白糖   郑糖周一夜盘小幅回调，主力合约在5250元附近波动。国际糖价冲高回落，原油走低带来压力。尽管近来巴西干旱可能导致食糖产量不及预期的题材热度很高，但全球食糖增产已无悬念，且ICE原糖在15美分附近存在长期压力，糖价出现技术性调整也属正常。短线看，节后郑糖反弹势头较猛，或许有回补跳空缺口的必要。
豆粕   美豆市场短期利多兑现后，引发高位获利了结，当前美国大豆收割加快，丰产压力已有所释放，未来关注焦点转为美豆出口，中国持续高速采购美豆，巴西可供出口大豆即将耗尽，新作种植因缺乏降雨导致大豆播种进度进一步延迟，也将有助于延长美国出口时间窗，四季度美豆将成为国际市场主力供应，且拉尼娜气候天气炒作空间仍存，如果本年度阿根廷大豆如预期减产，则南美整体供给会更加紧张，或进一步提升美豆上涨潜力，美豆价格重心维持高位为主。国内市场来看，国庆期间国内油厂多停机状态，压榨量周比下降约20%，截至10月9日豆粕库存为93.42万吨，周比下降2.78%，本周将恢复正常压榨，豆粕库存仍为历年高位，但进口成本强势弱化国内供应压力，预计短期豆粕市场价格维持震荡偏多行情，而进口成本及榨利情况将决定价格上涨幅度，长期看国内猪料需求缓增预期延续，长线偏多格局未改。受美豆拖累，连粕主力2101合约高开低走收阴，短期关注跳空缺口下沿3200附近支撑有效性，压力3400-3500元/吨附近，操作上，前期多单高位适当减持，等待回调参与反弹思路为主。关注中国大豆采购节奏及天气因素。期权方面，维持买入M2101-C-2950期权合约,同时卖出M2101-C-3450期权合约策略。
苹果   产区现货价格上扬，果农惜售情绪增加，期价继续偏强波动。苹果期价近期走强主要受两方面因素影响，一是价格本身已经处于低位，未见进一步利空消息；二是资金面因素影响，整体农产品市场强势氛围带动，三是西北地区苹果收购价高于预期带动整体市场情绪。卓创咨讯的信息显示，陕西不少地区货源已经被前期订购，因国庆期间价格上浮，果农惜售情绪比较高，个别在装货期间小幅加价。山东地区因行情偏强，产地果农存惜售情绪，目前烟台栖霞地区80#以上一二级片红货源主流成交价在3.0-3.2元/斤，相比前期有所上涨。短期来看，西部地区由于减产等因素影响，价格表现偏强提振市场情绪，山东果农惜售情绪增加或阶段性带动期价偏强波动。中期来看，苹果市场的主要关注点在于优果率以及消费情况，今年西部产区出现霜冻，东部产区遭遇冰雹，整体优果率相比去年或有一定幅度的下滑，对价格形成支撑，不过该支撑是否有效还需要进一步关注消费端的变化，如果后期消费好于预期的话，整体期价运行重心或会上移，不过考虑今年苹果整体减产幅度不大，再加上消费恢复将是缓慢过程，目前还看不到趋势性的行情，预期整体仍是以区间为主，因此建议谨慎看待短期价格的强势，操作方面短期建议观望为主。
油脂   10月12日国内植物油价格继续走高，夜盘价格有所回调。10月10日USDA发布了月度供需报告，本次报告发布后，美豆价格并没有出现和季度库存报告发布当日同样的上涨行情。这主要是因为产量方面的数据下调有限，仅较上月预期减少了123万吨。虽然出口预期再度增长，以及期末库存大幅削减，但这都在市场的预期范围之内。10月报告美豆期末库存下调幅度虽然较大，但9月30日之后美豆价格持续上行的逻辑都是基于出口的大幅增长，从9月30日起至今美豆主力合约价格已经连续上涨了70美分/蒲式耳，相应的利好已经基本得到兑现。10月在美豆出口数据依旧保持良好的情况下，美豆价格将继续攀升，有望触及1100美分/蒲式耳左右，但之后价格能否再度大幅上行，则要依赖南美大豆的实际生长情况而定。在南美大豆进入关键生长期之前，美豆价格的走势将有所放缓，不会再度出现此前连续大幅上涨的强势行情。
