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原油     隔夜内外盘原油再度走跌，市场普跌情绪对油价形成压制。EIA月报预计2021年全球原油需求增速预期为538万桶/日，与此前预计一致。EIA预计2021年WTI原油价格为57.24美元/桶，此前预期为50.21美元/桶；预计2021年布伦特价格为60.67美元/桶，此前预期为53.20美元/桶。API库存表现中性，API原油增库1280万桶，汽油去库850万桶，柴油去库480万桶。普氏能源调查：由于沙特的生产限制，欧佩克+2月份的减产执行率从1月份的101%跃升至113.5%。整体来看，油价在过快上涨后近两日回吐涨幅，市场情绪有转向迹象，建议多头高位减仓或离场。

沥青     夜盘沥青期货低开震荡走跌。受成本上涨影响，本周国内沥青现货市场普涨，中石化等主力炼厂沥青价格上调50-100元/吨，地方炼厂跟随调整。近期国内沥青炼厂开工负率小幅回落，但沥青资源供应整体恢复，与此同时炼厂与沥青社会库存再度累积，但整体库存水平可控，也支持炼厂持续相加。需求方面，近期部分公路项目开始施工，沥青刚性需求有所恢复，但整体沥青需求量较少，而未来一周，南方个别地区将有明显降雨，北方部分地区有降雪天气，沥青需求释放或遇阻，近期沥青需求整体将维持偏弱局面。整体来看，原油回调对沥青形成打压，同时沥青表现仍相对弱于原油，沥青利润将被进一步压缩，短线做空沥青盘面利润仍有一定获利空间。

高低硫燃料油   夜盘高低硫燃料油价格继续阴跌。API库存数据显示: 截至3月5日当周，原油库存增加了1,280万桶，而此前预期为增加81.6万桶。汽油库存减少850万桶，预期为减少350万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存下降480万桶，预期为减少350万桶。俄克拉荷马州交货中心库欣的原油库存增加了29.5万桶。原油库存减少，汽油库存增加，说明美国地区依然受极寒天气影响，炼厂开工率较低导致。石油输出国组织及其包括俄罗斯在内的盟国周四宣布，将现有石油减产协议延长至4月底，同时俄罗斯和哈萨克斯坦被允许分别小幅增产13万桶/日和2万桶/日，沙特阿拉伯还表示，4月将继续自愿减产100万桶/日，产油国组织超预期减产持续。燃料油基本面：截止2021年3月3日的一周，新加坡燃料油库存2190.0万桶，比前周上涨150.9万桶，库存出现小幅增加。航运指数方面,截至3月8日，BDI指数1853点，继续处于高位景气区间。综合分析：API公布库存数据对原油价格影响中性，OPEC产油国及俄罗斯维持3月份产量不变，3月份供给超预期减少，预计3月份原油需求继续超预期复苏，原油供减需增继续维持，成本驱动偏强，但近期沙特地区武装冲突，原油设施并未造成破坏，使得市场对供应担忧减弱，短期原油价格回调使得燃料油价格亦出现小幅回调，维持燃料油短空长多观点，待燃料油价格回调到位以后可继续布局多单。

聚烯烃  夜盘L/PP价格震荡下行为主，收阴线。截至3月9日，主要生产商库存水平在91.5万吨，较上一工作日降低6万吨，降幅在6.15%，去年同期库存大致在128万吨，石化库存日内去库幅度较大，石化厂家库存低位，销售压力不大。今日国内现货市场价格小幅整理为主，LLDPE主流价格在9100-9350元/吨，PP拉丝主流价格在9300-9600元/吨。进口利润方面：截至3月8日，LLDPE进口利润-514元/吨，PP拉丝进口利润-338元/吨，进口利润较前期小幅修复，但国内价格低于仍低于海外市场价格，货源更多流向利润更高地区，目前市场主流贸易仍以转出口为主，使得3月份PE/PP进口有减少预期，对L/PP价格有较强支撑。综合分析：本周北美地区前期临时停车的聚丙烯装置逐步恢复生产，目前恢复生产装置比例约三成，在装置逐步复产预期下，进口利润有望逐步恢复，L/PP供需相对健康背景下，预计后市价格以震荡运行为主。

