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原油     隔夜内外盘原油涨跌互现。欧洲疫情再度抬头令市场避险情绪升温，意大利、法国再度实施封锁令市场担心燃油需求恢复，但欧洲部分国家宣布重启接种阿斯利康疫苗有望缓和市场情绪。沙特提议全面停火以结束也门冲突，一旦胡塞武装同意停火计划，将立即启动，胡塞武装方面表示，沙特是战争的一部分，沙特应该立即结束对也门的空中和海上封锁。美国页岩油上游投资进一步复苏，截止3月19日的一周，美国在线钻探油井数量318座，比前周增加9座，为1月份以来最大的增幅，但当前美国原油产量仍处于低位区间徘徊，预计年内难有明显增长。本月OPEC+延长减产计划进步一支撑原油供需面，2月份欧佩克+石油减产执行率升至113%，但原油需求整体恢复缓慢，且伊朗原油开始逐步恢复正常供给加剧供应端压力。整体来看，市场避险情绪在逐步释放后油价走势趋稳，但短线无明显上行驱动，长线在经济及原油需求复苏的支持下，油价上行趋势不改。

沥青     夜盘沥青小幅反弹。受成本端下跌影响，昨日国内主力炼厂沥青价格大幅下调，跌幅最高达到200元/吨，其他地方炼厂跟随调整。近期国内沥青炼厂开工率继续走高，沥青资源供应持续恢复，但由于终端消费仍然较弱，炼厂与沥青社会库存进一步累积。三峡北线船闸、葛洲坝二号船闸将于2021年3月16日8时起实施停航检修，停航期分别为35天、32天，这将对长江下游的沥青船运造成较大的影响，延缓船运发运量增加炼厂的库存压力；需求方面，当前终端公路项目开工仍然不多，沥青刚性需求有限，同时在买涨不买跌的心态下，贸易商囤货需求明显下降，市场交投略显清淡，炼厂及社会库存压力将进一步加大。预计会在3月底之后陆续开工。整体来看，原油走稳对沥青带来成本支撑，短线建议进一步关注成本端指引。

高低硫燃料油   夜盘高低硫燃料油价格继续反弹，欧洲部分国家第三波疫情使得原油需求受到拖累，此外，伊朗及利比亚原油的增产短期利空油价，隔夜美债收益率及美元的走弱以及美国提出3万亿美元经济刺激计划提振原油价格，多空交织下预计原油价格震荡运行。燃料油基本面：新加坡国际企业发展局（IES）公布的最新数据显示，截至 2021年3月18日当周，新加坡燃料油库存数量继续小涨至2285万桶，较上周上涨5万桶或0.22%。根据普氏最新数据，富查伊拉燃料油库存在截至3月15日当周录得810.4万桶，环比前一周增加 46.8万桶，涨幅6.13%，根据船期数据，库存数据统计当周就有 15万吨来自伊朗的高硫燃料油到达富查伊拉港(其中有8万吨中间经历了船对船的转移)，环比前一周增加7万吨。因此伊朗出口的增加部分可能暂时转化为富查伊拉、马来西亚等地的库存(包括岸罐与浮仓)。从成本端以及燃料油供需情况分析，预计短期高低硫燃料油价格震荡运行，中长期来看，原油供给端依然受制约，需求短期虽受扰动但中长期需求向好态势不变，可耐心等待时间空间企稳后入场燃料油多单，近期航运指数大幅上涨提振低硫燃油需求，套利建议多LU06空FU05合约。

聚烯烃  夜盘L/PP价格继续下行，下跌动力较强。截至3月22日，主要生产商库存水平在94万吨，较上一工作日增长8万吨，涨幅在9.30%，去年同期库存大致在127.5万吨，石化厂家库存处季节性合理区间，周末常规累库，销售压力不大，原油价格下跌，打压市场信心，石化出厂价部分调整。国内现货市场价格继续下跌，下跌幅度50-100元/吨，LLDPE主流价格在8700-9050元/吨，PP拉丝主流价格在9100-9400元/吨。进口利润方面：截至3月19日，LLDPE进口利润-1150元/吨，PP拉丝进口利润-925元/吨，出口贸易环比前期减量明显，成交多以零散订单为主。北美地区临时停车聚丙烯装置逐步复产，目前恢复生产装置占比超过五成，多低负荷生产。进出口方面：今日公布2月份进出口数据，2月份，PE进口量108.55万吨，环比减少26.53%，PP进口量28.76万吨，环比减少22.55%，2月份进口数量环比大幅减少，基本符合预期，港口库存却出现累库情况，说明港口库存消费比减弱，对价格形成负面影响。综合分析：北美地区前期意外关停装置在逐步重启，欧洲市场处于检修季节，由于国外价格偏高，货源优先供应欧洲地区，国外市场由于美洲地区装置逐步重启，供需边际有转弱迹象，国内价格支撑力度减弱，同时原油价格下跌背景下，成本支撑下移，进口量虽符合预期减少，但港口库存超预期累积，预计后市国内L/PP价格以偏弱运行为主，建议在做好资金管理前提下继续持有空单。

