原油   上周欧美原油震荡偏强，国内SC原油走势弱于外盘。疫苗利好再度提振市场情绪，欧美原油升至近9个月以来新高。英国、美国、加拿大等国均将逐步投入使用疫苗提振市场情绪，而在此前，辉瑞公司和其他公司宣布的消息表明安全有效的新冠疫苗有望在春季前推出。近期一系列有关疫苗使用的利好持续推升市场风险偏好，但疫苗大规模使用后期能否真正对疫情起作用仍是未知，当前对疫苗作用利好预期已经得到较为充分的兑现，而未来预期与现实的偏差可能成为明年市场交易的主要逻辑。就原油供需层面来说，OPEC+在减产框架下温和增产，但全球原油需求仍然受疫情制约。短期来看，油市整体仍沉浸在疫苗利好预期中，疫苗行情何时结束仍不好预期，此外美国财政刺激措施预期推出令美元整体走弱，对原油等商品提供持续性支撑，油价预计维持偏强运行
沥青   上周初中石化华东、山东等地炼厂沥青价格上调后，中石油华东、华南等地炼厂沥青价格上调100元/吨，部分地炼跟随上调。供给方面，由于部分炼厂停产以及下游拿货积极性增强，炼厂库存整体有所走低，这支持了炼厂提价意愿。需求方面，北方地区刚需基本结束，东北地区以焦化需求为主，南方地区有一定刚需支撑，下游拿货积极性较高。短期来看，南方地区整体资源供应偏紧，同时有一定需求支撑，预计南方地区沥青价格将保持坚挺。盘面上，成本端高位以及现货上涨继续支撑沥青盘面，近期预计维持高位震荡。
高低硫燃料油 夜盘高低硫燃油价格稳定为主，波动不大。库存方面：截至12月7日富察伊拉燃油库存当周录得1020.7万桶，环比增加159.2万桶，涨幅18.48%，富察伊拉地区库存有累库迹象。IES最新数据显示，截至12月7日当周新加坡燃料油库存录得2236.1万桶，环比下降339万桶，跌幅13.16%。新加坡地区库存去库幅度较大。高燃需求方面，发电需求边际回落，船燃需求小幅上升。高燃基本面矛盾不明显，主要跟随原油价格波动，需关注高燃交易所仓单情况。中国集装箱运价逐步走高，运力紧缺，带动船燃需求，尤其是低硫燃油需求，低硫燃油基本面明显好于高硫，后市高低硫燃料油仍维持多配，套利方面：多LU空FU策略可逐步止盈。
聚烯烃 夜盘L/PP价格进一步上涨，动力偏强。据卓创统计：上周国内涉及检修的炼化企业较上周减少，据统计，石化因检修涉及的年产能80万吨，检修损失产量在1.32万吨，环比上周减少1.22万吨。据隆重统计：12月4日-12月10日聚乙烯企业平均开工率在93.38%，与11月27日-12月3日周期数据90.57相比上涨2.81个百分点；上周聚丙烯开工率环比下降1.56%至88.92%。库存方面：两油库存在63.5万吨，较上一工作日降低0.5万吨，降幅0.78%，去年同期库存水平大致在64万吨。库存周度变化不大，需要注意的是周末库存近期常规累库，幅度一般6-10万吨。说明供给端产量维持高产且稳定态势。统计局公布汽车产量数据显示：中国11月份汽车销量277万辆，同比增长12.6%，11月份新能源汽车销量20万辆，同比增长104.9%，说明注塑类PP需求较好，带动PP价格上行。综合分析：预计未来一段时间L/PP高产量，高需求态势仍将维持，后市L/PP价格预计也呈现震荡偏强格局，建议顺势操作。