乙二醇  夜盘，乙二醇延续下探，主力2105合约收于5541，跌幅3.74%。从现货市场来看，随着近期乙二醇现货价格反弹至高位，市场出货增多，目前现货价格在6065-6070元/吨附近成交。从供需动态来看，本周一华东主港库存为64.2万吨，环比上期减少4.4万吨；且3月8日至14日，到港船货预报为16.9万吨，整体到港量偏低，主港显性库存仍有一定的下降空间。但目前市场担心国内大型乙二醇装置投产压力。据悉卫星石化乙烷运输船近期已在连云港完成了首次卸货，乙烷原料到位，或于3月中下旬开裂解，乙二醇投产时间或在3月底，预计正式供应市场需等待至4月份。同时，传闻浙石化二期裂解装置提前至下周开车，乙二醇预计4月中左右出料，新产能大幅施压。综上，短期乙二醇主港库存仍在下降途中，但远期供应压力预期施压，限制05合约反弹高度，同时近期权益市场表现不佳，情绪面带动下，多头获利减仓离场。前期5/9价差一度拉涨至700元以上，在没有进一步利好跟进下，盘面5/9反套正在入场，关注短线反套机会，目标位250。

PTA     夜盘，原油回落，PTA跟跌。从现货市场来看，市场买卖气氛不佳，3月中下旬货源报盘参考2105贴水65自提，现货成交4522-4580自提。从成本端来看，短期原油高位回落，PX市场商谈氛围亦较为清淡，但短期受沙特减产支撑，预计成本端深跌空间亦有限，同时PTA工厂3月PX ACP价格为870美元/吨，这也在一定程度上奠定了现货的生产成本。从供需面来看，3-4月份PTA延续阶段性去库行情。除了3月6日，华彬石化140万吨装置开启1个月检修，恒力石化250万吨装置开启2周检修，3月8日中泰石化120万吨装置跟随乌鲁木齐石化PX装置检修，目前检修时长待定。从下游来看，目前聚酯工厂成品库存低位，同时生产利润尚可，聚酯开工率已回升至90.77%，PTA需求端延续旺盛。综上，短期PTA供需边际延续阶段性改善，但成本端原油短期受资金、宏观情绪面影响较大，考虑到3月PX ACP价格支撑，目前PTA下方支撑在4500-4600之间，中期上方压力位依旧在5000附近。短期暂时观望，等待油价企稳。

短纤     夜盘，短纤低开低走延续下跌，PF2105收于7532，跌3.11%。市场，江苏市场基准价7600（-100）元/吨，福建市场基准价7750（-50）元/吨，浙江市场基准价7800（-150）元/吨，市场报价下调，成交清淡。产销，截至15：30工厂总体产销16.68%，环比-56.49%。上周涤纶短纤综合开工率86.74%，周将3.96%；企业库存-15.1天，周增2.2天。下游纱厂及织造厂开工率逐步回升，原料库存39天，周降5.7天。当前下游备货可用至3月底4月初，集中补货积极性不足；供应端，短纤工厂由于负库存挺价意愿较强，但是贸易商及期现套利商现货滞销，在市场低价抛货，导致短纤价格震荡下行。同时宏观方面，美债收益率持续上涨，美元指数反弹，令大宗商品承压。综上所述，短纤现阶段仍将偏弱震荡，建议多头减仓观望，关注下方7300元支撑。中期，从下游原料库存消耗推测，补货时间或集中在3月底到4月初附近，同时市场的低价货源也逐步出清，且进入4月终端订单有望增加，届时择机做多。

