【宏观策略·股指】海外不确定因素将落地，股指有望反弹

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【宏观策略·股指】海外不确定因素将落地，股指有望反弹

发布时间：2020-11-4 10:01阅读：277

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一、行情回顾

上周海外多数下跌，A股走势分化。海外疫情边际恶化，英国、德国、法国等欧洲主要国家均宣布新一轮“封国”抗疫措施，美股、欧股全线下跌。三季报陆续公布，A股股指走势分化，上证指数跌1.63%，深证成指涨0.82%，沪深300跌0.49%，创业板指涨2.12%，中小板指涨1.71%，科创50涨4.29%。一级行业多数下跌，汽车、电气设备、医药生物涨幅较多，非银金融、房地产、银行跌幅较多。

二、9月工业企业利润回落

9月份规模以上工业企业利润同比增长10.1%，增速比8月份回落9.0个百分点。一方面9月布伦特原油价格环比下降8.97%，工业品价格变动挤压了盈利空间，另一方面部分行业和企业大幅计提资产减值损失。短期内外需共振推动工业生产仍可保持6%左右的较高增速，但上行的动力或继续放缓。

三、事件回顾

【中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议在北京举行】中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议，于10月26日至29日在北京举行。全会预计，二〇二〇年国内生产总值突破一百万亿元；脱贫攻坚成果举世瞩目，五千五百七十五万农村贫困人口实现脱贫；粮食年产量连续五年稳定在一万三千亿斤以上。全会提出到二〇三五年基本实现社会主义现代化远景目标，并提出“十四五”时期经济社会发展主要目标。全会提出，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展战略支撑；加快发展现代产业体系，推动经济体系优化升级；形成强大国内市场，构建新发展格局；优先发展农业农村，全面推进乡村振兴；优化国土空间布局，推进区域协调发展和新型城镇化。【发改委等十四部门联合印发《近期扩内需促消费的工作方案》】发改委等十四部门联合印发《近期扩内需促消费的工作方案》，要求加快推进5G网络基站建设，进一步优化外商投资环境，落实好2020年版外商投资准入负面清单，扩大鼓励外商投资产业目录，制定出台2020年版海南自由贸易港外商投资准入负面清单。加大对制造业企业金融支持力度。鼓励增加制造业中长期贷款和信用贷款，加大对民营企业、小微企业和外资企业支持力度。【马克龙宣布法国将再次封国】当地时间28日晚，法国总统马克龙宣布，法国从10月30日起重新实行封锁措施，以应对新冠肺炎疫情的迅猛反弹。马克龙表示，新措施将至少实行到12月1日，政府将每隔15天对措施效果进行评估，以决定后续措施。马克龙呼吁法国民众尽可能呆在家中，遵守防疫措施。【欧洲央行维持三大利率不变】欧洲央行维持三大利率不变，其中主要再融资利率为0%，存款机制利率-0.5%，边际贷款利率0.25%。欧洲央行维持紧急抗疫购债计划（PEPP）规模在1.35万亿欧元，资产购买计划下净购买额将为每月200亿欧元，且将在年底前额外进行规模1200亿欧元临时购买。欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行将在12月采取行动，这是毫无疑问。

四、市场行情研判

欧美新冠疫情形势进一步恶化，德国和法国领导人均表示将会出台更为严格的限制措施以缓解当前的严峻形势，将在11月开始全国封城，本轮欧洲封城力度相对较弱，生产和消费活动不至于完全停顿，新冠疫苗有望于明年初投入使用，预计全球疫情的反弹对经济的二次冲击有限。另外美国新的财政刺激方案却迟迟拖延，短期投资者风险偏好下行，上周美股出现大跌。本周美国大选相关将出结果，最新民调显示拜登在全国领先八个百分点，且在关键摇摆州优势明显，市场预期拜登获胜。

上周除了外围扰动，部分白马股披露的三季报未能持续超预期，导致此前过高的基本面预期得到短暂修正。10月国内中采与财新制造业PMI都超预期，制造业供给和需求两侧同步向好，企业主动补库存意愿强烈，中国经济四季度仍在复苏的趋势中。预计在经历三季报预期修正和十一月初科创板新增IPO，以及美国大选等重要事件落地后，市场的风险偏好有望获得提升，股指将出现反弹行情。

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