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原油     隔夜欧美原油盘中大幅下探后反弹，国内SC原油低开震荡走低。EIA月报预计2021年全球原油需求增速预期为538万桶/日，此前预计为556万桶/日，预计2022年全球石油需求增速维持在331万桶/日不变，同时EIA上调今明两年油价预期。另外，本周API库存表现中性，美国上周原油库存减少350万桶，汽油库存增加480万桶，精炼油库存减少49万桶。整体来看，当前宏观层面的乐观情绪以及原油近端基本面偏强支撑油价，但短线盘面在连续上涨后可能面临调整需求，且春节假期间市场面临较大的不确定性，建议节前多单减仓或获利了结。
沥青     夜盘沥青主力06合约震荡走低。受成本端上涨影响，本周初国内大部分地区炼厂沥青价格上调50-100元/吨。近期国内沥青炼厂开工负率持续走低，沥青资源供应大幅减少，而随着沥青需求的走弱，炼厂及社会库存均在持续累积，尤其是当前社会库存绝对量较往年偏高很多，给后期供给造成一定压力。需求方面，随着春节的临近，沥青需求逐步萎缩，当前东北地区需求主要以焦化船燃为主，由于成本仍处于高位，沥青市场低价资源不多，贸易商冬储积极性较低，市场成交气氛逐步转淡。但在成本端上涨的支撑下，沥青现货价格整体将以稳小涨为主。盘面上，原油持续走高对沥青形成成本支撑，但沥青现货低迷对盘面形成明显压制，由于春节假期原油走势面临较大不确定性，因此建议沥青多单减仓或获利了结。
高低硫燃料油  夜盘高低硫燃油价格减仓下挫，获利盘离场较多。美国能源信息署（EIA）周二表示，调降2021年美国原油产量预估，预期平均产量为1，102万桶/日。EIA表示，预计原油产量将下滑29万桶/日，此前预估为下滑19万桶/日。美国至2月5日当周API原油库存减少350万桶，前值减少426.1万桶。API库存继续减少，符合预期，市场对原油库存回归至合理水平有了更乐观预期。燃料油库存方面：根据IES最新数据，新加坡燃料油库存截至2月3日当周录得2137.7万桶，环比增加58.6万桶，同时马六甲海峡附近燃料油浮仓库存2230万桶，环比减少30万桶，其中低硫燃油库存下降235万桶至1426万桶，当前库存水平已经降至2020年以来低位，说明市场低硫燃油近期偏紧态势，从而使得低硫较高硫基本面更强势。综合分析：原油基本面边际好转，成本驱动明显，低硫燃油浮仓库存持续下降，均对燃油价格构成较强驱动力，建议高低硫燃油多单继续持有，套利方面：低硫裂解价差持有。
聚烯烃  夜盘PE/PP价格收阴线，节前异常减仓明显。截至2月10号，主要生产商库存水平在57万吨，较上一工作日增长1万吨，涨幅在1.79%，去年同期库存大致在132万吨，石化库存小幅累库，但库存仍处历史低位。临近春节假期，除了PE大中型下游企业订单较好，春节期间不放假，多数中小企业已经陆续休假，现货消化能力减弱，需求面支撑力度有限。今日现货价格涨跌互现，LLDPE线性主流价格在7900-8200元/吨区间，PP拉丝主流价格在8100-8500元/吨波动。据卓创统计：截至2月5日当周PE企业库存录得24.22万吨，环比增加3.92万吨，PE港口库存录得27.5万吨，环比增加0.35万吨；PP样本企业总库存录得30.948万吨，环比增加2.559万吨。企业库存本周录得上涨，下游企业节前备货接近尾声。综合分析：节前备货接近尾声，石化库存小幅累库，但石化库存低位背景下以及市场对下游节后提前复工复产有乐观预期，价格预计震荡为主。
乙二醇  夜盘，乙二醇减仓下行。临近春节假期，多头避险减仓情绪较强。从现货市场来看，受宏观氛围和油价提振刺激，乙二醇内贸现货价格重心小幅抬升，贸易商多离场观望，目前现货商谈稀少，稍早个单现货4875元/吨附近成交。从供应端来看，国内供应呈增加的态势，安徽红四方30万吨/年的乙二醇装置于2月3日结束检修，目前已恢复至满负荷运行，同时前期部分油制装置有生产EO切换生产EG的行为。一季度进口量维持低位，1-2月份，海外装置检修较多，考虑到船期问题2-3月份进口难有增量，进口的增加来自于台湾南亚装置的重启，及美国南亚装置的恢复。受船期影响，美国南亚货源的重新回归估计在4月份之后，因此一季度进口压力不大。春节期间，主港将迎来累库，但是整体累库的幅度将低于2019年和2020年同期水平，且节后下游聚酯开工率存在快速恢复的预期，届时也乙二醇或迎来去库。综上，短期国内装置重启影响心态，近期或在4600附近震荡，节后在去库预期的支撑下或再探4800-5000压力区间。临近春节假期，内外盘不确定因素较多，建议轻仓过节。
