国投安信期货8月27日晨间策略
发布时间：2020-8-27 09:04阅读：227
问一问
原油燃料油】
隔夜油价震荡，EIA数据显示美国原油及汽油持续兑现去库预期，炼厂开工率回升至82%，美国供需面延续边际好转局面，下周数据或将主要体现飓风影响，目前来看飓风“劳拉”对美国原油供需影响均达100万桶/日以上，炒作空间或相对有限。近期美国活跃钻机数反弹、利比亚局势好转背景下供应端边际走高预期有所加强，缺乏趋势性走高的实质驱动，建议观望。燃料油方面， 低硫燃料油考虑到后期国内产量的稳定投放，国内供需或持续偏向宽松，上市以来持续推荐的内外盘价差回归策略获利明显可继续持有。高硫燃料油仓单压力减弱，内外盘价差重新拉开支撑内盘走强，目前FU01合约内外盘价差已打开至进口套利区间，不宜继续追高。原油震荡背景下燃油趋势性行情亦仍需等待。 【LPG】目前现货端由于供给量反弹而维持震荡，旺季预期兑现难度进一步增强。由于近日仓储费上调传闻出现，我们在前期报告中反复提示过仓单生成阻力发生改变后，盘面逻辑将发生转向。因此在基本面现状和预期均未发生明显改变同时，转向预期兑现，期现价差迅速修复。当前盘面价格处于前期我们分析3600-3850价格区间低位，仍存宽幅震荡可能，考虑择机低位布局，中长线做多远月合约，前期我们建议的近空远多组合可谨慎持有。 【贵金属】周三，国际金价日内低点跌至1900美元后大幅反弹至1950美元，延续近期区间内剧烈波动震荡走势，多空博弈加剧。疫苗消息、美国新一轮财政刺激政策难产及美联储近期谨慎表态对黄金形成压力。不过美国大选前不确定因素依然很多，实际利率维持低位以及弱美元预期仍将在中期对黄金形成支撑。短期金价区间震荡对待，仍以回调买入为主。重点关注今晚全球央行年会主席鲍威尔将就美联储货币政策框架演讲，可能再次引发金价剧烈波动。 【有色金属】周初铝锭社会库存小幅增加不到一万吨，累库速度缓慢。近期新投产能顺利推进，下游开工相对平稳，市场对于旺季需求恢复的信心仍在。目前库存水平处低位且可交割仓单偏紧，铝锭现货升水50元附近，月差维持深度Back结构。短期铝价万四到万五间震荡对待，建议暂时观望或高抛低吸操作，耐心等待淡季低位的趋势多头布局机会。 内外锌价震荡，现货锌价上调到20050元/吨，短期供求仍支持锌价。观察5日均线阻力，少量多头背靠10日均线持有。短期均线组合压制下，沪铅扩大跌幅。再生铅价下调到15450元/吨，精废价差持平在350元/吨，从供应端压制锌价。同时，废料报价坚挺。原生铅现货价对交割月合约平水、并对主力铅价有45元/吨升水。预计原生铅价更抗跌、且仍看好消费，暂转为观望。 周三铜市小幅反弹，市场等待周四美联储主席鲍威尔的讲话，市场预期其会上调通胀目标，但也有预期认为其在9月份货币会议上才会谈及细节，等待明朗。铜市国内外库存下降，LME库存降至10万吨以下是市场关注因素，国内消费仍不见起色。近期铜价高位震荡，我们等待明朗。 隔夜镍价延续反弹走势，印尼突发罢 工事件对当地镍铁生产暂未产生影响，但对市场情绪有明显提振作用。纯镍虽然消费不佳，不过国内镍现货进口减少对市场有一定调节，令国内社会库存基本平衡，市场表现比较稳定。不锈钢产量持稳高位带动原声镍需求，再加上镍矿成本支撑作用仍然偏强，短期镍价或继续偏强震荡运行，建议暂观望。 不锈钢价格震荡运行，目前现货价格持稳高位，钢厂利润水平可观，虽市场到货量仍处于不多的状态，但成交已开始显现显弱势，若不锈钢产量持续增加，市场供给量得到补充，则不锈钢价格上方将面临压力，建议暂观望。 【黑色系】钢材方面，经济稳步复苏，内循环、宽财政下需求韧性较强。