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原油   隔夜欧美原油震荡反弹，国内SC原油低开震荡。产油国会议尘埃落地，OPEC+产油国同意自2021年1月开始，自愿将减产数目自770万桶/日调整至720万桶/日，增加50万桶/日，同时将每月举行一次部长级会议，以评估市场状况并决定下个月的产量调整规模，每月调整不超过50万桶/日。此外，补偿减产期限将延长至2021年3月底。从会议前夕市场的预期来看，普遍认为会将770万桶/日的减产规模延长至少3个月，从这点来看，会议结果差于预期，但每月上调最多50万桶/日的产量实际是一种比较温和的增产方式，也并没有给短期市场带来太大的供给冲击，因此隔夜油市整体表现稳定。另外从宏观层上看，美国重提财政刺激法案、疫苗方面频出利好以及美元破位下行均对油价形成支撑。从盘面上看，短期上行动力不足但也没有较大的下行压力，暂维持震荡判断。
沥青   受成本端上涨影响，本周中石化、中石油等主力炼厂沥青价格上调后，部分地炼跟随上调，但昨日现货市场整体持稳。目前沥青现货市场整体供应充裕，近几个月炼厂沥青产量仍维持高位，12月份炼厂排产计划仍超过300万吨，这将进一步加大需求淡季沥青市场的供给压力。需求方面，沥青刚性需求持续走弱，但现货价格的上涨提振了贸易商购买积极性，同时冬储需求将接力，近期部分炼厂出台冬储价格，由于原油价格的上涨，沥青冬储价格预计不会低于目前的现货价格。另外，最新的库存数据显示，炼厂及社会库存均出行去化，尤其是炼厂库存下降明显，这也给炼厂近期提价提供了条件。从盘面上看，沥青主力2106合约夜盘大跌，整体维持震荡，观望为宜。
高低硫燃料油 夜盘高低硫燃料油价格波动较大，而后企稳反弹。OPEC+代表：OPEC+同意1月份增产石油50万桶/日，然后逐月评估。EIA库存数据显示，上周除却战略储备的商业原油库存减少67.9万桶至4.88亿桶，减少0.1%，EIA上周原油库存录得减少；原油出口增加62.5万桶/日至345.6万桶/日；原油产量增至1110万桶/日，创5月以来新高。基本面方面：重油减产，由于利润较低，炼厂延长检修，高燃产量有下降预期，西方套利货供给稍微偏紧，高燃发电需求平稳，高燃基本面偏多。富察伊拉燃料油库存截至11月30日当周录得861.5万桶，环比增加134.4万桶，从船期来看，本周净进口量大增是库存回升的主要原因，进口主要来源为俄罗斯以及伊朗，说明该地区冬季需求较好，后面关注富察伊拉库存去化情况。综合分析：受疫苗逐步在欧美地区接种以及OPEC+取得积极进展影响，原油价格反弹，成本驱动使得燃料油价格反弹，后市建议燃料油仍维持多配。
聚烯烃 夜盘L/PP有企稳迹象，波动率降低，收阳线。库存方面：前日库存修正至64.5万吨，昨日两油库存在66万吨，较上一工作日增1.5万吨，增幅在2.33%，去年同期库存水平大致在63万吨。库存开始累库，并超过去年同期水平。2020年11月国内PE产量178.02万吨,环比10月降1.99%，同比增加13.45%。其中LLDPE产量74.94万吨，LDPE产量24.79万吨，HDPE产量78.29万吨。2020年1-11月份国内PE累积产量1843.16万吨，较去年1-11月份增加13.26%。2020年11月份我国PP产量227.49万吨，环比下降3.59%，同比增加13.45%。产量环比小幅下跌，但同比增量明显，供给压力较大。检修方面：Braskem Idesa12月2日停车，设计产能105万吨，其中高压75万吨，低压35万吨，外盘价格相对坚挺。综合分析：下游需求转弱，库存开始累库，在高产量，高进口量情况下，价格承压，预计后市PE/PP延续弱势。 
乙二醇 夜盘，乙二醇期价先抑后扬，围绕3800一线剧烈博弈。一方面，国际油价反弹之下，化工板块氛围有所回暖。另一方面，乙二醇自身供需压力较大，压制期价上涨空间。从现货市场来看，基差商谈表现偏弱，本周现货基差商谈在贴水01合约40-55，本周现货报盘3765，递盘3755，市场适度成交。从基本面来看，我们对12月下旬至2021年一季度乙二醇供需持偏悲观的态度。从供应端来看，目前海外装置已基本重启，进口量在12月中下旬存在回升的预期。同时，目前国内煤化工装置检修力度还不够，供应端明年一季度或有卫星石化182万吨/年的乙二醇装置投产压力。需求端来看，终端订单已出现走弱迹象，12月底之后聚酯端检修或逐步增多。因此，后期乙二醇主港将再度开启累库。短期期价上行动能不足，维持反弹至3900滚动沽空。
