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有行情，买券商！

今日（1.12）券商股集体爆发，带动沪指午后强势站上3600点，为2015年12月以来首次，收盘大涨2.18%，收于3608.34点。

北向资金全天净买入85亿元，近期外资流入势头迅猛。

券商板块集体大涨，券商ETF（512000）暴涨6.78%，全天成交36.52亿元，创上市以来新高。

东方财富大涨15.59%，报收38.18元/股，股价创历史新高，全天成交超193亿元，获主力净买入23.57亿元！

截至收盘，据统计，主力资金净流入券商板块98.09亿元，其中，中信证券收涨9.39%，获主力资金净流入33.15亿元，招商证券涨停，获主力净买入8.06亿元，中金公司、华泰证券、中信建投均获主力净买入超4亿元。

中信证券、东方财富分别为券商ETF（512000）第一、第二权重股，权重占比分别为14.16%、12.92%。权重股大涨之下，券商ETF（512000）大涨6.78%，跑赢全市场86%的券商股，突显ETF投资的高效率。

越来越多投资者更愿意通过券商ETF（512000）分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率更高也是重要的考量。再比如去年中的一波券商大级别行情总（2020年5月28日至7月9日）券商ETF（512000）涨幅为51.34%，全面复制了证券公司指数表现。而券商ETF（512000）跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。

近期因为券商股持续受到压制，但其实行业利好不断，所以很多机构大力看好券商股春季躁动行情。

国泰君安非银组最新报告指出，在低风险偏好、低无风险利率的外部环境下，资本市场的结构性行情被演绎到极致，对基本面确定性股票的追求使得中高风险偏好、基本面向好板块的估值被极度压制。但从近期的监管表态来看，基本面确定性高但估值近乎泡沫化的板块正被监管关注。

在此种情况下，预计未来针对估值近乎泡沫化板块的监管措施也将加强。这将有利于基本面向好、低估值板块的股价表现。对于非银金融的保险和券商板块而言均符合基本面向好、低估值特征，因此建议增持这两个板块中确定性较高的个股。

信达证券非银组则指出，回顾过去10年券商板块在春季行情中的表现，将1-3月间券商指数出现持续上涨超过15%、无明显回撤、上涨持续时间段超过20天的行情称为“券商春季行情”。

2011-2020，券商板块共发生了7次春季行情（除2014、2017、2018），券商指数在春季行情期间平均涨幅40.19%，相对沪深300平均涨幅高出18.21%。

通过对标沪深300和创业板指数，我们发现这7次春季行情中2011、2012、2016、2019为顺周期板块行情带动，2013、2017、2020 由成长股行情带动，意即无论是成长行情还是周期行情，赚钱效应和牛市氛围带来的交易量增加都会使券商板块受益，从而实现上涨。

招商证券非银团队观点认为：2020年券商行业利润大约1500亿，ROE大约7%，2021年预计券商行业利润达到1800亿以上，对应同比增长20%左右。

券商行业在前年高基数背景下，2020年还能保持双位数增长其实是难能可贵的。政策有支持、业绩有支撑，对投资者来说，是非常好的投资环境和局面。基于此，我们对券商行业的投资给予强烈推荐评级。

中信建投非银团队最近观点同样看多券商行情表现：我们看好2021年券商板块春季行情，并于去年末发布报告《2021年券商板块还有春季行情吗？》。该篇报告的核心逻辑，是2021年一季度股市景气度有望资金面和情绪面的双重牵引下短期向上，上市券商的估值与业绩将从中受益，春季行情可期。自报告发布以来，申万券商II指数已累计上涨9.1%，既有绝对收益，也有相对收益

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