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贵金属 夜盘时段黄金先上冲1960美元/盎司后跳水，日内最大跌幅达到60美元/盎司，白银也出现了高点到低点1美元的回撤，实际从技术面来看仅是把元旦以来的涨幅回吐，回踩重新向上，而消息面也没有什么大的利空项，更多感觉是多头获利了结的错杀，因而我们整体逢低买入的操作思路不变，昨日给予的是买入点，不过对短线的情绪上扬影响很大。据消息称民主党有望拿下参众两院，后续的刺激偏强，但实际对黄金的中线交易影响很小，只会改变短线的波动性以及上方的高度，不过我们在高点始终处于浮动止盈离场的状态，因而对我们的策略影响极小。 技术上看，2021第一个交易日现货金1905-1915美元/盎司的技术压力位上破成功，春季行情开启，黄金上方核心目标1980-2000美元/盎司，白银将成为辅助黄金波动的品种，上方核心目标28-30美元/盎司，这对于内盘意味着15-20元/克或600-800元/千克的涨幅。  推荐策略：技术面突破后，在达到第一目标位之前即1980美元/盎司或28美元/盎司前金银策略均为逢低买入。
铜 周三铜价走强，隔夜冲高回落，伦铜最高触及8169后回落收于8073，沪铜主力收于59080。佐治亚参议员选举民主党2席全部胜出，意味着民主党重新掌控参议院，后续新政府政策实施将比较顺畅，虽可能提高税收，但财政刺激力度也将加大，对铜的利多影响大于利空。另外，美联储重申延续宽松货币政策，美元指数延续弱势，对有色金属形成支撑，但强势人民币令伦铜表现强于沪铜。全球多国出现变异病毒，虽未造成市场恐慌情绪，但仍在一定程度抑制风险偏好。铜精矿现货TC自7月中以来持续低于50美元下方，市场预计短中期铜精矿供应维持紧俏局面。某铜业公司申报进口的95.7万吨再生铜在鹰潭海关顺利通关，由于再生铜及黄铜进口新标准已实施2个月时间，后续进口料增多。高铜价及季节性淡季的抑制下，SMM预计1月电线电缆企业开工率为84.25%，环比下滑6.77个百分点。央行、住建部与重点房企座谈，融资“三条红线”试点有望扩围，将加速房地产销售及竣工，有利于后续家电及房地产板块消费。废铜供应回升且精废价差处于高位，令废铜制杆开工率走高，但精铜制杆开工率下滑，其他铜材加工板块表现尚可。现货升水与期价同涨，下游出现畏高情绪。铜价自3月底以来显著走强，无明显回调，而是以震荡方式消化高位获利了结盘，可见铜价表现十分强势，建议顺势操作，若伦铜站稳8000则看向8400。沪铜表现弱于伦铜，暂以震荡思路对待，上方阻力60000。
锌 周三国内股市延续强势，锌价一路上行至21450元/吨，逻辑上看，我们不改变彻底转换思路的看法，认为现在市场处于泡沫破裂前的疯狂，这种情况下不要被情绪牵引。锌的内外盘同步破位说明了市场已经转为弱势，在后续的较长行情中锌维持推荐空头配置的思路，只不过当下有色偏强的时候可以考虑等金额多铜空锌，裸空锌可能要承受一小部分的亏损，或者拿的时间轴稍微长一些。策略上，我们维持逢高做空的策略，不断地尝试入场，不会再推荐做多的行情。 多铜空锌套利为最优解，逢高做空为次优解，如果非要做多仅推荐做2102的合约，注意其余品种尤其是铜等能否形成共振，尽量做共振性行情。我们将在很长时间内不再推荐做多锌，除非基本面出现重大变化。
镍 镍价收于13万元关口上方。美国参议院选举民主党获胜美元指数偏弱，市场预期出台进一步刺激措施。美元指数偏弱，人民币坚挺，有色金属偏强，铜走势偏强。电解镍升水收窄，交投一般。国外增库存，国内镍库存回落，内外盘倒挂缺乏直接进口窗口。不锈钢现货呈现降库存，规格依然不全，报价继续走升，现货高于期货，外贸形势较好对不锈钢需求有支持。近期不锈钢除了零星的镍铁单成交，仍缺乏大单量。近期不锈钢因限电及检修对200系影响大于对300系产量影响。盘后看不锈钢期货交仓继续大增。LME在17500美元上方整体偏强震荡。国内在130000元上方偏强波动，美元指数汇率变化继续影响。
铝 昨日沪铝主力合约AL2102高开低走，全天震荡整理。夜盘高开低走，有所走弱。长江有色A00铝锭现货价格下跌10元/吨，现货平均升水维持在80元/吨。下游方面，SMM消息称广东地区部分下游企业较往年或有提前放假可能，主因铝价高企，厂家对春节期间原料及成品备库态度谨慎。另外河南地区虽已于12月31日解除重污染天气预警，但当地部分铝加工企业仍未完全解除限产，抑制当地节后消费回暖。从盘面上看，资金呈流入态势，主力空头增仓较多，建议空单谨慎续持，02合约下方支撑位15000。