PTA     夜盘，多头减仓，期价偏弱整理。从现货市场来看，尽管原油上涨，但是现货市场买卖氛围清淡。2月底货源报盘参考2105贴水150自提、递盘参考2105贴水160自提，现货成交预估3000吨，听闻成交3984自提（物流因素，节后提货）。近期市场担心新装置投产压力，据悉虹港石化250万吨/年的PTA装置或在春节后投产，市场供应压力增加。但我们认为，随着新装置的投产，加上2月份受春节假期影响，聚酯开工率季节性走弱，PTA社会库存必定会呈现快速增加的趋势。但目前更应该关注库存结构，由于大量的货物被锁定在期货市场中，目前现货流动性偏紧，期货市场也在一定程度上缓和了新装置投产给行业带来的冲击。目前来看PTA2105合约压力不大，其绝对价格将跟随原油波动。当前原油市场供需偏紧，国际油价易涨难跌，PTA操作上宜维持多头思路。考虑到春节假期，国内外不确定因素较多，建议锁仓或轻仓过节。
短纤     夜盘，短纤价格保持坚挺。近期国际油价强势上涨至61美元/桶，且目前原油市场供需偏紧，油价易涨难跌，短纤主要原料PTA成本端支撑偏强。从现货市场来看，福建直纺涤短报价上调，半光1.4D现款短送报7200；江苏华宏直纺涤短报价上调，半光1.4D 现款短送报7000元/吨。从成交来看，市场已进入春节放假模式，市场交投清淡，日内产销在2成附近。对于短纤，我们仍建议维持多头思路对待，油价仍在上行途中，短纤成本端将不断走强，同时短纤是化纤产业链中供需最好的一个品种，今年第一至第三季度新投产能有限，需求增速预计尚可，05合约在3月份旺季之前压力不大，建议在短纤上维持多配，节后旺季来临，短纤期价仍有上行动力和上涨空间，多单继续持有；未入场者择机逢低入场，持有至3-4月旺季离场。考虑到春节假期，国内外不确定因素较多，建议锁仓或轻仓过节。
苯乙烯    夜盘，多头减仓，苯乙烯收录阴线。从现货市场来看，临近春节假期，市场交投活跃度明显下降，仅零星成交。目前江苏苯乙烯现货商谈7780-7850，2月下商谈在7830-7870，3月下商谈在7850-7890，4月下商谈在7840-7870。从库存数据来看，周二华东主港库存为11.78万吨，较上周三增加了0.88万吨，环比增幅为8.1%，同比增幅为57.2%。受春季假期的影响，考虑船货预报，预计节后归来华东主港苯乙烯库存将上涨至18-20万吨附近。但节后归来，下游EPS和PS开工率也将迅速提升，加之一季度海外装置检修较多，同时国内有部分货物出口，因此主港节后或开启阶段性去库。综上，对于EB2103合约，其基本面支撑偏强。同时，从持仓来看，尽管临近春节假期，但当前EB2103持仓仍在9万手以上，资金对于03合约看涨热情仍较高。综上，对EB2103合约我们维持看涨观点，节后归来期价或再创新高。但假期国内外不确定因素较多，建议锁仓或轻仓过节。
液化石油气   夜盘PG03合约放量增仓下跌，期价走势偏弱。原油方面：美国API公布的数据显示，截止至2月5日当周，API原油库存较上周下降350万桶，原油库存的不断下降，叠加OPEC+减产执行率维持高位，短期油价仍将偏强，对工业气有一定的支撑。回到液化气自身基本面。节前炼厂继续降价排库，9日华南广州石化民用气现货价格下跌150元/吨至3758元/吨。从供应的角度看：春节期间炼厂正常生产，供应仍将维持稳定。卓创资讯数据显示，上周我国液化石油气平均产量72236吨/日，环比上期增加1092吨，增幅1.53%。需求方面：近期民用气需求逐步下降，而工业气需求稳中有增。上周MTBE装置开工率为46.53%，与上期持平，烷基化油开工率为42.06%，较上期增加1.56%。船期方面：按照卓创统计的数据显示，2月上旬，华南地区有10船货合计29.87万吨到港，华东地区有5船货到港，合计19.3万吨，后期华南库存将逐步增加。整体而言：在原油持续走强的情况下，PG03合约当前不易过分看空，春节前夕，PG03合约将维持低位震荡。为规避节假日不确定性风险，建议PG03合约逐步减仓，轻仓过节。
甲醇     甲醇期货上方60日均线处承压，呈现横向延伸走势，盘面波动幅度有限，回踩2300关口支撑止跌回升，录得小阳线。国内甲醇现货市场气氛一般，交投进一步转淡。西北主产区企业报价暂稳，厂家主动报价不多，多执行前期合同。厂家节前维持排货节奏，尽管报价处于相对低位，但出货情况欠佳。市场低价货源偏多，而实际难有成交。甲醇生产装置运行平稳，气头装置存在重启计划，货源供应整体充裕。持货商拉高出货，但市场买气匮乏，仅有零星小单成交。下游市场陆续放假，终端需求逐步缩减，市场报价参考意义不大。外盘市场走势相对坚挺，随着进口货源下滑，甲醇港口库存消化加快，跌破100万吨。但甲醇市场缺乏利好题材，年关临近，资金逐步离场，期价有望弱势调整。
