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全球最大的水果连锁企业——百果园，最近传来IPO消息，拟在深交所创业板挂牌上市，有望成为A股“水果零售第一股”。

  百果园创始人余惠勇当年南下深圳闯荡，炒股亏光了20万，再出发从一名普通业务员做起，慢慢成为深圳水果营销业的领军人物。

  近年来百果园试水生鲜电商、社区团购等，探讨新业务模式，未来发展方向值得关注。

  从港股转战A股百果园拟创业板IPO

  2月25日，国内知名的水果连锁企业百果园再传上市消息，日前已敲定将于深交所创业板挂牌上市，并与民生证券签署上市辅导协议，目前正处于第一期辅导工作中。

  基金君发现，事实上早在去年11月19日，深圳证监局网站就发布了“民生证券关于深圳百果园实业(集团)股份有限公司首次公开发行并上市辅导备案信息公示”。

  其实，百果园原计划在港交所主板上市。去年9月证监会网站发布了《关于核准深圳百果园实业(集团)股份有限公司发行境外上市外资股及境内未上市股份到境外上市的批复》，显示该公司拟发行不超过5.75亿股境外上市外资股，在香港交易所主板上市。

  该文件还披露了百果园的39名持股股东，包括天图资本、中金资本、源码资本、深创投、基石资本、深创投等，合计持有7.27亿股。

  如果此次百果园能够在创业板挂牌上市，其有望成为A股市场的“水果零售第一股”。值得注意的是，之前同为水果连锁企业的鲜丰水果也想要在A股上市，但今年1月，鲜丰水果与中信证券签署上市辅导终止协议，此前拟定的辅导时间则为至今年6月结束。

  天眼查信息显示，深圳百果园实业(集团)股份有限公司成立于2001年12月3日，注册资本15亿人民币。公司法定代表人是余惠勇，他直接持有百果园25.6%的股份。

  从2015年至今，百果园已经经历了8轮融资，投资机构包括天图资本、前海母基金、中金资本、招商资本、基石资本、越秀产业基金、深创投、源码资本等，其最近一轮股权融资是在去年3月。

  对于百果园上市，资方可谓是期待已久。2015年天图资本首席投资官冯卫东曾表示，预计百果园在3-5年内真正上市。

  创业故事：从炒股赔光20万到再创业成为“水果大王”

  讲起百果园创始人余惠勇的创业故事，也很精彩。余惠勇出生于1968年，江西德兴人，毕业于江西农业大学，1991年被分配到了江西农科院，专搞食用菌研究和开发。

  余惠勇工作仅一年多，就将一个处于亏损状态的生产基地，成功扭亏为盈，还赚钱了人生第一桶金。随后他放弃了体制内的工作，南下深圳创业，带着20万元的资金。但是当时正流行炒股，余惠勇也将20万全部投入股市，没想到却投资失利，发生巨亏。此后他还搞过运输行业，但也缺乏经验失败告终。

  在这两年时间，余惠勇当初创业的钱，基本亏完，他也无奈只能回到老家，重新回到了农科院。一年后他又决心再次走出去，带着400、500元再闯荡深圳。他先是应聘了一家生鲜企业当销售员，很快升到了销售经理；后来又跳槽到一家水果公司担任销售经理，带领团队，跑遍几十个苹果产地，将山东的红富士推广到了深圳。

  积累资本以后，余惠勇开始了自己的第二次创业，做水果批发业务。当时他将多种进口水果，引进种植，与果农一起成功将其转为国产，并在销售上大获成功。但他也经历了失败，在几次水果销售时损失惨重。

  2001年余惠勇的公司完成了近亿元的销售额，成为深圳当地最大的水果批发商；他也成了深圳水果营销业的领军人物，被业界称之为“水果大王”。

  随后余惠勇创办深圳百果园实业发展有限公司，2002年在深圳百果园开出中国第一家水果特许连锁专卖店，当时仅51平米的福华店销售额竟达到1.9万元，首月销售额达几十万元。后来余惠勇继续开连锁店，生意也很火爆。

  百果园的成功，是因为余惠勇坚持品质。据媒体报道，在货源与进价优势上，余惠勇将中间环节的费用损耗节省下来，让利给连锁店的加盟商，让其有利可图，同时消费者也能享受物美价廉。同时，他还实行最优化连锁组织，利用特许专卖的知识产权的转让，调动一切有利资本，迅速扩大销售队伍，又加强宣传，扩大影响，成为连锁形式中的最新经营方式。

  当然这个过程中余惠勇也经历过失败，在7年时间里百果园的全国加盟店增加至上百家，但后来也出现问题，门店越来越多，成本不断增加，利润却越来越少，这些年处于亏损状态。后来余惠勇开始整改店面的管理问题，并试水电商业务，慢慢盈利起来。

  在《世茂海峡·2019三季度胡润大中华区独角兽指数》，百果园以100亿人民币估值上榜。

  全球最大水果连锁企业未来发展道路何在？

  2015年9月，百果园获得由天图资本领投的“4亿元A轮融资”。2016年3月，百果园开通线上App，12月并购水果电商“一米鲜”。2017年11月，百果园与北京最大水果连锁超市“果多美”达成战略合作，实现双品牌运营。2017年6月22日，百果园并购重庆水果龙头企业超奇。

  定位于中高端精品水果超市，如今百果园已经实现了线上线下一体化，成为全球最大的水果连锁企业，余惠勇也成为当之无愧的“水果大王”。

  如今，百果园将要上市，市场对其未来发展前景看法不太一样。因为跟一些生鲜电商相比，百果园的核心产品仅以水果为主，显得比较单一，存在盈利能力不足等问题。

  百果园于此前发布的发展报告显示，截至2020年年末，百果园的终端门店数已超过4600家，一体化会员数超7000万，线上线下全渠道服务人次超2亿。

  这几年百果园也在不断探索新的发展道路，包括2019年试水生鲜品类，并发布了百果园集团独立生鲜平台；还有2020年进军社区团购。

  关于生鲜电商的发展路径，申万宏源证券指出，供应链建设所带来的渠道成本降低是生鲜电商的核心竞争力，从源头直采、冷链物流信息化到配送路线优化，过程漫长且艰辛，而强供应链管理能力企业拥有高竞争壁垒，有望在竞争中胜出。

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