陈辰：商品因子纵横开合——商品因子的构建与应用

  12月10日，由华泰期货主办的“新格局 再启航 2021衍生品市场年会”在杭州开幕。上午的金融科技分论坛中，华泰期货研究院量化研究员陈辰以“商品因子纵横开合——商品因子的构建与应用” 为主题发表演讲。

  陈辰介绍，华泰期货今年重磅推出了针对国内商品市场的多因子体系，包括时序基础因子（可投资）和截面因子（不可投资）两大类，这是国内商品市场首套该类型的商品多因子模型。

  她表示，时序因子组包含11个风格因子，具备可投资性，通过期货多空策略可以得到日度甚至更高的频率商品市场因子收益数据，以及因子策略的持仓品种和权重，其中价值因子和期限结构因子具有较高的长期收益，可以为客户做投资提供策略参考，同时华泰期货也将持续对多因子策略进行深入的应用研究。

  而截面因子基于Barra模型制作，共包括1个国家因子，5个板块以及11个风格因子，因子之间保持较低的相关性，每一个因子表征的是一类独立的风险敞口，主要适用于风险管理。在历史时间，截面因子组对商品市场风险具有较强的解释力，基于截面因子，可以提供全市场、各个板块以及品种的风险收益来源跟踪，剖析市场的主要风险收益来源以及关键驱动因素，有助于帮助客户实现精细化的投资。

  同时，她提到本次使用的因子表征的风险暴露信息背后都具有坚实的经济学基础，将高质量的因子数据投入人工智能算法，有机会学习到更有用的市场信息，从而提高模型对未来市场收益的预判。