苯乙烯  夜盘，苯乙烯窄幅震荡，EB2105收于88902，跌3.31%。现货价格，生产企业报价下调140-400元/吨，其中华东地区浙江石化报价9860元/吨，下调140元/吨；市场报价整体下调，江苏市场3月下9400/9450，4月下9230/9280，5月下9070/9100，市场买气不佳。装置，山东玉皇20万吨装置投料重启，科元10+15万吨装置检修结束，计划提负。库存，苯乙烯江苏社会库存目前总库存量在18.59万吨，周环比降0.86万吨；商品量库存在17.64万吨，周环比增1.59万吨，由于码头商品量库存占绝对优势，下游工厂买货积极性差；后期苯乙烯到船减量，本周开始发船增多，码头去库将加速。下游，EPS、PS报价下调，ABS报价有涨有跌，EPS部分工厂库存压力明显，下游提货速度偏缓，刚需成交。成本端，原油回调下跌，纯苯华东地区价格下调，华东市场价6650（-100）元/吨，乙烯价格坚挺，苯乙烯成本支撑尚好。乙烯基本面未见明显变化，多空僵持总体偏弱调整，期价预计偏弱震荡，建议多头暂时减仓观望，下方关注8400元支撑。

液化石油气夜盘PG04合约小幅上涨，当前期价依旧维持在3800-4100元/吨的震荡区间。原油方面：API公布的库存数据显示，截止至3月5日当周，API原油库存较上周增加1279.2万桶，库存短期大幅增加，油价面临回调风险。9日现货市场运行较为平稳，下游按需采购，广州石化民用气出厂价稳定在4398元/吨。上海石化民用气稳定在3650元/吨。由于原油价格维持强势，工业气价格继续走高，齐鲁石化工业气价格上涨150元/吨至4800元/吨。供应端：3月春季检修拉开帷幕，部分炼厂进入停工状态，后期供应将阶段性走弱。卓创资讯数据显示，上周我国液化石油气平均产量71560吨/日，环比上期减少1893吨/日，降幅2.58%。需求端：当前工业需求较为稳定，MTBE装置开工率为46.61%，较上期增加1.6%，烷基化油装置开工率为44.21%，较上期下降0.41%。随着务工人员逐步返岗，民用气需求将阶段性回升，但随着气温的转暖，中期需求下降的趋势不变。船期方面：3月上旬，华南地区仅3船冷冻货到岸，合计9.6万吨，华东港口有11船冷冻后到岸合计34万吨，后期华南地区港口库存将大幅下降，而华东港口去库将较为缓慢。整体而言：当前液化气基本面仍偏乐观，PG04合约仍将维持偏强震荡，此时需警惕原油价格的高位回调，中期而言，需求季节性回落，PG05合约仍以逢高沽空为主。

甲醇     昨日甲醇期货上行承压，盘面低开低走，重心窄幅回落，尾盘时段工业品普遍跳水，主力合约跌落至2600关口下方运行，录得长上影线。国内甲醇现货市场表现一般，价格窄幅波动。甲醇现货市场走势近期有所分化，内地市场强于沿海地区，沿海市场重心继续回撤。西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古北线地区商谈2000-2050元/吨，南线地区商谈1950-1980元/吨。厂家签单较为顺利，部分新单价格上调。受到内蒙地区能耗双控的影响，部分甲醇企业生产降低运行负荷，此外3、4月份装置还存在检修计划。届时，甲醇货源供应将阶段性收紧，有利于缓解生产厂家压力。沿海与内地套利窗口打开，部分内地货源抵达沿海市场。下游传统传统需求行业开工逐步恢复，对甲醇刚性需求将有所增加。美国前期因极寒天气影响的两套甲醇生产装置现已重启，伊朗地区装置存在检修计划，海外生产装置运行不稳定，外盘报价处于高位，进口货源流入下滑，对国内市场的冲击减弱。从周K线来看，甲醇处于上行阶段。基本面较前期改善，但甲醇供需失衡的局面未改变。主力合约连续推涨略显乏力，难以形成单边行情，价格运行区间震荡抬升。隔夜夜盘期价深度回落，下破2500关口，对于甲醇后期走势，激进者建议2500下方轻仓试多，上方目标暂时关注2650。

