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原油 震荡 + 
隔夜内外盘原油震荡走跌。飓风“劳拉”在美湾登陆后影响力逐渐减弱， 大型石油公司 BP 和雪佛龙等正准备恢复墨西哥湾的油气生产，后续需 要关注的是飓风对石油需求造成的影响，进而对油价的影响从利多专为 利空。另外，飓风过后美国的库存报告将受到较大干扰，后续我们可能 看到美国原油产量以及出口骤降、原油库存大幅上升等。而昨日 EIA 库 存报告显示，美国原油库存下降 469 万桶，汽油库存下降 458 万桶，精 炼油库存增加 138 万桶，炼厂开工恢复至 82%，美国原油产量增加 10 万桶至 1080 万桶/日。整体来看，飓风对市场的影响转向利空，油价将 回吐本周前半段的涨幅，在消息面无明确指引的背景下，油价或将回归震荡走势。 
沥青 震荡 + 
昨日国内沥青现货整体持稳。近期国内沥青供应保持充裕，由于下游终 端需求偏弱，炼厂出货明显放缓，库存有所累积。需求方面，近期国内 各地区普遍出现强降雨，终端公路项目无法施工，沥青需求受到明显抑 制。下周来看，降雨范围有望缩小，公路项目有望陆续开工并带动沥青 需求的改善，8 月底前整体需求状况仍然偏弱，且沥青供应充足，现货 价格或以稳为主，但 9 月份后随着天气的好转，需求有好转预期。从盘 面上看，沥青夜盘震荡盘整，近期可考虑逢低轻仓试多。 
高低硫燃 料油 
震荡 + 
隔夜油价小幅回落。目前飓风对墨西哥湾原油产量的影响减小，对陆上 的炼厂影响会比较大，直接关停炼厂将会影响到原油的需求。目前已经 有九个炼厂关闭，这些炼厂的炼油加工能力接近 290 万桶，而飓风对原 油生产的影响，仅仅为 156 万桶，综合来看，对于需求的影响要大于对 供给的影响。燃油方面，高库存给新加坡含硫 0.5%船用燃料市场带来 压力，船用燃料需求不再稳定。低硫燃料油仍然供过于求。另一方面， 高硫燃料油市场的供应一直比低硫燃料油紧张，主要是炼厂更多转向低 硫生产。 虽然近期船用燃料需求略有上升，但新加坡和马来西亚的陆 上码头和浮式货船的库存足以满足几个月的需求。预计后期库存会持续 去化，建议偏多思路操作。 
聚烯烃 震荡 + 
隔夜油价小幅下挫，飓风对炼厂影响偏大，恐影响原油需求。本周国内 PE 石化检修装置涉及年产能 77.8 万吨，检修损失产量在 1.54 万吨， 环比上周减少 0.4 万吨。本周涉及检修的装置与上周相比变化不大，检 修损失产量仍处低位，对国产量影响有限。聚丙烯现货基本面短期压力 不大。虽生产端供应小幅增加，但产业链库存处在低位；需求端虽改善 暂不明显，但刚需稳定，且存在继续改善预期。期货来看，因新投压力 暂未体现，叠加商品情绪影响，短期或延续高位运行，对现货应仍有支 撑。 
乙二醇 震荡 + 
今日，乙二醇继续震荡，期价收于 3938，涨幅为 0.03%。截至到本周四， 乙二醇整体开工率为 59.12%，其中煤制乙二醇开工率回升至 39.47%。 目前武汉石化 28 万吨/年的乙二醇装置计划在 10 月中旬检修 2 个月， 华鲁恒升 5 万吨/年的乙二醇装置重启中，预计周内出料。短期海外装 置意外检修增多，美国乐天（70 万吨/年）、Sasol（28 万吨/年）和 indorama（34 万/年）因飓风天气临时短停，预计周末重启；沙特拉比 格炼化 70 万吨/年的乙二醇装置上周末临时停车，重启时间待定。短期 来看，由于海外装置短停增多，盘面偏暖震荡，后续应继续关注台风对 美国炼厂开工的影响。但从中长期来看，目前随着现货价格回升至 3760 元/吨，国内煤化工装置重启动作增加，同时中科炼化、山西沃能等新 增乙二醇装置即将在 9 月份投产，国内供应压力将逐步增加，加之市场 对四季度后期需求端持偏悲观态度，织造企业今年或提前停工放假，且 放假时间将长于往年。因此四季度后期乙二醇实质上面临较大的供需压 力，短期期价或再度上探 4000 压力位，但预计突破难度较大。 
