白糖     郑糖夜盘减仓整理，主力合约在5264~5302元之间波动，观望气氛相当浓厚。国际糖价震荡上行，ICE原糖主力合约已收复自1月中旬之后调整走势的大部分跌幅，原油走高带来利多作用，但投资者对于供需形势偏紧的预期态度谨慎，糖价挑战前期高点有难度。国内糖市需求旺季已结束，生产进度及外糖表现成为主要影响因素。春节假期临近，郑糖持续减仓，主力合约可能在5350元附近有压力，而5200元则有支持。
豆粕     美豆维持震荡态势，当前市场即将迎来南北美大豆供应转换期，后期随着巴西大豆收割上市，供应压力缓解也将逐步兑现，因此在无新的驱动下，上涨动能减弱，短期破前高难度较大，而巴西大豆收获延迟，目前收获完成1.9%，低于去年的8.9%，也将增加美豆出口需求，限制其价格走弱空间，支撑看日线60日均线附近。近期各大机构多下调巴西大豆产量预估，且巴西卡车司机罢工风险仍存，后期仍需关注。国内市场来看，国内沿海油厂大豆、豆粕处于降库存过程中，尤其是豆粕库存降幅较为显著，截止1月29日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量41.84万吨，较上周的48.2万吨减少6.36万吨，降幅在13.20%，较去年同期36.06万吨增加16.02%，但国内油厂现货榨利丰厚，国内油厂开机率也将维持高位，目前港口大豆库存为450万吨，同比增加26.8%，本周节前备货基本结束，豆粕库存降幅放缓预期，对豆粕市场提振有限，综合看，美豆市场供需偏紧格局延续，但随着南美大豆收割上市，预计豆粕市场价格将进入阶段性调整走势，长期看2021年是养殖扩张年份，养殖端饲用蛋白需求旺盛背景下，长线维持偏多格局，关注油厂压榨节奏及下游提货节奏影响。连粕主力05合约震荡偏弱，压力3700元/吨，支撑暂看3400元/吨，下破则仍有空间，短线波段试空思路参与，长线可等待调整低位布局多单为主。期权方面，因豆粕短期上涨有压力，前期卖出虚值看涨期权策略继续持有。
生猪     生猪主力尾盘跳水。2 月 2 日(星期二)，生猪主力合约(LH2019)开盘表现强势，盘中一度最高站上 26000 元/吨，但下午开盘后持续走弱，最终以 1.19%收跌于 25380 元/吨。当日成交量 11849 手 (+5688)，持仓量18831 手(+292)。其中多单持仓 10129 手(+38)，空单持仓 15822 手(+556)，净空持仓 5693 手(+518)。北方生猪现货价格持续下跌，屠宰开机情况好转。2 月 1 日，全国生猪出栏均价32.04 元/公斤，较 前一日下跌 0.68%;全国猪肉批发价 45.31 元/公斤，较前一日下跌1.54%。分区域看，山东、新疆、黑 龙江三个地区生猪现货价格已经跌破 30 元/公斤。当前距离春节假期仅剩一个多星期，伴随生猪出栏 价格大幅走跌，屠宰端开机率出现回升。猪肉市场情况也有所好转，但整体成交仍然比较疲软，不少市场存在剩货现象。短期内生猪及猪肉市场仍然处于供过于求的状态，猪价或将继续维持弱势，关注现 货价格是否会跌破前低。生猪多单继续持有观点不变。受非瘟疫疫情反弹的影响，2020 年 12 月能繁母猪存栏量全国环比下降 1.68%，其中东北地区下降 3.8%，华北地区下降 4.03%，华中地区下降 1.71%， 华南地区下降 1.49%，西南地区下降 1.08%，由于后备母猪产能受损，1 月能繁母猪存栏量环比或将继 续出现 2~3%的降幅，将影响到今年 10 月到 11 月的生猪出栏量。因此，在母猪淘汰量没有出现连续明 显减少、且二元母猪价格始终维持高位的前提下，我们倾向于认为当前养殖端母猪产能紧缺以及结构性问题仍然没有改善，下半年供给阶段性偏紧的情况有可能会再次出现，生猪全年价格将在盈亏平衡 线之上运行，对标盘面当前价格存在低估可能。策略建议:LH2109 合约前期多单可继续持有，24500 元/吨目前支撑较强，可作为多单介入入场点位。