乙二醇 周五夜盘，乙二醇主力合约切换至05合约，同时受情绪面和资金推动，期价大幅上涨。从现货市场来看，周五MEG内盘重心冲高回落，下午MEG内盘小幅反弹，但市场整体商谈一般。现货报3850-3860，递3840-3850，商谈3850-3860，几单3860-3865成交。展望后市，我们认为乙二醇短期有望延续去库，但中期将重回大幅累库行情。短期来看，本周到港量在10万吨以内，到港量偏低，加之主港发货速度尚可，预计下周一库存数据将继续下降。中期来看，目前海外装置已重启，同时近期美国台塑一套82.5万吨/年的新装置已在试车，远期供应压力仍较大，进口量在1月份将出现回升。而1月份，临近春节假期，聚酯端检修较多，乙二醇需求存走弱预期。综上，乙二醇短期去库，中期累库压力大。近期，情绪面和资金面对乙二醇价格推动作用更大，期价短期或延续上涨态势，空单规避。
PTA 周五，布伦特原油价格站上50美元/桶，PTA成本端支撑增强，期价止跌反弹。从现货市场来看，基差出现走弱，部分12月货源报价参考2101贴水90自提，现货成交3440-3490自提，现货成交预估4000吨，听闻3440、3475、3490自提。受此影响，下游长丝产销放量明显，日产销率超100%。展望后市，PTA供需将进一步恶化，2020年年底至2021年上半年，PTA有1150万吨/年的产能投放计划，产能增速至20%，而下游聚酯产能增速为10%，供需错配之下，PTA加工费有被压缩的趋势。建议生产企业，在PTA加工费超过600时，考虑做空加工费。对于单边交易者，近期资金有流入能化板块趋势，市场看涨情绪高涨，中长期PTA绝对价格或跟随原油进一步走高，前期低位多单继续持有，未入场者等待回调逢低买入为主。
短纤   夜盘，短纤期价强势跟涨原料。从现货市场来看，江苏直纺涤短报价维稳，半光1.4D 主流5550-5650元/吨出厂或短送；福建直纺涤短交投清淡，现半光1.4D 主流在5700元/吨附近送到。从产销来看，日产销为105%左右，部分工厂产销为100%，200%，50%，80%，60%，180%，100%。展望后市，中长期油价重心将继续上移，这将带动短纤原料价格走高，短纤成本指引向上。而从供需面来看，短期终端正值淡季，高价之下追涨意愿不足，需求阶段性拖累了期价的上涨空间，但明年三月旺季，需求或迎来季节性走强，短纤期价仍有上行空间和动力。操作上，多头思路对待短纤,回调至20日均线附近可考虑建立多单。
苯乙烯 周五，受原油提振，苯乙烯期价跌幅放缓。从现货市场来看，上午江苏苯乙烯市场重心继续下降，期货盘面弱势震荡，市场成交不佳。午后，江苏苯乙烯市场低位运行，但市场交投清淡。现货商谈7300-7400，12月下商谈在7100-7130，1月下商谈在6710-6760。主流生产企业下调报价0~350元/吨不等。展望后市，苯乙烯供需存走弱预期，成本端受原油提振，表现较为坚挺。当前苯乙烯现货利润被压缩至844元/吨附近，后续随着主港累库和生产企业累库，该利润将被继续压缩。短期，受油价提振，市场情绪偏强，苯乙烯下跌动能暂时减弱；但高利润亦限制期价反弹，近端01合约或平台整理，空单可考虑逐步止盈。远月05合约建议关注油价和宏观氛围指引，或偏强运行。
液化石油气   上周五夜盘PG01合约小幅上涨，短期期价仍维持震荡偏强的走势。EIA公布的12月4日当周原油和成品油库存均大幅增加，但油价不降反增，表明当前原油市场仍较为乐观，对液化气有较强的支撑。供应端：卓创资讯数据显示，上周我国液化石油气平均产量64080吨/日，较上期期减少200吨/日，环比变化率-0.31%。市场供应短期较为平稳。需求方面：上周深加工装置开工率略有回升。MTEB装置开工率较上期增加1.23%至38.09%，烷基化油装置开工率较上期增加1.3%，至45.97%。港口库存方面：上周华南港口库存环比下降9.95%至47.27%。按照卓创统计的船期数据显示，12月中旬华南地区仅4船冷冻货合计15.4万吨到港量，环比略有下降，预计后期华南港口库存仍将下降。现货方面：11日华南地区现货价格坚挺，广州石化民用气出厂价稳定在3718元/吨。从以上供需数据来看，目前液化气暂无明显利空，PG01合约短期仍以震荡偏多的思路为主。
