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本文转自金融界期货板块，仅供参考!

 【编者按】关注期市热点，掌握一周动态！本周期货市场多品种成为市场热点，镍供应端“风波再起”，沪镍主力合约NI2011刷新2019年11月以来新高。纯碱期货在本周累计大涨4.99%，再度刷新上市以来新高，但牛市仍然任重而道远。

  【有色金属—镍】 两大重要因素助镍价反弹

  沪镍主力合约NI2011在本周累计上涨4.24%，周四盘中最高报120750元/吨，刷新2019年11月以来新高。主力合约持仓量较前周增加73,153手，成交量较前周增加1,091,067手。

  相关消息方面，近期镍供应端“风波再起”，印尼青山IMIP园区员工八公传闻再现，同时有消息显示洪水导致印尼WedaBay工业园（IWIP）暂停镍冶炼厂运营。“此次印尼青山IMIP园区员工八公及劳动纠纷事件的主要诱因为园区前期辞退部分印尼员工，该事件造成余下工人工作量增加。”

  沪镍主力合约机构持仓方面，本周初始持有多仓排名靠前的机构变化不大，永安期货周内累计大幅增持了6705手，中信期货同样增持了3950手。国投安信期货则少量减持了1236手。空单方面多数机构无大变化，中信期货累计大幅增持8811手，南华期货增持3178手，五矿经易期货增持3353手。

  相关个股方面，海亮股份本周累计上涨0.11%，彬彬股份下跌1.03%，盛屯矿业下跌6.16%。

  国投安信期货有色研究首席车红云表示，镍矿价格高企带来的成本支撑，以及不锈钢高排产带来的需求，共同成为镍价反弹的重要因素。

  首先，在镍矿原料方面，印尼禁矿后我国镍矿供应收紧，叠加上半年菲律宾生产受到疫情及雨季因素扰动，国内镍矿库存基本处于净流出状态。目前菲律宾虽加速出矿，但国内港口检疫日趋严格，再加上镍铁厂在雨季前备库热情高涨，镍矿价格居高不下，这也给镍价形成有效提振。

  其次，在不锈钢消费方面，车红云表示，进入三季度后，国内不锈钢产量继续大幅回升，产量整体高于去年同期水平，300系不锈钢产量持稳高位带动原生镍消费。与此同时，印尼方面进口货源冲击不及预期，国内镍铁供应略显短缺。

  最后，除了镍铁—不锈钢产业链表现偏强外，她表示三季度国内精镍进口资源有所收紧，精镍市场消费虽不济，但部分进口货源仍表现为短缺，精镍库存也并未出现累库局面。

  【化工类—纯碱】纯碱牛市仍然任重而道远

  纯碱期货在本周累计上涨4.99%，周四（8月27日）主力合约SA2101最高报1697元/吨，再度刷新上市以来新高。持仓量较前周增加13,285手，成交量较前周减少了93,068手。

  消息面上，8月开始，玻璃行业进入传统旺季，前期冷修的玻璃产线也陆续点火生产，拉动纯碱需求回暖。玻璃生产具有刚性特征，通常生产线使用年限为8年左右，达到年限必须进行冷修，一旦重新点火生产，产线不会轻易进行冷却。今年受疫情的特殊影响，春节期间部分厂商被迫将产线进行冷却，随疫情因素出清，需求后置重启叠加房地产和基建的双重拉动，玻璃一改颓势，迎来长达几个月的强势上涨行情。

  纯碱主力合约机构持仓方面，本周初始持有多仓的头部机构均选择增减，永安期货周内累计大幅增持12788手，方正中期期货增持6812手，中信期货增持2669手。空单方面多数机构则增减持皆有，永安期货大幅增持24337手，海通期货增持7166手。而浙商期货周内累计减持了2422手。本周累计下跌1.05%，ST双环上涨2.26%，远兴能源下跌3.45%。

  广州期货分析师王喆在研报中提到，尽管现货基本面出现好转，下游消费需求及中游投机性需求增加，但纯碱依然面临高库存压力。截至上周全国厂库库存仍超过92万吨，库存去化压力仍存，且供应端减停产事件驱动持续时间有限，叠加纯碱弹性较高的生产工艺，纯碱反弹高度及速度或将不及预期。下游玻璃厂以及贸易商的隐性库存虽有回落，但仍有一定基数，对纯碱企业提涨要求仍然抵触，仅有部分常备纯碱库存偏低的玻璃厂愿意采购目前较高价格的纯碱现货。

  目前由于期现套利空间而引发的投机性货源价格大幅上涨，并未完全地传导至终端消费，叠加较大的生产弹性，厂库产能利用率低位也只是阶段性现象，纯碱牛市仍然任重而道远。再结合纯碱期货远月升水的特点，期现套利可操作空间较为容易打开，后市仍对01合约上涨空间形成压制，短期不宜追涨。