10月12日中午马来西亚发布了MPOB报告，9月马来棕榈油产量增长0.32%至186.9万吨，出口增长1.88%至161.2万吨，库存增长1.24%至172.5万吨。本次报告数据基本符合预期，对棕榈油价格影响有限。进入10月后，棕榈油将进入季节性减产周期，出口量的变化将决定棕榈油价格的高低，在国际豆油价格依旧较高的情况下，棕榈油价格将继续保持坚挺，但是目前原油价格依旧保持在较低的水平，这意味着明年2季度前棕榈油的工业消费都不会有较大起色，棕榈油价格仍难出现进一步的上涨行情，棕榈油价格4季度的走势仍将依赖于国际豆油价格的变化。对国内植物油市场而言，短期内价格仍将保持震荡上行的走势，但在没有新的明显利多的刺激下，植物油价格的走势将有所放缓。
鸡蛋   JD2011合约低开宽幅震荡收阴线。12日全国鸡蛋价格多数下滑，幅度0.05-0.10元/斤，鸡蛋主产区均价为3.34元/斤，目前随着天气转凉，蛋鸡产蛋率呈现回升状态，且肉鸡、蛋鸡孵化企业停孵现象较多，种蛋转商数量多使得鸡蛋市场供应面整体宽松，叠加消费淡季，预计10月中下旬蛋价将呈现震荡走弱的态势。中长期来看，饲料玉米、豆粕价格大幅上涨，压缩蛋鸡养殖利润，养殖端补栏积极性下降，四季度将继续呈现底补栏、高淘汰格局，基于5、6月份鸡苗销售情况及市场淘汰情绪判断，预期10月份在产蛋鸡供应量将有所下降，不过在春节行情仍有乐观预期背景下，后备鸡供应仍充足，后期鸡蛋市场供需偏宽松格局更倾向于循序改善，不会一蹴而就，基于此，短期蛋价下跌空间也将有限，中长期蛋价有望逐步改善。期货市场来看，近月盘面已经开始提前反映节后供过于求关系，短期上冲动能减弱，主力11合约短期料围绕3600元/500千克附近震荡为主，压力3800元/500千克，短线参与，后期需看淡季落价幅度，若鸡蛋价格大幅下跌或持续低位时间较长，将刺激养殖端集中淘汰，进而利多远月，相反将呈现近强远弱格局，关注1-5反套。
棉花、棉纱    2020年10月12日，棉花主力合约报13870，涨5.28%，棉纱主力合约报20710，涨4.31%。棉花短期走强主要是受成本支撑影响，新疆轧花厂处于棉花收购期，但普遍反映轧花厂收购量普遍不足。从收购价格来看，今年衣分普遍偏高，轧花厂平均收购衣分在43-44，目前收购价格基本在6-6.1元/公斤。折合盘面价格在１３５００附近。棉籽以顺价销售为主，基本在2.10-2.15元/公斤。加工皮棉指标来看，除部分前期花之外，近期加工的批次基本能够达到双28标准，虽然长度指标不及去年。但总体质量较去年同期较好。下游方面，全棉纱市场在长假期间整体相比较好，纱厂报价多上涨，销售量也是明显放大。主要是一方面棉花市场上调气氛的拉动为主，再加上市场销售好转，厂家有拿货，广东地区相比明显。假日后纱厂报价继续有上调，目前绍兴钱清市场上32s、40s普梳纱主流价分别为19200元/吨左右，20300元/吨左右，高配32S主流为20000元/吨左右，32s精梳主流价为21600元/吨左右，40s精梳主流价为22700元/吨左右，相比国庆前累计上涨上涨600-700元.吨左右。市场情绪有所回暖，但能否持续仍需观察。
总体来看，国内棉花总体收购价格偏高，短期期货处于较大贴水，短期有望继续震荡上涨，下游消费略有好转，不过总体来看全球棉花依然处于供大于求格局，棉花上行空间有限。企业投资者可以选在在13500-14000区间进行做套期保值。投机者可以选择买入牛市价差策略，或者轻仓做多主力合约。棉纱方面，预计短期将跟随棉花震荡走强，但棉纱受到消费影响较大，预计总体将弱于棉花。
期权方面，波动率短期上行，维持在22%附近。棉花震荡行情难改，预计波动率仍然有一定的回落空间。中长期可以采用诸多波动率的策略。短期依然以备兑策略或者是牛市价差策略为主。