PTA 震荡 + 
夜盘，PTA 延续震荡，期价收于 3742，跌幅为 0.32%。尽管美国飓风对 当地原油开采产生了影响，但同时美国国内炼厂的开工亦受到影响，因此美国原油价格在前期冲高后有所回落，重回高位震荡的走势。而供需 面来看，8-9 月份 PTA 工厂检修较多，同时随着“金九银十”传统需求 旺季的来临，近期 PTA 供需有所好转，社会库存连续两周下降。但是对 于后市，我们依旧维持较悲观的态度。一方面，新凤鸣独山能源 220 万 吨/年的 PTA 装置即将在 9 月底投产，且宁波逸盛 330 万吨/年和福建百 宏 240 万吨/年的 PTA 装置即将在年底附近投产，届时 PTA 产能压力将 再度增加。另一方面，当前终端订单大约可持续至 9 月底附近，市场对 订单的可持续性存在怀疑，且终端织造有计划今年提前放假，同时放假 时间有所延长。因此，尽管短期因“金九银十”PTA 供需较前期有所改 善，但当前高库存现状以及四季度后期巨大的累库压力，主力 TA2001 合约反弹依旧受限。对 PTA9 月份走势维持震荡观点，跨期操作上关注 1/5 反套机会，期权操作上建议卖出宽跨式组合，赚取权利金收入。  
苯乙烯 震荡 + 
夜盘，苯乙烯高开低走，期价收于 5729，涨幅为 0.63%。近期，受美国 飓风天气影响，美国苯乙烯生产企业中有三家企业暂停苯乙烯装置，涉 及产能总计在 148.2 万吨。但由于反倾销的影响，2019 年我国从美国 进口的苯乙烯产量占比在 2%，因此当地苯乙烯装置的停车对国内苯乙 烯市场影响较小，但当地货源是否会通过物流链影响中东、日本等地苯 乙烯价格，则需要对美国当地炼厂的停车时间予以跟踪。回归到苯乙烯 自身的成本支撑来看，近期石脑油价格走强，东北亚乙烯价格回升至 720 美元/吨，但纯苯当前表现依旧偏弱，震荡为主，成本重心持稳。 供需来看，目前主港库存高企，罐容紧张，关注近期限提货源动态，短 期除消息面外，期价缺乏明显的提振因素，预计期价维持震荡走势。 
液化石油
气 
震荡 + 
夜盘 PG11 合约小幅增仓上行，在夜盘化工品普跌的情况，短期走势偏 强。从月间价差来看，PG11 合约与 PG12 合约的月间价差从此前的 100 元/吨收窄至 60 元/吨，表明市场对提高仓储费的预期在逐步减弱。如 果仓储费不能提高，注册仓单的数量势必减少，期价仍有可能回归至此 前大跌之前的逻辑。27 日卓创公布了液化气的供需数据，从公布的数 据来看，当前供应端呈现稳中有增的趋势，而需求依旧维持稳定。具体 数据显示为：本周我国液化石油气平均产量 63750 吨/日，较上周增加 573 吨/日，环比变化率 0.91%。MTBE 装置开工率为 54.2%，较上周下降 0.28%，烷基化油装置开工率为 48.61%，较上周下降 1.07%。随着时间 的推移，即将步入“金九银十”的消费旺季，后期下游需求的启动，特 别是民用气需求的增加，仍值得期待。当前华南地区民用气现货价格为 2968 元/吨，按照近 5 年现货规律来看，后期仍存在至少 500 元/吨以 上的上涨空间。当前基差维持在-650 附近，目前看在此基差上，中期 布局多单安全边际并不算太高。若盘面给出-500 元/吨以内的基差或者 PG11 合约盘中跌破 3400 元/吨，仍可以布局中期多单，短期仍以 3550-3750 区间操作为主。 
甲醇 震荡 + 