乙二醇  夜盘，乙二醇止跌反弹，空头减仓，EG2105合约收于5044，涨幅1.53%。从现货市场来看，现货价格重心窄幅整理，市场买卖氛围一般，目前现货报05升水170元/吨附近，递05升水160元/吨附近，商谈5200-5210元/吨，几单5180-5220元/吨成交。从库存来看，周一华东主港库存为63.5万吨，较上周增加了0.7万吨。供应端来看，伊朗Farsa40万吨/年的乙二醇装置于近期再次升温重启，3月底将陆续安排装船；美国MEGlobal 75万吨/年的乙二醇装置已恢复重启，初步计划4月初恢复正常运行。国内方面，燕山石化8万吨/年的乙二醇装置周一停车，计划检修45天。需求端来看，目前终端订单情况不太乐观，终端终端多以赶制节前订单为主，部分订单存在回流至东南亚的情况，新单跟进情况有限。3月份以来，终端多以消化前期备货，聚酯产销连续多日清淡，聚酯工厂在高利润率下开工率维持高位，自身亦面临累库的压力。随着原料价格的下跌，本周开始聚酯工厂有降价促销的动作，产销局部略有回升，预计近期以刚需跟进为主，投机备货需求仍较为疲弱。综上，前期市场不断打压乙二醇估值，目前来看进一步打压的空间不大，盘面空头资金亦有流出迹象，考虑到目前05合约库存较低，基本面支撑或逐步明显，近期或有小幅反弹，操作上建议前期05合约空单止盈离场，后期关注此轮反弹行情中远月09合约布局空单的机会。

PTA     夜盘，国际油价暂时止跌，TA2105合约收于4372，涨幅1.02%。从现货市场来看，买卖双方商谈氛围一般，本周货源报盘05-50，递盘05-55；商谈参考4300-4350附近自提，听闻05-55附近有成交。从供应端来看，目前恒力石化4号线250万吨/年的PTA装置已结束检修并重启，但在低加工费之下，市场检修陆续跟进，目前四川晟达100万吨/年的PTA装置计划在3月底附近检修20天。从需求端来看，目前终端订单情况不太乐观，终端终端多以赶制节前订单为主，部分订单存在回流至东南亚的情况，新单跟进情况有限。3月份以来，终端多以消化前期备货，聚酯产销连续多日清淡，聚酯工厂在高利润率下开工率维持高位，自身亦面临累库的压力。随着原料价格的下跌，本周开始聚酯工厂有降价促销的动作，产销局部略有回升，预计近期以刚需跟进为主，投机备货需求仍较为疲弱。综上，3~4月份受检修影响，PTA仍处于去库状态，但随着基差走强，期货市场库存流入现货市场，部分对冲了检修效果，使得PTA加工费难有明显上涨。因此，PTA近期价格走势仍将跟随成本端原油，预计底部震荡，关注4200-4500，操作上建议暂时观望。

短纤     夜盘，短纤窄幅震荡，PF2105收于7244，涨1.60%，增仓4414手。现货市场，企业报价下调50-200元/吨，市场报价下调100元/吨左右，江苏市场基准价6975元/吨，跌75元/吨，询单有限刚需成交。工厂产销在48.61%，环比上一交易日+44.85%，工厂产销小幅放量。截至3月18日，涤纶短纤综合开工率90.14%，周+2.49%；企业库存-7.0天，周+4.9天。截至3月19日，下游涤纱厂开工率为76%，周+1%；原料库存至31.5天，周-6.9天。由于装置重启，开工率提升，供给压力略有增加；下游原料库存消耗进度加快，周降6.9天，但是库存仍相对充裕，可用至4月初或中旬，下游仍处于观望状态；市场仍有低价货源，但是部分传统贸易商开始逐步逢低补货；终端库存处于历史低位，由于抵触高价和短纤价格波动大，目前仍处于观望状态，但是随着后续消费市场好转和海外订单下达，终端有望开启采购步伐。下游原料库存消耗加快，工厂产销略有回暖，短纤基本面有企稳迹象，维持偏弱震荡判断，建议逢低做多，关注6500-6900支撑。关注原油走势、下游原料库存消耗进度及终端订单跟进情况。

