（1）美国2月PCE物价指数环比增长0.2%，低于预期值和前值0.3%，2月核心PCE物价指数环比增长0.1%，符合预期，低于前值0.2%。（2）据Mysteel，3月26日，中国镍矿港口库存总量为609.05万湿吨，较上周减少43.94万湿吨，降幅6.73%，连降11周。（3）3月26日，国内精炼镍总库存增加0.07万吨至3.58万吨。（4）3月25日，无锡、佛山不锈钢库存707553吨，较上周减少40417吨，其中300系库存414570吨，较上周减少34531吨。

现货分析：3月29日SMM现货1#电解镍报价123400-127200元/吨，均价125300元/吨，日涨1850元/吨。长江有色报道，持货商正常出货，下游逢涨采购积极性不高，现货成交表现平平。

仓单库存：周一沪镍仓单合计9249吨，日减90吨，连降11日；3月26日，LME镍库存为260904吨，日减300吨。截止3月26日当周，上期所沪镍库存报10692吨，周增129吨。

主力持仓：沪镍主力2106合约前20名多头持仓80962手，日减39手，空头持仓93593手，日增3283手，净空持仓12631手，日增3322手，多减空增，净空增加。

行情研判：3月29日沪镍2106震荡微涨。美国近期初请数据表现好于预期，显示美国经济延续复苏，提振了市场风险情绪；不过美联储近日表示，美国经济已经出现了实质性的复苏，未来某个时间将要减少购债规模，令美元指数继续走强。上游国内镍矿库存降至近年来最低水平，并且诺里尔斯克公司矿井重启延迟，镍矿紧张局面持续；有消息称印尼将向矿商发放未精制矿砂的出口许可，不过目前新规中不包括镍矿石。下游维持较好表现，且镍价走低亦提高市场采购意愿，国内镍库存出现回落，市场货源呈现偏紧状态，限制镍价下方空间。技术上，沪镍主力2106合约主流空头增仓较大，日线MACD低位金叉，预计后市低位企稳。操作上，建议在121500-125000元/吨区间操作，止损各1200元/吨。