菜粕   12日，菜粕主力合约大幅拉涨，其自身基本面并未出现突发或者特别的因素，目前理解为补涨行情，我们看到前期菜粕的回调幅度明显大于豆粕，而在美豆上涨趋势下，菜粕跟随上涨。菜粕市场目前主要影响因素在于CBOT大豆期价、豆粕期价以及自身的基本面情况三个方面。CBOT大豆价格来看，季度库存报告低于市场预期进一步印证美豆供需边际改善预期，后期美豆出口以及拉尼娜天气的炒作空间仍存，整体上涨预期不变，不过短期美豆集中上市的风险。国内豆粕方面，目前主要关注点在于进口美豆情况以及生猪产能恢复情况，近期到港量维持高位，现货供应表现宽松，不过随着生猪产能恢复进程的加快，供需边际呈现改善预期。菜粕自身，供应端由于中加贸易关系的影响进口量维持低位，需求端来看水产养殖逐步进入淡季，处于供需双低的局面，整体影响较为温和。综合来看，菜粕期价中期预期跟随豆粕以及CBOT大豆期价在2250-2600区间呈现偏强波动，操作方面建议以回调做多思路为主，期权方面建议继续持有买入行权价为2300的看涨期权。
玉米   市场看涨情绪较高，玉米主力合约再创新高。全国玉米均价为2335元/吨，较上周六上涨12元/吨。国内方面，市场对于供需缺口预期强烈，市场整体囤货意愿较强，短期现货价格延续强势，提振整体市场情绪。外盘方面，美玉米出口表现良好以及拉尼娜天气扰动对市场的CBOT玉米的中期支撑仍在，目前仍然维持上涨判断，短期主要风险在于美玉米集中上市。综合来看，下游生猪产能逐步恢复以及临储玉米库存见底退出供应调节所引发缺口预期仍在，玉米期价整体上涨的基础仍在，不过短期玉米市场存在一些风险，临储拍卖未出库粮、新粮逐步上市、进口同比增加等阶段性压力以及价格走高之后小麦等替代增加对市场的影响也不容忽视，目前主要关注点在于进口情况以及上游售粮心态，中美贸易关系依然是进口影响的关键因素，目前对美玉米的采购仍然延续，如果当前进口态势延续并且能够顺利到岸的话，进口量对于缺口的弥补力度还是比较强的，或削弱缺口的提振力度，此外，农户以及贸易商的售粮意愿的变化对市场的影响较大，目前惜售情绪仍然较浓，国内现货价格表现较为坚挺，再加上外盘美玉米期价上涨的助推，短期价格或维持强势，操作方面建议等待回调做多机会为主。
淀粉   淀粉期价主要跟随玉米为主。东北玉米减产对市场信心支撑仍在，东北地区有粮的贸易商仍然对行情看好，此外，山东深加工企业的早间待卸车辆仍不多，且从需求面来看，东北深加工企业库存稳步消耗，且近几月饲料产量稳步增长，9月产量增幅较大，而在原料持续拉涨的背景下，企业建库意愿较强，基本面利多持续发酵，玉米价格上涨带动淀粉价格，淀粉价格也呈现上涨态势。综合来看，考虑对玉米期价维持中长期上涨的判断下，玉米淀粉中长期也维持上涨判断。操作方面，建议关注回调做多机会。
纸浆   纸浆期货继续收涨，现货价格持稳略升，银星含税价4600元/吨，成交一般，业者操盘谨慎。成品纸节前大幅拉涨，下游经销商积极备货，库存转移，当前终端需求持稳，海外疫情扩散导致需求预期谨慎，纸厂反馈木浆库存较高，因此集中补库意愿不足，浆厂提价但人民币升值较快，导致进口成本上涨涨幅收窄。国内经济继续回升，节前备货完成后要关注四季度成品纸需求情况，港口库存小幅回落，但与海外库存均处于高位，芬欧汇川检修三周，加拿大针叶浆8月份发往中国同比降幅依然较大，针叶浆供应压力不高。整体看，相比上半年，纸浆情况改善且趋势有望维持，但高库存及需求回升斜率较低下，其短期大涨驱动不足，相对看好远月，可尝试逢低买入，滚动持仓。
 
 
 

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