PTA 夜盘，PTA期价强势上涨。近期，从现货市场来看，基差有明显走强的迹象。尽管市场对PTA年底至明年上半年供给过剩存在一致预期，PTA社会库存有望持续增加。但目前来看，库存结构正出现微妙的变化，主要表现在期货仓单库存增加，但PTA工厂成品库存和聚酯工厂原料库存下降，这说明部分PTA货源被提前锁定在期货市场，这使得现货市场供应阶段性趋紧，因此近期PTA基差有望持续走强。从现货流动性趋紧持续时间来看，预计整体持续时间或至1月份，重点关注下游聚酯开工率何时出现大规模下滑。综上，短期原油高位运行，加之PTA现货流动性阶段性偏紧，预计PTA短期或延续偏强震荡行情，空单暂时规避，此外需密切留意成本端原油走势。
短纤   夜盘，受原料带动短线偏暖运行。受原油提振，周四现货市场商谈暂时止跌走稳。江苏直纺涤短早盘维稳，半光1.4D 主流5400-5500元/吨出厂或短送，较高5550附近，询盘一般。福建直纺涤短维稳，半光1.4D 主流5550-5600元/吨送到，下游刚需补货。从产销来看，整体仍延续低迷，未见放量。这是因为目前，终端订单已出现走弱，坯布库存回升，印染、加弹、织造的开机率均出现下降。据悉，今年下游有提前放假的打算，约提前春节一个月左右。随着需求季节性走弱，目前纱厂的成品库存向上累积，原料库存也在回升。因此，短期受季节性淡季的影响，短纤难逃底部震荡区间，关注5850-6200。当季节性淡季结束后，随着明年春节之后，3月份左右需求将逐步回升，届时可关注终端订单情况，短纤或迎来实质性上涨的机会，可关注淡季回落轻仓布局中期多单的机会。
苯乙烯 夜盘，苯乙烯进一步回落。从近端现货市场来看，尽管主港近期库存偏低，但由于终端订单出现缩量，需求跟进不足，现货走势偏弱，成交难以放量。ABS市场商谈价格走低，业者信心不足，部分牌号成交受限，实盘商谈为主，商家走量为先。PS市场持货商继续让利出货，下游入市采购意愿依旧偏低，交投难以改善。苯乙烯交投氛围环比虽有改善，但成交难以放量。江苏市场现货商谈在8200-8300，12月上商谈在8200-8300，12月下商谈在7940-7970，1月下商谈在7210-7250。综上，目前下游需求正在走弱，苯乙烯现货利润仍偏高，挺价放量难度较高，近端01合约仍将在高位弱势，若有大幅反弹可尝试沽空。远月合约未来将回归成本定价，目前市场对供需存在一致的走弱预期，但近期受原油提振，纯苯和乙烯价格上涨较多，因此远月合约受成本预期支撑跌幅较小，密切关注原油走势。
液化石油气    夜盘PG01合约窄幅波动，整体走势偏弱。隔夜欧佩克及非欧佩克部长级联合声明：自2021年1月开始，成员国决定自愿将减产数目自770万桶/日调整至720万桶/日，增加50万桶/日。成员国同意从2021年1月起每月召开欧佩克和非欧佩克部长级会议，以评估市场状况，并决定下个月的进一步调整产量，每月调整不超过50万桶/日。此次联合声明虽不及此前市场预期OPEC+推迟增产3个月的预期，但从夜盘原油走势上看，市场对此结果仍表示较为满意，油价短期的上涨对化工板块仍有支撑。回到液化气方面：卓创资讯数据显示，本周我国液化石油气平均产量64280吨/日，较上周期减少81吨/日，环比变化率-0.13%。从供应量来看，当前供应端暂无明显变化，供应依旧较为稳定。按照卓创统计的最新船期数据显示，12月上旬华南地区有8船冷冻货，合计14.8万吨到港，市场供应充裕。本周下游深加工需求依旧偏弱，MTBE装置开工率为36.86%，较上周下降0.54%，烷基化油开工率为44.67%，较上周增加0.78%。现货方面：3日广州石化民用气出厂价维持在3498元/吨，当前下游补库意愿偏弱，现货价格难以继续走高。整体而言，在供应偏宽松而需求支撑有限的情况下，PG01合约短期难以大幅走高，短期期价仍将在20日均线附近震荡。
甲醇   甲醇期货弱势调整，重心冲高回落，跌破五日、十日均线支撑后进一步下探，意欲测试20日均线支撑，在2250一线附近徘徊，结束四连阳，回吐前期大部分涨幅。国内甲醇现货市场气氛不佳，受到期货大跌的拖累，现货价格出现松动，交投不活跃。西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古北线地区商谈1760-1780元/吨，南线地区商谈1750-1780元/吨，厂家签单平稳，部分货源供给烯烃。甲醇生产装置运行平稳，货源充裕，供应端缺乏支撑。受到买涨不买跌心态的影响，下游市场操作谨慎，需求略显疲弱，接货积极性不高。持货商避险出货为主，随行就市降价让利，而放量依旧不足。沿海地区甲醇库存为117.84万吨，环比增加1.82万吨，12月中下旬集中到港的进口船货增多，港口库存变动有限，居高不下。甲醇需求端提升空间受限，加之进口货源冲击，导致库存消化速度缓慢，供需矛盾依旧突出。甲醇呈现区间震荡走势，隔夜夜盘继续下挫，关注2200关口支撑，操作上可轻仓试多，短线操作为宜。