螺纹   螺纹高位震荡，现货涨跌不一，杭州现货跌40元至4500元，北方持稳，成交降至14万吨。盘面利润继续回落，接近前期低点，基本回吐了工信部消息所带来的涨幅，原料供应紧张的情况未出现缓解， 钢厂废钢到货量小幅回升，价格继续上调，成本支撑延续。股市和商品多数上涨，表明市场风险偏好较高，PMI数据继续强化经济回升的预期，而银行房地产贷款上限的规定尚未对螺纹需求预期造成影响，宏观层面市场对需求预期依然不差。综合来看，在国内政策面未快速收紧的前提下，未来1-2个季度钢材需求趋势回落的概率较低，同时原料供应若在一季度不能明显增加，成本支撑有望持续，即去年的交易逻辑在今年上半年会继续存在，不过强度将逐步减弱。短时间内，季节性对需求影响逐步加大，现货多地开始累库， 国内疫情反复，对人员流动等影响需要关注，而近期海外卷板低价成交增多，尚难确定是否仍来自假期影响，螺纹处于成本定价阶段，关注铁矿发货变化及国内生铁产量变化对原料供需的影响，预期博弈之下，终端需求季节性下滑幅度若超预期，则高估值的黑色商品也存在调整可能。操作建议，单边逢高少量空配，同时关注高估值的原料表现，若原料继续强势上行则离场，5/10正套中线持有，2105合约下方支撑4200元。
热卷   夜盘热卷震荡偏强，昨日现货价格跌10元/吨左右。周三钢谷网库存数据显示，热卷产量环比增加2.01%，社会库存环比增加9.43%，热卷盘面利润回落至150附近。上周我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量333.02万吨，产量环比增加7.04万吨，热卷钢厂库存97.9万吨，环比增加4.25万吨，热卷社会库存198.21万吨，环比增加8.27万吨，总库存296.11万吨，环比增加12.52万吨，周度表观消费量320.5万吨，环比下降13.22万吨。热卷供给回升明显，需求减弱，热卷钢厂、社会库存均有所增加，表观消费量下降明显，短期热卷供需转弱。中期来看，热卷下游需求依旧较强，制造业仍处于复苏阶段，汽车行业持续强势。家电需求依旧较好，冷热轧价差环比回落，但仍处高位，中期依旧看好热卷下游需求。短期热卷库存开始累积，市场对短期需求预期转弱，热卷盘面或将进入震荡走势，运行区间4300-4700元/吨。
不锈钢 不锈钢继续上涨，收于14400元上方。现货仍显示缺货，不锈钢现货价格较为坚挺，继续调升报价。不锈钢仓单继续大增。而南方天气变化对物流有所影响可能影响到货，且市场担忧不锈钢厂提前放假或有备货意愿，不过成交不及年初。不锈钢现货两地库存显示去库存带来支持，外贸形势较好需求较好。近期不锈钢除了零星的镍铁单成交，仍缺乏大单量，主要依赖不锈钢厂自身库存原料。近期不锈钢因限电及检修对200系影响大于对300系产量影响。不锈钢ss2103，期现价近期通过期货修复反弹实现大幅收窄，关注现货进一步提价力度，近期站上14150上方走势继续偏强。
焦煤   夜盘焦煤05合约小幅震荡，从盘面走势上看，当前期价依旧维持高位区间震荡。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.94%较上期值增3.29%；日均产量61.07万吨增3.40万吨；原煤库存370万吨降8.53万吨；精煤库存216.54万吨降4.49万吨。洗煤厂开工率的提高，一方面，由于局部地区重污染天气开始有所缓解，政府解除了环保限产；另一方面，近期山西焦煤一季度长协价格上调，带动周边煤企对后市更加积极看好。5日甘其毛都口岸通关201车增72车，较上周同期减18车；策克口岸通关309车增101车，上周同期闭关，当前通关车辆依旧偏低。需求端，焦炭十二轮提涨已部分落地，焦化企业利润进一步增加，焦化企业开工率增加，采购力度加大，对焦煤有较强的支撑。短期焦煤基本面仍有支撑，期价仍将以震荡偏强运行。
焦炭   夜盘焦炭05合约小幅下跌，当前上涨趋势暂未改变。当前焦炭十二轮提涨已经部分落地，累计提涨700元/吨，焦化企业利润进一步改善，市场心态仍较为乐观。4.3米焦炉已悉数退出，少数焦企延期关停的企业也将陆续关停。据Mysteel统计来看一月预估淘汰产能150万吨左右。三月份取暖季结束之后，仍有一批落后产能面临淘汰，焦化淘汰压减产能仍有关停预期。需求方面：当前下游高炉开工率依旧处于较高水平，对焦炭采购仍较为积极。目前，石家庄区域部分汽运方面稍受影响，生产方面暂正常运转。整体而言，焦炭短期基本面依旧偏强，操作上仍以偏多思路为主。
