股票期权    2021年3月12日当周，沪深300指数涨1.31%，报5,146.38 点；50ETF涨1.57%，报3.62 ；沪市300ETF涨1.22%，报5.14 ；深市300ETF涨1.09%，报5.12。上周股市探底反弹，权重股大幅企稳。2月金融数据普遍超过市场预期，利好指数走强。根据央行3月10日发布的统计数据，2月人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。初步统计，2021年2月社会融资规模增量为1.71万亿元，比上年同期多8392亿元。2月末，广义货币（M2）余额223.6万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.7个和1.3个百分点。此外，连续贬值的人民币走势本周出现逆转，重回升值轨道。3月11日，在岸人民币对美元汇率开盘上行逾150点，收复6.50关口，与此同时，离岸人民币对美元短线区间震荡，在6.50附近波动。人民币短期升值支撑股市。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月11日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。总体来看，沪深300指数下方5000点附近存在支撑，近期指数有望企稳反弹，维持做多思路，关注上方5300附近压力。权方面，隐含波动率25%左右，波动率居高不下，期权操作上以卖出虚值认购期权为主。沪深300指数期权：卖出3月购5300；上证50ETF期权：卖出3月购3.8；沪深300ETF期权（510300）：卖出3月购5.5；沪深300ETF期权（159919）：卖出3月购5.5。

商品期权    中美两国高级别外交官员将在18-19 号会晤。美国国债收益率再度走高，投资者市场风险偏好下降。拜登正式签署1.9 万亿刺激法案。欧洲央行维持量化宽松不变，承诺加快资产购买速度。周五国内夜盘商品大面积飘绿，铁矿跌幅居前。在期权波动率方面，各品种期权隐波高居不下，短期内仍将维持高位，双卖投资者要注意风险。当前全球疫情好转，疫苗接种速度加快，提振需求前景，通胀预期渐起，大宗商品牛市延续，把握回调做多机会。操作策略上，建议投资者紧跟趋势，可构建价差策略，降低Vega 风险，重点可关注化工、有色的期权品种。另外，在未来通胀预期上升的背景下，黄金后续有望走升。可利用卖出看跌期权策略，把握当下的抄底机会。此外，5 月合约即将到期，期权时间价值流逝加快，对于下游的企业可卖深度虚值看跌期权进行套利。

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