金融市场的信息作用

股价是投资者对公司当前业绩和未来前景综合评价的反映。当市场对公司更为乐观时，股价上升。此时，公司更容易筹集资金，投资也会变得更加活跃。在市场经济中，证券价格通常在资本配置中发挥着主要作用，引领着资本流向最具增长潜力的企业和领域。

通过股票市场来配置资本的过程有时候是无效的。有些公司在短期内可能会很“火”（例如2000年时的互联网泡沫），大量资金涌入，但转眼几年又迅速衰落。这种配置过程就是资源的严重浪费。

但我们必须明确效率的标准到底是什么。没有人可以事前百分之百地预测出哪种商业冒险一定成功或者失败。因此，没有理由要求市场永远都对。股票市场只不过在适当的时间鼓励资本流向那些正处于风口的企业。那些训练有素、聪明、勤奋的专业人士会对这一风口做出独立的判断。股价是各方判断的集中体现。

你甚至可能会怀疑市场在资源配置中的作用。如果带有这样的疑问，可以设想一下其他可能的替代选择。是中央计划经济会更少犯错，还是国会制定决策会更加合理？套用温斯顿·丘吉尔对民主政治的评价，除了那些被一次次地尝试过的资本配置方式之外，市场是最坏的配置方式（市场不是最佳的资源配置方式，只是人类到现在还未找到一个比它更可行的方式）。