锰硅   锰硅主力合约昨日涨幅较为明显，一举突破前期整理平台，创出近期新高。内蒙主产区用电成本后续有上行的预期，加之近期锰矿现货市场信心得到提振，焦炭价格持续坚挺，成本端对锰硅盘面有一定的提振作用。上周五大钢种对锰硅的周度需求环比增加0.69%至158535吨，需求端继续表现出淡季不淡。出于对后续交通运输的担忧，近期下游对锰硅的备货意愿增强，锰硅自身供需偏紧的格局暂无明显缓解。供应方面，近期锰硅产量增幅有限。上周全国锰硅周度产量环比增加0.07%至206836吨，日均产量环比小幅增加20吨至29548吨，开工率上升0.39个百分点至60.43%。生产成本的上移使得部分厂家出现检修意愿。厂家挺价意愿较强，出现了一定的惜售情绪。当前锰硅厂家利润较好，1月钢招价格环比增幅明显，但近期钢厂利润空间再度被压缩，粗钢产量节前有可能出现回落，钢厂后续可能会对锰硅价格进行一定的打压。操作上，短期对锰硅期现价格仍可维持偏多思路，但回调风险正逐步累积，在持有现货资源的情况下可逐步在盘面进行卖出套期保值的操作。
硅铁   硅铁主力合约昨日尾盘封住涨停，重回7000上方。从本周初开始，硅铁盘面依托下方20日均线展开新一轮上涨，主要驱动来自成本端的进一步上移以及依旧偏紧的供需格局。焦炭价格近期连创新高，铁合金的运费也出现上涨，对硅铁现货价格的支撑力度较强。需求方面，钢厂当前需求淡季不淡，主流钢厂1月的招标价格整体较好。而硅铁厂家当前仍以排单生产为主，供应端的恢复速度仍较为缓慢。上周全国硅铁周度产量环比仅增加0.12%至11.29万吨，日均产量环比增加20吨至16127吨，开工率环比上升0.07个百分点至55.74%。市场近期对内蒙主产区后续的供应产生了一定的担忧情绪，更进一步强化了硅铁短期供应偏紧的预期。另外海外生铁和粗钢产量近期恢复明显，硅铁后续出口有望逐步得到改善。硅铁短期期现价格仍将维持易涨难跌。但值得注意的是，当前贸易商由于利润空间较为有限，对高价硅铁现货的接受意愿并不强。同时近期钢厂利润空间再度被压缩，粗钢产量节前有下降的预期，后续对高价硅铁的接受意愿也存疑。短期操作仍可以偏多思路应对，应注意前期7356高点附近的压制力度。
铁矿石 昨夜盘铁矿继续维持在高位盘整。本周外矿到港量环比虽有小幅回升，但仍处于偏低水平，在当前铁水产量持续维持高位的情况下，对铁矿刚性需求较强，港口库存后续仍有再度回落的预期。块矿需求近期转好，中品粉矿也继续获得钢厂青睐。钢厂当前厂内进口烧结库存水平明显偏低，参考往年节前水平，预计近期仍将有一定规模的刚性补库。铁矿当前库存偏低的总量矛盾犹在，后续结构性矛盾也有可能再度显现。贸易商挺价意愿较为坚挺，现货价格节前仍有一定的上行空间。中期来看，海外铁矿需求持续转好的预期暂无法被证伪，外矿后续发运至我国的比例将逐步回落。国内明年上半年对铁矿的需求仍具韧性，而外矿的发运将逐步进入传统淡季，中期供需平衡表仍将偏紧，对05合约的估值有支撑。成材消费近期转淡，炉料价格的坚挺使得钢厂利润空间被压缩，但暂未出现主动减产铁水的意愿。主力合约当前贴水现货较为明显，在高基差的带动下仍具一定的上行驱动。
玻璃   夜盘玻璃小幅下挫，主力05合约收于1796元，再创阶段新低。国内浮法玻璃市场部分区域走货一般，价格有所松动。华北受突发疫情阶段性影响，沙河厂家出货平平，部分厂家价格松动让利，收效较好；华东白玻主流以稳为主，个别厂成交存一定可谈空间，色玻市场威海蓝星蓝星灰系列价格上调5元/重量箱，江浙市场走货尚可；华中地区交投清淡，部分厂家让利走货，幅度1-4元/重量箱，少数稳价观望。下游加工厂按需采购为主，局部库存缓慢增加；华南广西南宁厂价格下调5元/重量箱，且成交根据提货量有一定优惠，广东市场价格暂稳，企业稳价观望，下游按需采购，节前基本无囤货意向；东北价格继续走稳，辽宁厂家产销尚可，库存增量有限；西北市场关中、陕南需求尚可，其余区域走货一般。2020年末市场情绪带动玻璃走到历史高位，利润也达到历史高位区间。从稳定生产经营利润的角度看，每个高点都是锁定生产经营利润的良机，建议根据生产经营规模择机把握。同时当前库存处于相对低位，期现价差处于偏高位置，预期与现实的博弈依然激烈，新入场资金避免追空。

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