PVC     PVC期货延续上涨趋势，下方五日均线处存在支撑，重心震荡走高，反复测试7700整数关口，录得六连阳。随着年关临近，国内PVC现货市场气氛转冷清，市场参与者逐步离市，交投明显走弱。各地市场主流价格维稳运行，低价货源仍难寻。西北主产区企业年前销售任务基本完成，部分预售订单到3月中下旬，厂家库存不多，暂无销售压力，部分存在挺价意向。假期期间，上游正常生产，PVC产量将有所增加。下游市场陆续停工放假，节前备货结束，需求陷入停滞状态。贸易商报价不多，参考意义不大，现货实际成交较少。乌海、宁夏地区电石出厂价执行上涨50元/吨，陕西个别采购价上涨，电石货源略显紧张，成本端走强。社会库存将惯性累积，预计幅度有限，基本面表现尚可。PVC期价维持高位震荡走势，关注7750一线附近阻力。
动力煤  昨日动力煤主力合约ZC2105低开高走，临近午盘开始明显拉升。夜盘低开高走，震荡整理。现货方面，环渤海动力煤现货价格指数CCI继续下跌，现货参考价格继续下跌。秦皇岛港库存水平微幅上升，锚地船舶数量暂时不变。港口方面，港口继续累库，叠加产地生产情况好于往年，市场预期偏悲观，价格仍有下跌预期。下游少量寻货压价幅度较大，贸易商报价比较混乱，出货意愿也有不同，目前市场需求少，成交少，5500大卡动力煤主流报价在650-670元/吨左右，5000大卡报价在580-600元/吨左右。从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多，建议空单离场，05合约下方支撑位600。
橡胶     沪胶夜盘减仓回调，春节假期来临投资者纷纷离场。还有，近日主力合约屡次在15000元关口附近遇阻，做多人气受到挫伤。不过，原油价格走强对胶价可能会有利多提振，商务部印发促进汽车消费工作指引对于维持国内汽车产销两旺的局面会有帮助。更重要的是，国外疫苗推广有助控制疫情，待新的经济刺激政策落实则有望提振天胶消费，对胶价构成长期利好。不过，春节假期来临，市场以短线资金交易为主，需注意风险控制。
纯碱     夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力05合约收于1622元。国内纯碱市场持稳运行，市场主流价格重心变动不大。江西晶昊二期石灰窑顺利点火，纯碱有望春节后出产品。临近春节，汽车运输车辆减少，纯碱厂家多执行前期订单为主。春节前期需求端或难有明显变化，短期国内纯碱市场或以稳为主。供应方面，上周国内纯碱厂家加权平均开工负荷在80.7%，较前一周提升3个百分点；其中氨碱厂家加权平均开工83.5%，联碱厂家加权平均开工76.8%，天然碱厂加权平均开工90%；上周纯碱厂家产量在54.8万吨左右。需求方面，玻璃生产需求保持平稳，节前补库告一段落；轻碱需求有季节性回落。库存方面，目前国内纯碱厂家整体库存在79万吨左右，环比前一周减少0.9%，同比增加25.7%，库存主要集中在西北、华北地区。纯碱库存下降态势接近逆转，或重启累库进程，春节过后纯碱期货盘面或向现货靠拢修复贴水，建议逢高卖保操作。
尿素     节前尿素期货盘面触底反弹，主力05合约再度升破2000元关口，收于2016元。现货方面，春节临近，国内尿素市场接近停滞，价格保持平稳。供应方面，气头复产导致日产持续回升，供应端增量的预期限制了盘面表现。消息方面，发改委通知显示，保障春耕化肥供给成为当前紧迫任务，短期打压了市场信心；我们认为，国际尿素价格持续攀升，利好国内价格表现；多数工厂库存低位、待发较为充足，因此工厂心态仍以挺价或继续向上试探为主；进出口方面采取的措施或进一步促进国际国内价格的共振上行。整体来看，尽管企业开工率在气头开车的带动下明显回升，但不足以快速形成足够的供给量；生产企业库存也显著低于往年同期水平，农业需求集中释放时尿素供不应求预期推升盘面；国际、国内现货的利好支撑，尿素行情有延续的可能。建议05合约前期多单继续持有；跨期套利推荐5-9正套；跨品种套利推荐多尿素空甲醇。

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