苹果     苹果05合约昨日低位震荡。基本面情况来看，需求疲弱仍然是市场的主要矛盾点，随着春节临近，产区备货进入尾声，整体备货情况远远差于往年，仍然施压价格。目前供应维持宽松仍然是价格长线压力，暂时仍难看到有较大转变，冷库库存依然处于近五年高位，需求未出现明显好转之前，价格仍然难言乐观。卓创咨讯的信息来看，截至1月28日，全国苹果库存为996.2万吨，继续保持近五年高位，不过偏高幅度有所收窄，春节备货进入尾声，现货市场压力仍然较大。冷库向市场发货量逐渐减少，前段时间，市场出货缓慢，客商不敢大量备货，近两天，客商逐渐将冷库剩余的包装好的货源发往市场，产地冷库中果农货剩余量较大，果农和部分冷库着急出货，但是春节前备货基本结束，暂时不会降价促进销售，产区库存高位以及走货表现不及往年，现货压力持续，价格预期延续低位弱势震荡。
油脂     周二国内植物油价格继续下行，其中豆油和棕榈油跌幅较缓。油脂价格的下行主要基于近期现货需求的疲软，本身基本面并没有发生较大的改变。目前国内植物油库存依旧处于较低水平，截至2021 年1 月29 日，国内豆油商业库存总量为80.455 万吨，菜油库存总量为16.8万吨，均处于较低的水平。在巴西大豆收获放缓的情况下，国内植物油库存在进入4月前将不断下行，现货价格仍将获得较强的支撑。目前巴西大豆收获严重推迟，1月巴西大豆出口量仅49498吨，较上年同期大幅减少96.5%，为2014年来同期最低值。巴西大豆上市的滞后会加剧市场对美豆的需求，在美豆出口量继续保持坚挺的情况下，美豆价格也将再度上移，在巴西大豆大量到港之前，国内豆油价格仍有可能出现一波新的上涨，我们建议继续持有豆油2105多单，直至3月中下旬为止。
鸡蛋     JD2105合约高开震荡，尾盘拉升收长阳线，目前鸡蛋期现回归加速，现货市场继续偏弱走势，但跌势有所放缓，2日产区平均价格在3.75元/斤，较昨日跌0.03元/斤，主销区平均价格3.90元/斤，较昨日跌0.06元/斤。距离春节还有1周时间，食品厂备货进入尾声，部分企业开始陆续放假，销区需求将逐渐减少，且各地呼吁减少人员聚餐，蛋商采购较为谨慎，且各环节出货意愿增强，市场氛围偏空，预计春节前蛋价延续震荡偏弱走势过程，蛋鸡养殖利润也将不断收窄且部分地区有陷入亏损的可能，整体在3.5元/斤附近存在一定支撑。中长期继续关注鸡苗补栏及淘汰节奏，从鸡苗补栏情况来看，1月份补栏量环比增加14.8%，同比减少14.5%，养殖单位多倾向于春节后补栏，淘汰鸡方面，短期持续走弱，近期适龄老鸡顺势淘汰为主，若后期鸡蛋价格大幅下跌至成本线附近，淘汰将增加，但数量有限，毕竟当前适龄老鸡占比偏低，1月份平均占比7.63%，环比下降0.10%，同时将削减养殖端春季补栏情绪，也将有利于远期市场中秋行情蛋价走升空间。关注鸡蛋市场淘汰节奏及高蛋价下游走货情况。期货市场来看，03合约反映节后消费转淡预期，连续多日下跌后，继续深跌空间也将有限，JD2105合约短期在4200元/500kg附近有支撑，待现货跌稳后可考虑低位布局长线多单。
棉花、棉纱2月2日，棉花主力合约跌0.27%，报14925，棉纱主力合约报21660，跌0.14%。棉花短期围绕15000震荡。棉市外强内弱格局不改。昨河北皮棉到厂销售报价上涨50元/吨。疫情中低风险地区居民的生活工作逐渐恢复正常，部分纺企面临春节放假，节前补库热情不高，现货维持少量成交状态。上海、青岛贸易商反馈，因临近春节，进口棉销售一般，前期火热的人民币现货走货也慢下来。到港船货则需要柜柜消杀，入库及提货进度均有所放缓。大多纺企采购积极但成交量有限，市场整体成交平稳。纯棉纱市场仍呈整理走势，下游织造厂多已放假，接货较清淡，纱厂则多满负荷生产，开工率较高，一些纱厂选择春节不放假。目前纱厂挺价意愿仍较强，价格整体无变化。后期总体来看，在欧美经济刺激政策及财政政策即将出台背景下，中长期对于棉花的需求有望逐步恢复。但短期美股高位回落或仍将带来较大宏观风险，此外，短期春假放假对于棉花需求短期利空，走势上棉花中上下空间均有限，中期料维持震荡格局，震荡区间14500-15500.短期需要重点关注宏观面状况。期权方面，隐含波动率出现回落，维持在20%附近，回到较低水平。棉花中期区间震荡概率较高，波动率仍进一步回落空间，可以采用卖出宽跨式策略做空波动率，需要逢低建仓的企业可以采取卖出认沽期权建仓。