PVC     PVC期货延续宽幅震荡走势，盘面低开高走，积极拉升，最高触及8840，意欲测试前期高点，但午后市场情绪走弱，重心逐步回落，尾盘加速下跌，日内波动幅度加剧。国内PVC现货市场表现尚可，仍有部分报价上调，但实际成交情况欠佳。当前企业公布的检修计划数量不多，PVC生产装置运行平稳，尽管产量增加，但供应压力并不大。西北主产区企业多数存在预售订单，暂无销售压力，稳价出货为主。市场低价货源依旧难寻，业者观望情绪较浓。下游制品厂生产利润受限，对高价PVC货源存在抵触心理，主动询盘及采购积极性低迷，高价成交明显受阻，刚需接货为主。原料电石价格持续上涨，PVC生产成本不断增加。由于电石企业开工不足，产量短期难以恢复，而PVC企业开工维持在高位，对电石需求旺盛，积极争取货源，电石供需关系收紧，支撑价格走高，已接近去年高点。PVC出口形势向好，出口订单数量增加，存在一定支撑。市场到货有所减少，PVC社会库存累积缓慢，大幅低于去年同期水平。PVC基本面变动不大，隔夜夜盘窄幅松动，短期主力合约高位震荡洗盘，前高附近承压，追涨风险较大，可考虑卖出虚值看涨期权。

动力煤  昨日动力煤主力合约ZC2105全天震荡整理，重心小幅下移。夜盘继续震荡偏弱。现货方面，动力煤现货价格指数CCI继续上涨。秦皇岛港库存水平小幅下降，锚地船舶数量有所增加。港口方面，港口虽库存高位但可流通市场煤偏少，下游日耗持续恢复，终端补库需求增多，受产地发运倒挂，成本高位影响，卖方报价继续上涨，现5500大卡动力煤报价在640-650元/吨左右，5000大卡报价在560-570元/吨左右，基于后市向好预期，卖方多不愿低价出货。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多，建议暂时观望为主，05合约将考验650一线压力水平。

橡胶     沪胶夜盘窄幅整理，继续测试15000元关口的支撑。日胶连续五日回升，因供应减少以及日元疲软提供支撑。天橡进入季节性供应淡季，下游消费前景较为乐观，但宏观面不确定性导致商品市场大幅震荡，投资者信心有待恢复。当前胶价已回到春节前水平，随着下游汽车生产和轮胎需求增长的推动，后期胶价有望反弹。技术上待胶价止跌走稳之后可适当做多。

纯碱     夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力平收于1942元。现货方面，国内纯碱市场窄幅整理，厂家出货情况尚可。近期随纯碱市场价格快速拉涨，纯碱厂家盈利空间不断扩大，甘肃金昌纯碱装置有望本月底开车。多数纯碱厂家订单充足，部分控制接单，据悉部分终端用户对纯碱抵触心态有所显现。华东地区纯碱市场稳中向好，市场交投气氛温和，江苏地区轻碱主流出厂价格在1600-1700元/吨，重碱送到终端价格在1750-1800元/吨，当地玻璃厂家多执行月底定价。华中地区纯碱市场向好运行，湖南地区外埠轻碱货源主流送到终端价格在1800元/吨左右，本月湖南地区重碱终端新单报价在1850-1900元/吨，低端为前期订单，当地用户多执行月底定价。多头趋势延续，建议前期多单谨慎持有，新入场头寸择机参与谨防追高。

尿素     周二尿素期货盘面震荡运行，主力05合约涨0.21%收于1895元。现货方面，国内尿素价格延续弱势，主流区域稳中小幅松动，辽宁等外围市场下调明显。前几日主流区域报盘大幅下调，因此市场高价恐慌情绪有所缓解；目前工业需求处于逐步提升中，市场交投氛围略有转好，下游询价增多，因此主流区域下跌空间相对有限；外围开始陆续跟调，因为前期多偏观望，所以近两日下调幅度较为明显；期货盘面从周一开始转跌为涨，目前盘面再次回到1900元/吨的水平，交投活跃度尚可。整体来看，短时主流区域行情稳中小幅整理为主。短线上下均有空间，近期或跟随商品整体走势围绕1900一线窄幅波动。

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