PVC PVC期货窄幅高开，重心出现下探，跌破五日均线，最低触及7580，但市场回调受阻，期价止跌回升，收复至7650一线上方运行，重心积极攀升，逼近7800关口，近期PVC波动幅度加剧，整体呈现高位震荡走势。国内PVC现货市场维持偏强走势，各地主流价格继续上调，市场低价货源依旧难寻，且货源紧张情况延续。西北主产区企业库存水平偏低，交付预售订单为主，厂家心态稳定，出厂报价坚挺，稳中上调。新增检修企业有甘肃金川、昊华宇航，前期因电石不足降负荷的部分企业运行负荷有所提升，但联成、北元等部分装置出现减产，导致PVC行业开工水平降低，产量增加有限。随着PVC现货价格抬升，下游制品厂成本压力凸显，部分亏损加重，中小制品厂停车或降低运行负荷，大型厂家开工相对稳定，维持刚需采购，但拿货节奏放缓。贸易商可售货源不多，挺价报盘为主，实际放量略显平平。电石采购价格仍有上调，下游PVC企业到货不足，成本端存在一定支撑。当前PVC现货市场仍深度升水，基本面压力不大，PVC主力合约高位震荡洗盘，建议持仓逐步转移至05合约。
动力煤 昨日动力煤主力合约ZC2101低开低走，高位大幅回调。夜盘震荡整理。现货方面，环渤海动力煤现货价格指数暂停发布。秦皇岛港库存水平有所下降，锚地船舶数量微幅减少。进口煤方面，近期部分地区进口煤限制政策较前期略有松动，进口煤通关情况也有所好转，在日耗居高不下的情况下，中国终端用户继续增加对进口煤的采购，再加上印度耗煤需求增加推动进口印尼煤需求增长，印尼煤价格仍有上行趋势。从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多，建议暂时观望为主，激进者可逢低少量加多，01合约上方压力位700。
橡胶   沪胶夜盘深幅回调，一度下探至上周五加速反弹走势的起点，主力合约减仓过万。虽然21：30~22：00这段时间中不少商品出现回调，但此后大多收复跌幅，沪胶表现明显偏弱。目前未听闻有突发性利空消息，成交放量显示多空分歧较大。此次冲高行情已经结束，但基本面相对利多的逻辑并无实质变化，胶价走稳后可能仍是中期做多机会。
纯碱   夜盘纯碱盘面震荡运行，主力01合约平收于1444元。本周国内重碱市场行情低迷，市场成交重心持续下移。浮法玻璃市场稳中有涨，厂家盈利情况较好，淄博金晶600T/D浮法二线复产点火。浮法玻璃、光伏玻璃对重碱市场形成刚需支撑，但下游浮法玻璃厂家原料纯碱库存充足，多数厂家纯碱库存天数维持在20-40天。纯碱厂家积极接单出货，湖北地区期货交割货源价格仍有一定优势。重碱价格大幅度下滑之后，近期部分玻璃厂家适度补库，同时期现机构积极接单，部分纯碱厂家反映重碱出货接单有所好转。目前国内重碱主流终端价格在1400-1600元/吨，沙河地区重碱主流终端价格在1450元/吨左右。建议05合约卖保头寸继续持有。
尿素   周四尿素盘面上行，主力01合约涨0.17%收于1742元。现货方面，国内尿素市场平稳运行为主。从供应面来看，目前部分气头企业受限气影响，开工有所下调，加之部分区域内仍有工厂装置检修、晋城限产力度加大，环比为利好因素，同时需注意今年开工率同比仍处于高位。需求面看，东北区域复合肥工厂原料采购情绪偏弱，厂内原料库存尚可，加之目前尿素价格仍居高位，拿货心态谨慎，其他区域部分胶板厂受天气影响，开工率偏低，对于原料的需求放缓，整体市场交投缓慢；国际方面，周二印度开标，共收到13个供应商的投标，最低西海岸到岸价Dreymoor公司284.77$，东海岸到岸价Swiss Singapore公司286.50$。东海岸价格较上一标涨7.25美元/吨，折合目前山东河北等区域主流工厂出厂价格，倒挂接近100元/吨水平，出口难度较大。市场人士认为，当前价格印度招标量不够话，后期应该会继续招标。我们认为，当前国内原燃料成本明显高于国际水平，很难屈就国际低位价格，估计年前年后以自己内循环的逻辑为主。印标消息短期偏空，但在成本高企支撑下，价格下滑空间也相对有限，行情短时稳中偏弱运行。操作方面短线或有一定回调，对于有套保需求的买方，则是逢低布局买盘良机。

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