菜粕     菜粕05合约夜盘高位回调。菜粕市场影响因素仍然围绕CBOT大豆期价、国内豆粕供需以及国内菜粕供需情况三个方面。CBOT大豆期价来看，短期随着巴西大豆的逐步上市，天气炒作进入尾声，期价或进入高位震荡，不过饲料需求增长带来美国玉米大豆争地效应对价格的支撑仍在，期价中期重心上移判断不变。国内豆粕方面，春节临近，市场购销节奏放缓，不过春节假期期间油厂基本有停产计划，油厂挺价意愿较强，豆粕现货价格预期稳中偏强运行。菜粕自身来看，水产养殖进入淡季拖累消费，沿海油厂菜粕库存有所回升，不过进口油菜增量较为有限，整体压力较为一般，沿海菜粕报价在2680-2810元/吨，跌30-40元/吨。综合来看，CBOT短期高位震荡预期下，菜粕短期或跟随震荡整理，不过中期上涨预期不变的情况下，操作方面仍然建议以等待做多机会为主。
玉米     玉米05合约夜盘弱势整理。现货情况来看，春节临近，现货购销放缓，山东玉米昨日到车量继续维持低位，部分企业上调收购价，全国玉米均价为2872元/吨，较前一日上涨4元/吨。短期来看，基层粮源仍然相对充裕，进口同比大幅增加对供应有一定补充，需求端来看，生猪节前集中出栏或影响短期需求，再加上玉米小麦价差扩大企业使用小麦替代玉米比例进一步增加，供需两端对价格有一定的压力，不过今年整体收购成本上移，再加上缺口预期所引发的囤粮情绪对价格也有支撑，短期现货价格进入区间震荡走势；CBOT玉米价格来看，全球玉米去库存为价格形成较强支撑，不过南美玉米逐步上市或对价格形成一定压制，短期外盘或进入高位震荡，短期玉米期价在现货情绪以及CBOT玉米区间波动带动下预期也跟随区间波动。中期来看，饲料需求增长造成玉米大豆争地效应对CBOT玉米价格支撑仍在，CBOT玉米目前仍然维持重心上移预期，虽然其他谷物替代以及进口玉米增加等使得年度缺口预期有所收敛，但是缺口预期形成的市场干扰仍在，中期期价重心上移判断仍然不变。操作方面建议关注低位做多机会为主。
淀粉     玉米淀粉05合约夜盘跟随玉米高位震荡。现货情况来看，原料端价格以稳为主，随着春节的临近，市场备货进入尾声，企业淀粉报价有所回落，昨日全国玉米淀粉均价在3679元/吨，较前一日3682跌3元/吨。目前来看，淀粉现货价格相对较高，下游需求表现较为谨慎，企业库存有所增加。玉米淀粉自身供需面亮点不多，当前期价主要跟随原料玉米波动为主，短期来看，原料区间震荡或带动淀粉区间震荡。中期来看，原料玉米价格维持重心上移判断，淀粉价格也将是重心上移走势，不过上涨幅度预期不及玉米。
纸浆     纸浆期货窄幅震荡，现货价格波动较小，银星参考价维持在6600元/吨，临近春节假期市场整体交投情绪不高，成品纸方面，文化用纸企业订单情况不一，准备休市，印厂按需补库，白卡纸市场价格整体走稳，报价坚挺，下游拿货季节性一般，生活用纸局部地区部分纸企已陆续有休市计划。纸浆期货3月和5月价差大幅走阔，目前升至180元，市场对远月担忧增加。估值上看，纸浆价格已接近历史高位，同时产业链利润分配多集中于上游，纸张价格保持坚挺对浆价形成支撑。商品再次普遍下跌，宏观情绪波动仍较大，中国1月制造业PMI环比降幅较大，美国ISM制造业PMI高位回落不过仍在荣枯线较高水平，短期注意宏观面突然转弱的风险。对纸浆而言，消费回升未中断前，需求也将继续改善，高利润之下浆厂发货情况是全年关键。整体而言，高估值与向上驱动并存，春节前暂时关注6450元支撑，逢低多配。
花生     在经历周一开盘的大涨后，周二花生期货价格有所回落，主力合约PK2110价格较昨日下滑0.86%,价格收于10414元/吨。由于花生主力合约PK2110对应的是10月交割的花生，目前本年度新季花生尚未耕种，在缺乏相应基本面因素的情况下，花生合约价格缺乏持续的上涨动能，在盘面价格接近现货花生价格之后，将回归震荡走势。在油脂价格大幅上行的情况下，不排除10月合约能有所上涨，但如果花生仁期货价格独自上冲至11000元/吨以上时，预期将吸引产业客户的套保卖出，散户投机者应当避免过高位置的买入。
 
 
 

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