甲醇   甲醇期货调整至2200关口附近逐步止跌，盘面涨跌交互，横向延伸，站稳五日均线支撑，近期商品市场气氛回暖，01合约积极跟涨，成功突破2350震荡区间上沿压力位，上破2400关口，收复年内跌势，最高触及2442，创去年6月份以来新高，走势明显好转。国内甲醇现货市场气氛有所改善，价格重心震荡上移。西北主产区企业报价暂稳整理，调整有限，但新签订单价格上涨，近期成交顺利，出货平稳，厂家压力得到一定缓解。安徽、四川、河南等部分装置停车，加之西北地区部分煤制烯烃配套甲醇装置降低运行负荷，甲醇开工水平出现明显下滑。近期停车装置数量增加，有利于厂家排货。持货商积极上调报价，商谈重心上移，而放量不宜。下游市场采购情况未有明显好转，依旧维持刚需接货。多数CTO/MTO装置运行稳定，因甲醇部分停车导致原料供应受到影响，陕西蒲城清洁能源MTO装置负荷下降，烯烃装置运行负荷维持在80%以上，对甲醇刚性需求稳定。传统需求行业表现不温不火，淡季因素下更显低迷，甲醛、二甲醚和醋酸开工水平均窄幅回落。随着国内甲醇价格抬升后，进口利润缩减，后期进口货源流入将逐步回落。沿海地区库存变动不大，窄幅缩减至116.3万吨。12月中下旬下游到港量增多，需求跟进乏力，甲醇去库周期明显拉长。供需仍偏弱，后期供应端及进口预期下滑，缓慢去库阶段，甲醇运行区间将进一步抬升。上周五夜盘，甲醇主力合约移仓换月至05合约，市场结构近弱远强，但05合约上方2500关口承压，多单可适量减持。
PVC 进入12月份后，PVC期货涨势如火如荼，表现更加强劲，重心依附于五日均线不断上行，成功如破8000整数大关，且涨幅扩大，虽然交割月临近，而资金仍集中在01合约，持仓量较大，盘面积极攀升，创近十年新高，周线录得七连阳。国内PVC现货市场表现不逊于期货，各地主流价格平稳调涨，华东及华南地区价格突破9000元/吨。尽管期货近期大幅飙升，但现货依旧处于深度升水状态，货源紧张未能得到缓解，为期货、现货价格上涨奠定坚实基础。西北主产区企业预售订单交货为主，暂无销售压力，库存水平不高，出厂报价跟随陆续上调，厂家心态稳定。新增检修企业苏州华苏以及宇航，前期检修企业陆续恢复，大部分装置运行平稳。后期企业检修计划寥寥无几，加之部分新增产能释放，PVC供应有望增加，但短期货源依旧维持偏紧态势。国内PVC现货价格大幅上调后，出口窗口基本关闭，企业出口意向降低，主要是集中交付前期订单，消化部分货源，当前国内、外市场联动上涨。电石采购价格继续上涨，或推出涨价计划，生产成本稳中有升，由于PVC生产利润可观，高价电石向下传导顺畅。但高价PVC向下传导遇阻，部分中小制品厂陷入亏损，停车及降负荷现象均存在。下游制品厂积极调价，大型制品厂受到影响偏小，刚需采购为主，高成本压力凸显，导致现货市场实际放量不足。贸易商持货成本较高，挺价惜售，PVC交投有所减弱。在途及市场到货数量增加，华东及华南地区社会库存止跌，低位窄幅回升。综合而言，短期PVC市场货源紧张局势延续，期价难以调整。主力合约面临移仓换月，01合约谨慎参与。05合约上周五夜盘成功突破8000关口，短期维持偏强走势，但不建议过度追涨。