甲醇期货重心稳步上移，在 1950 一线上方窄幅波动，不断创近期新高， 但上涨略显乏力，盘面整体波动幅度不大。国内甲醇现货市场走势分化， 沿海市场价格有所提升，内地市场维稳运行，区间波动为主。主产区企 业报价大稳小动，除了供给烯烃外，整体签单顺利，出货情况一般。西 北地区部分装置停车，甲醇整体开工水平窄幅回落，但主产区开工率依旧维持在 80%附近，供应稳定。下游市场需求不温不火，按需采购为主。 部分烯烃装置存在重启计划，或带动甲醇需求端有所改善。贸易商存在 挺价意向，报价上调，而高价货源传导不畅，整体放量一般，实际商谈 价格松动。沿海地区库存继续窄幅回落，下降至 124.55 万吨。外盘甲 醇近期拉涨，国内进口货源出现下滑。缓慢去库存启动后，甲醇港口库 存压力略有缓解，但去库周期较长。甲醇走势仍承压，隔夜夜盘跌破 1950，短期期价仍有修复需求，上方空间受限，关注 2000 关口压力位。
 
PVC 震荡 + 
PVC 期货继续上探，盘中积极拉升，最高触及 6785，从主连走势看，再 度测试 6800 关口压力位，但未能突破，重心高位下滑，回落至 6650 附 近，录得小阴线并带有长上影线。国内 PVC 现货市场跟随期货波动，部 分地区价格试探性拉涨，但市场观望气氛较浓，买气不足。下游市场心 态谨慎，对高价货源存在抵触情绪，贸易商出货欠佳，高价成交明显遇 阻。随着期价冲高回落，贸易商报价下调，但交投依旧不活跃。西北主 产区企业暂无库存压力，生产利润尚可，多根据自身情况灵活调整报价， 部分窄幅上调。金九银十需求旺季临近，PVC 终端需求预期改善。同时， 随着 PVC 装置开工水平回升，货源供应也有所增加。市场供需两增，矛 盾并不突出。市场到货情况一般，华东及华南地区社会库存处于低位。 近期国际 PVC 市场走强，有利于国内出口订单的增加。原料电石需求稳 定，个别采购价跟涨，成本端稳中走强。市场消息匮乏，基本面变化不 大，PVC 期价高位整理，围绕 6650 一线徘徊，隔夜夜盘窄幅回落，波 段操作为宜。 
动力煤 涨 + 
昨日动力煤主力合约 ZC2011 高开高走，临近午盘加速上行。现货方面， 环渤海动力煤现货价格微幅上涨。秦皇岛港库存水平因事故继续大幅下 降，锚地船舶数量有所减少。有消息称山东发改委红头文件显示，2020 年全省计划化解煤炭过剩产能 2621 万吨。其中，计划关闭退出煤矿 8 处、退出产能 806 万吨，计划核减产能煤矿 29 处、退出产能 631 万吨， 计划购买省外煤炭产能指标 1184 万吨。从盘面上看，资金呈大幅流入 态势，主力空头增仓较多，建议观望为主，激进者可于 570 上方少量逢 高试空，11 合约下方支撑位 540。 
橡胶 震荡 + 
沪胶缩量整理，周四短暂冲高后回落，市场做多信心有所动摇。不过， 进入 9 月份之后汽车生产还将加速，对胶价利多。中长线仍可在回调时 低位买入。 
纯碱 涨 + 
昨日纯碱市场行情向好，厂家出货情况尚可。五彩碱业、昆仑碱业、青 海发投纯碱装置不同程度限产，云南云维纯碱装置停车检修，国内纯碱 厂家整体开工负荷有所下调。多数纯碱厂家前期订单充足，货源偏紧， 今日青海、重庆、河南、湖北等地多数厂家封单不报，另部分厂家控制 接单。华东地区纯碱市场稳中向好，市场交投气氛温和。当地轻碱周边 主流出厂价格在 1450-1560 元/吨，重碱主流送到周边价格在 1450-1600 元/吨。华北地区纯碱市场小涨运行，当地轻碱主流周边出厂价格在 1350-1500 元/吨，重碱主流送到终端报价在 1350-1600 元/吨左右。玻 璃产业链利润高企，玻璃装置产能利用率上行将对纯碱需求及价格形成 明显支撑。建议 1 月合约前期多单持有，1650 附近适量增加多头头寸。
 

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