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股指   隔夜美股涨跌不一，纳指和道指上涨，标普500指数微跌0.06%。欧洲股市也涨跌互现，英国市场上涨，德国、法国回落。A50指数上涨0.1%。美元指数继续回落，人民币汇率走升。外盘变动的凌乱显示出从全球角度看，对风险资产的观望增加。消息面上看，数据显示美国上周首申失业金人数稍有下降。美国两党达成刺激协议概率升高，目前外盘尤其是美股市场对此有较高期待，对国内股指也是间接利国内方面，央行称明年起将评估系统重要性银行，附加监管要求将设过渡期。风险事件方面，美国将中海油和中芯国际等四家公司加入“黑名单”，中美政治博弈风险不可忽视。此外，OPEC+宣布明年逐步放松减产，但节奏慢于预期。油价和通胀将受到一定抑制。总体上看，近期市场焦点散乱，后期可继续关注国内将公布的经济数据。中长期来看，经济基本面预期正在发生微妙变化，上行斜率即将放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，虽然对市场支持力度下降，但方向仍是利多。技术面上看，上证指数震荡回落，主要技术指标变动不一，指数仍面临3500点至3587点的巨大压力，短线冲高回落幅度有限，但仍继续关注能否继续刷新近期高点，下方3310点附近为短线支撑，3200点至3152点缺口的阶段性支撑仍有效，中期走向仍可看多。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   昨日国债期货低位震荡，市场出现阶段性止跌迹象。现券市场活跃券收益率小幅回落，银行间市场资金利率小幅回升，但继续保持宽松，交易所市场资金利率波动较大，资金面较前一日显著好转。央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期，净回笼700亿元，连续三日净回笼资金。目前国债期现货市场仍难以摆脱震荡格局，一方面，市场收益率仍处于相对较高的水平，配置价值较高限制收益率继续上行，近期资金面宽松，央行开始关注中长期资金短缺问题对市场形成阶段利好。但月初经济数据继续好转，货币政策也难以看到放松的可能，市场缺乏核心驱动逻辑。因此，除配置需求外，投资者更愿意等待经济数据高位回落，或者政策出现边际变化时再入场交易。虽然我们对于年末行情并不悲观，但预期空间有限的形况下，入场点位的把握需要更加精准。因此，建议在交易上更加关注当前结构性机会，采取多2年空10年或者多5年空10年做陡曲线的交易策略。

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