动力煤 周五动力煤主力合约ZC2101高开低走，全天震荡回调。夜盘继续走弱。周末发改委会议消息明显利空。现货方面，环渤海动力煤现货价格指数暂停发布，日度参考价继续上涨。秦皇岛港库存水平大幅下降，锚地船舶数量有所减少。产地方面，由于下游需求旺盛，榆林地区在产煤矿煤炭供不应求，昨日陕煤三大矿竞价涨幅明显，区域内涨价煤矿数量较多，涨幅在1-61元/吨左右；鄂尔多斯煤炭供应偏紧，而在产煤矿出货顺畅，昨日煤炭公路销量达到172万吨，日环比增加11万吨，区域内煤价上涨10-15元/吨左右。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多，建议多单离场，01合约上方压力位770。
橡胶   沪胶窄幅整理，观望气氛较为浓厚。虽然本月初以来的调整走势有望结束，但短期内胶价反弹力度可能有限。国外新胶上市数量较多，国内下游企业采购力度有限，期货市场天胶库存小幅增加，这些阶段性利空因素尚未消失。不过，进入2021年一季度，国外主产区陆续停割，天胶供应压力减弱。此外，随着新冠疫苗推广，国外疫情有望逐渐得到控制，轮胎等天胶制品的消费将会回升。沪胶可继续逢低做多为主。
纯碱   周五晚间纯碱期货盘面延续下行，主力01合约跌1.11%收于1331元。现货方面，国内纯碱市场行低迷，市场交投乏力。金山化工整体开工负荷不满，陕西兴化停车检修，国内纯碱厂家加权平均开工负荷在79.3%，较上周变化不大，货源供应量充足。轻碱下游部分产品盈利能力较弱，开工负荷不足，对轻碱需求有所减量，且跌势下终端用户及贸易商谨慎观望心态偏强，多随用随采，纯碱厂家出货阻力仍存，灵活接单为主，市场中低价货源增加。目前国内轻碱主流出厂价格在1100-1400元/吨，主流终端价格在1200-1450元/吨。国内重碱市场弱势运行，市场交投气氛温和。主要下游浮法玻璃市场价格持续上涨，周内两条产线点火复产，对重碱刚需存利好支撑。下游用户对纯碱压价情绪不减，近期随纯碱市场价格跌至较低位置，部分低原料库存浮法玻璃厂家适当接货，补充原料重碱库存，加上部分期现机构接单入库，重碱出货情况有所好转，本周纯碱厂家整体库存水平微幅下降。目前国内重碱主流终端价格在1350-1550元/吨，沙河地区重碱主流终端价格在1350-1400元/吨。01合约后期仍有下跌空间，同时市场的关注点逐步向05合约转移。05合约反映一季度的纯碱供应高位而需求季节性下滑状况，后期或继续下挫。建议05合约卖保头寸继续持有。
尿素   周五尿素盘面走势分化，其中01合约震荡运行， 05合约延续涨势收涨1.83%收于1832元。现货延续涨势，华东地区涨10-20元；广西、福建分别涨10元。气头企业等限停产，带来供应端减量明显，日产降至13万吨附近，造成供应呈现偏紧状态；工厂基于开工、库存、待发等现状，挺价心态较强，报盘多稳中有涨；市场整体交投氛围相对一般，复合肥行业采购情绪尚可，但部分地区胶板行业受环保、天气等因素影响开工不高；期货盘面低开高走，盘面再次回到1800元/吨以上。国际方面，印标短期价格低于国内，综合效果看仍是需求的释放，抬升国际价格。我们认为，当前国内原燃料成本明显高于国际水平，很难屈就国际低位价格，估计年前年后以自己内循环的逻辑为主。国内尿素市场行情基本稳定，西南气头陆续有停车降负荷，而当前工需较为稳定，淡储也是进行时，所以供需延续向好态势。期货主力换月在即，建议01合约持仓移至05合约继续持有。

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