股指   上周五晚间，美欧股市多因圣诞假期休市。A50指数上涨0.48%。美元指数和人民币汇率均窄幅震荡变动不大。消息面上看，上周五海外消息面因圣诞假期而变动不大。数据显示，中国11月规模以上工业企业利润总额同比增长15.5%，比10月明显回落，前11月累计利润同比增长2.4%，增速继续加快。其中因受到动力煤需求增加、价格上涨带动，煤炭行业利润加速修复。这一数据的偏多影响将在周一开始体现，但影响幅度可能有限。中长期来看，经济基本面预期正在发生微妙变化，上行斜率即将放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，虽然对市场支持力度下降，但方向仍是利多。技术面上看，上证指数大幅反弹，周线技术指标多数变动较小，指数继续位于3400点附近震荡，3360点附近的上行趋势线的位置仍有支撑，压力位继续关注3465点前高，此外还需关注3500点至3587点中期压力带，3200点至3152点缺口则为阶段性支撑，中期走向继续看多。
国债   上周国债期货底部震荡走高，国内数据真空期叠加资金面向好为国债期货提供做多窗口。临近年末，央行提前布局跨年资金需求，当周公开市场累计进行了 4300 亿元逆回购操作，周内有 600 亿元逆回购和 500 亿元国库现金定存到期，因此单周全口径净投放 3200 亿元，其中投放资金主要为跨年资金。在近期央行短期与中期资金的投放下，货币市场资金面极度宽松，周内 DR001、DR007 降至历史低位附近，尤其是 DR001 盘中创下0.36%的历史低位，跨年资金利率则保持稳定。除了短端资金面宽松，货币市场资金利率走低外，以银行同业存单为代表的中期利率也普遍回落，央行超额续作 MLF 以及货币政策不急于转向的政策导向提振市场信心。从债市来看，银行负债压力减轻以及债券市场供给下降是阶段性债市反弹的主要因素，从中长期来看，在明年年中之前国内经济数据对债市的压力仍存，市场中长期拐点仍需耐心等待。操作上，建议继续关注年末与年初市场反弹机会，同时市场收益率曲线陡峭化进程有望延续，建议继续关注做陡曲线的交易机会。

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