从10月的宏观数据来看，当月社融增量和新增人民币贷款环比上月均有明显下降，不及市场预期，
随着经济的进一步恢复，信用扩张速度开始出现明显收敛，货币端开始逐步回归正常水平。房企在“三
道红线”的约束下加快了销售和赶工的进度，同时拿地积极性持续下降，这从 10 月的地产数据可以得
到部分印证。1-10 月商品房销售面积累计同比增速已实现由负转为零值，房地产开发投资完成额累计
同比增幅进一步扩大至 6.3%。备受市场关注的房屋新开工数据本月表现较强。单月同比增速结束了 8
月以来的下降趋势，10 月同比增加 4%，1-10 月累计同比降幅进一步收窄至-2.6%。但 1-10 月土地购置
面积累计同比降幅进一步扩大至-3.3%。下游赶工速度的加快使得近期成材去库速度超出市场预期，10
月房屋新开工面积的止跌回升扭转了市场之前对终端用钢需求的悲观预期，受此提振周初黑色系成材
和炉料价格出现集体走强。近期由于钢厂利润空间持续改善，对原料端价格的上涨接受程度较好，临
近冬储后续对铁矿有补库预期，现货价格短期有较强支撑。盘面近期有望开启基差修复行情，具备一
定的上行驱动。