苯乙烯  夜盘，苯乙烯窄幅震荡，BE2105收于8069，涨1.51%，减仓5527手。2021年苯乙烯拟新建产能537万吨，3月拟投产占比23.65%，为年度产能投放最集中月份，其中中化泉州45万吨/年装置计划3月25日出产品，中化弘润12万吨/年装置计划3月底投产，前期检修装置也陆续重启，总体上3月国内产量将增加，但是吉林石化14+32万吨/年装置减产，其中14万吨/年装置计划3月23日起停车10天，将对冲部分产能增量。现货市场，厂家报价继续下调，市场报价上调，成交尚可。库存，截至3月17日华东地区库存9.5万吨，周-2.7万吨，华东港口库存15.08万吨，周-2.71万吨，随着出口发货，港口库存明显下降。截至3月18日，苯乙烯开工率87.50%，周-3.30%，随着检修装置重启，开工率回升。下游，EPS、 PS、ABS价格下跌，EPS部分工厂库存压力明显，市场买气不足。成本端，原油小幅反弹，纯苯暂稳，乙烯暂稳，苯乙烯跌破理论成本线。苯乙烯价格大幅下跌后，市场上出现部分逢低补货，将对价格有所支撑。综上所述，苯乙烯供给预期增加，下游产销不旺，需求不足，预计苯乙烯延续震荡偏弱走势，空单继续持有，下方关注7300支撑。关注原油走势、下游需求改善情况。

液化石油气夜盘，液化气主力合约从PG04合约切换至PG05合约，PG05合约上涨，当前期价在20日均线附近震荡。原油方面：欧洲再度封锁打击原油需求复苏前景，但中东地缘局势紧张对油价有所支撑，原价短期仍将维持高位震荡。22日民用气现货价格小幅走高。广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至4268元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至3600元/吨，齐鲁石化工业气稳定在4200元/吨。供应端：前期检修炼厂逐步复产，供应逐步回升。卓创资讯数据显示，18日当周我国液化石油气平均产量71196吨/日，环比上期期增加1044吨/日，增幅1.49%。需求端：上周MTBE和烷基化油装置开工率下滑，工业需求阶段性走弱。上周MTBE装置开工率为47.52%，较上期下降0.6%，烷基化油装置开工率为43.4%，较上期下降1.41%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，3月下旬，华南7船冷冻货到港，合计26.4万吨，华东4船冷冻货到港，合计17.6万吨。华南到港量有所增加，而华东到港量短期偏少，后期华南港口库存将较为稳定，而华东港口库存将逐步下降。整体而言：随着前期检修装置逐步复产，供应将逐步增加，而随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，液化气基本面在逐步转弱，PG05合约仍以偏空思路为主，此前高位空单仍可继续持有。

焦煤     夜盘焦煤05合约小幅下跌，当前期价在20日均线附近震荡。当前唐山地区环保趋严，高炉开工率下降，焦炭需求下滑，市场情绪较为悲观，焦炭六轮提降已经落地，部分钢厂开始第七轮提降。焦化企业利润下滑，势必会打压焦煤价格故短期焦煤上涨仍承压。从焦煤的供需基本面来看：当前环保限产有所升级，山西部分地区煤矿开工率有下滑。受蒙古国疫情的影响，目前蒙煤通关车辆维持低位。20日甘其毛都口岸40车减10车，策克口岸343车减54车，两口岸总通关车数较上周同期减501车，故整体焦煤供应偏紧。受环保限产的影响，山西孝义地区部分焦化企业限产10-30%，焦煤需求局部下滑。焦煤当前供需双双下滑，期价短期仍将维持震荡。操作上，多单适当减仓，做好利润保护。

焦炭     夜盘焦炭05合约窄幅波动，当前期价在20日均线下方运行，整体走势偏弱。19日唐山市发布关于钢企限产减排措施的草案，要求在3月20日0时-12月31日24时，对全市全流程钢铁企业（除首钢迁安、首钢京唐）实施相应的限产减排措施。按照通知的要求，Mysteel对此影响做了一个理论的评估，预计3月20日0时至6月30日24时影响铁水10.6万吨/天，相较目前的现状基本持平，7月1日0时至12月31日24时影响铁水9.2万吨/天。折算到全年，影响全年铁水产能2780万吨左右，按照剔除淘汰产能后平均80%的开工率测算，预计影响铁水产量2223万吨左右，后期焦炭需求将明显下滑。2021年是焦炭投产大年，按照此前Mysteel统计的数据，2021年焦炭将净新增3689.5万吨，故2021年焦炭整体的供应将偏宽松，期价整体重心将稳步下移，大方向以逢高沽空为主，焦炭05合约短期关注2100元/吨附近的支撑。相比而言，由于焦化企业的投产，焦煤需求将稳中有增，焦煤后期的走势将明显强于焦炭，套利操作上以多焦煤空焦炭为主。

