期货风险大吗？会发生金融危机吗？

1、经济脱钩的风险？中国会不会与世界经济脱钩？
原油还会暴跌吗？会发生金融危机吗？

——专家风险解析（一篇）

中国和美国就是和世界脱钩，历代修昔底德陷阱中和平解决往往是两者的价值观一致才
能和平解决，但中美的经济体系和法律体系完全不一致，后面的矛盾会进一步激化。全球化
本身也是有周期的，现在的逆全球化本质是全球化的下行期或过渡期与缓冲期的表现，如果
下行期是长周期的停滞期间，就应韬光养晦，不宜大幅度扩大开放，在2008年全球化上行
期，在2008年以后是下行期，这里面可能是需要更多的韬光养晦而非扩大开放。
2、物价紧缩的风险？中国会不会发生通货紧缩？
更担心通缩，CPI中枢下行，缺乏需求等长期因素的支撑，全面通胀的可能性很小，消
费者出现通货膨胀的概率很低；但从GDP和CPI对应关系来看，中国大量的货币进入资产价
格，而非货币价格，资产价格和货币发行相关性很强，比如房地产、金融板块。2020年中国
可能会出现费雪效应，最好的做法是千万不要加杠杆，千万不要高负债。
3、金融危机的风险？中国会不会发生金融危机？
中国的生产恢复的很快，但需求恢复很慢，可能促进产能过剩，进而形成经济危机。中
国企业杠杆率的已经达到了161%，全球第一，这样的杠杆率实际对应的是除掉居民部门和政
府部门要达到3.8%，具体就是房地产企业；地方融资平台；产能过剩企业，这里面地方融资
平台最有可能爆掉，地方城投债在2020-2024年达到高峰。地方融资平台产生的债务，是算
企业债，而非政府债。贵州和青海的政府性债务已经达到了60%，是最容易爆发问题的地
方。从这样测算，地方性融资平台和房地产的债务是最夸张的，目前三四线城市的爆发可能
是迟早的问题，如果认为这个问题还能缓一缓，那反过来一线强二线的房地产仍有投资价
值。

4、流动性传导的风险？基础货币与流动性充裕之间的传导效率

2020年下半年到2021年上半年的货币政策可能会收紧，央行从宽松变为相对紧缩的央
行，而非提高存款准备金率，通过控制贷款规模来控制贷款规模。如果企业老板明年为了扩
张生产规模，建议提早贷款。

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