甲醇     甲醇期货在2260一线附近暂时止跌，昨日重心窄幅回升，逐步收复至2300关口上方运行，结束三连阴，盘面整体波动幅度不大。隔夜夜盘，重心窄幅震荡运行。国内甲醇现货市场表现一般，价格弱势松动，市场买气匮乏。西北主产区报价窄幅松动，内蒙古北线地区主流价格在1900元/吨附近，南线地区主流价格在1850元/吨附近。周初市场观望情绪较浓，甲醇生产厂家出货为主，暂无挺价意向。3月份开始，甲醇生产装置陆续停车检修，部分产量损失，但货源依旧充裕，供应端支撑有限。业者心态依旧谨慎，下游企业拿货积极性欠佳，贸易商反应成交平平，放量难以打开。需求端跟进滞缓，尤其是传统需求行业开工依旧不足，甲醇现货交投呈现不温不火态势。甲醇期价呈现区间震荡走势，有望企稳回升，激进者可轻仓试多。

PVC     昨日PVC期货窄幅高开高走，积极攀升，最高触及8970，但上方五日均线处承压，重心呈现冲高回落走势，录得长上影线，连续三个交易日收跌。隔夜夜盘，主力合约窄幅上探后回落。国内PVC现货市场气氛有所降温，各地主流价格稳中松动，市场低价货源仍偏少。西北主产区企业报价部分下调，由于近期签单情况一般，厂家心态受到一定影响。原料电石价格创新高后，PVC企业成本压力明显增加。部分PVC生产装置降低运行负荷，对电石刚性需求减弱。电石市场开始走弱，乌海、宁夏电石出厂价下调200元/吨，个别地区采购价下调100元/吨左右。下游市场谨慎观望，采购不积极，对高价货源存在抵触情绪。中国海关最新公布的数据显示，1-2月进口量较去年同期减少，出口同比大幅增加，呈现净出口局面。外盘PVC价格依然处于高位，出口套利窗口依旧打开。PVC市场利好逐步兑现，期价高位反复，存在回调风险，可考虑9000关口附近介入空单。

动力煤  昨日动力煤主力合约ZC2105先扬后抑，整体重心有所上移。夜盘高开高走，继续上涨。现货方面，动力煤现货价格指数CCI涨幅加大。秦皇岛港库存水平大幅下降，锚地船舶数量有所增加。产地方面，近期榆林地区煤炭供应偏紧，金鸡滩、方家畔等煤矿停产检修，神木市将从3月18日起，开展为期15天的道路运输扬尘污染专项整治行动，此举对短途车影响颇大（主要涉及超载、篷布等问题），有铁路计划的大型煤矿以保铁路计划为主，被迫暂停地销，而下游采购需求良好，区域内煤价稳中上调5-32元/吨；进入下旬，受煤票不足因素影响，鄂尔多斯地区煤炭供应收缩，而随着天气转好，煤炭出货情况良好，昨日煤炭公路销量为113万吨，日环比增加36万吨，个别大矿煤价上涨5-10元/吨左右。从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多，建议多单谨慎续持，05上方压力位700。

纯碱     夜盘纯碱延续弱势，主力05合约跌2.44%，收于1916元。现货方面，华中地区纯碱市场稳中向好，厂家出货情况尚可。河南地区轻碱主流出厂价格在1650-1700元/吨，重碱主流出厂报价在1780-1800元/吨。湖北地区轻碱主流出厂价格在1680-1700元/吨，重碱新单主流送到终端价格在1900-1950元/吨。新都化工计划停车检修，云南云维尚未开车运行，甘肃金昌搬迁装置计划月底开车运行。近期重碱货源供应偏紧，重碱市场成交重心持续上移。轻碱市场稳中有涨，目前终端用户多坚持按需采购。贸易商在近期行情波动幅度加大的情况下期现结合操作的意愿增强，05合约在进入交割月前或有配置性资金离场带来的回调，建议前期头寸择机止盈；09合约纯碱多头仓位可配置部分玻璃空头头寸进行对冲。

尿素     周一尿素期货盘面延续前期回调态势，主力05合约盘中跌破1900元，跌幅一度超3%，尾盘有所回升收于1912元。周末期间主流地区尿素行情出现小幅松动，幅度在10-30元/吨。企业出口签单增多，港口尿素库存量明显增加，而内需方面相对平平，工业需求不温不火，因此价格前期拉涨主要受到出口订单支撑。供应方面，上周个别装置故障检修，日产量小幅下降至16万吨上下，仍处于近三年同期较高水平，本周将小幅回升。目前价格拉涨后市场成交受挫，05合约将继续围绕1900一线震荡运行；春耕备耕高峰即将过去，尿素期现价格面临季节性回调压力，建议短线谨慎操作。

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