货币政策适度收紧，地产融资受到一定限制，中美关系持 续紧张，市场乐观情绪明显降温。在高供应、高库存、高成本格局下，螺纹短期上下两难，关注旺季需求启动及唐山等地限产加 码执行情况，10-1价差或继续扩大。热卷供需良好，库存继续下降，现货较为坚挺，中线仍保持偏多思路。 铁矿石方面，部分地 区压港有所缓解，港口库存由降转升，低库存粉矿仍存结构性支撑。唐山等地烧结限产，高炉开工等可能受到调控而有所下降， 供需边际缓解但整体仍良好。基差处正常水平，大商所发布I2009交割等事项通知，关注日益临近的首次品牌交割的进展及可能 影响， 期现价格回调后仍处近年高位水平，短期价格波动剧烈，注意仓位管理。 焦炭方面，唐山环保限产预期再起，叠加螺纹及 钢坯利润较低对焦炭提涨不利，盘面基差合理扩张。虽然近期焦炭供需平衡，焦化厂内库存并不高，而部分钢厂库存由于火运受影响而有所下滑，整体来看矛盾并不突出。近期置换焦炉陆续有所投产，对远月焦炭价格预期形成打压，再加上高炉限产疑云， 焦炭期价预计仍弱势盘整，炼钢利润扩张的策略逻辑仍将运行。 焦煤方面，受到山东梁宝寺能源煤矿事故的影响，下游补库需求 有所抬头，国内焦煤供应过剩稍有消化。但蒙煤进口通车数来势汹汹，已超过1200车/日，因此对焦煤期价仍有些压制作用，预计在空炼焦利润的策略逻辑下焦煤期价仍将偏强震荡。 硅锰方面，临近月末挺价钢招，但是锰矿库存较高导致市场预期较为悲观， 关注月末锰矿山报价。 硅铁方面，市场对硅石和兰炭有所炒作，硅铁价格有所上行，但是由于双硅价差较低导致硅铁可操作空间 较小，如果价差达到200建议空硅铁多硅锰。 【动力煤】行情判断上，8月以来动力煤中下游库存回落1004万吨（6.9%），旺季去库存终于兑现，市场仍处主动去库存阶段期现货市场震荡偏弱；目前中下游库存已较去年同期低1443.2万吨（9.6%），且进口煤限制、国内煤矿供应偏紧的状况仍无明显改观，目前11月合约、1月合约相对于库销比预估而言估值偏低，冬季补库时有望再度启动多头行情。 【尿素】国内各地区尿素现货价格弱稳，山东、河南地区现货价格小幅提涨，期货合约震荡偏强，基差持续走弱，盘面升水加大。内地出口地区工厂现货在价格下调后成交好转，同时运力有所缓解，现货价格基本触底，但后续持续上涨驱动偏弱。印标价格较为乐观，有助于国内出口业务。关注出口动向及新增尿素装置投产计划。 【甲醇】华东现货受外盘成本支撑持续偏强，近期有非伊朗货源成交在210美金/吨左右，折合华东现货约1720元/吨。目前甲醇产业链利润在下游，山东部分MTP装置计划近期开车，中期来看为山东地区甲醇需求有提振作用。长期来看，未来价格中枢将随着产能退出或新增产能推迟后需求恢复上移。四季度是炒作供应的最佳合约，低位多单、做多煤制甲醇利润、卖出远月看跌期权可持有。 【沥青】近日国际油价受飓风影响震荡偏强，但这种利好因素更多是暂时性的，沥青成本端支撑有待观察，从沥青市场基本面来看，供需矛盾依然较大，各地区需求表现一般，但也未见月底大量甩货现象发生，市场对后期旺季还有所期待，炼厂产量持续维持高位，后期供应不断增加的压力也越来越大，多空因素尚在博弈之中，沥青期货盘面依然处于窄幅震荡调整之中，若后期出现明显累库，或许市场走势会更加明亮，在累库预期驱动下，继续持有反套和空利润的策略。 【塑料】中美恢复贸易会谈，提振市场氛围。金九银十消费需求基数庞大，刚性需求支撑，另外，受近期极端天气的影响，船货到货时间和到货量也受到一定影响，港口库存出现有所下滑的态势。加之，本月检修装置出现复产，但并没有出现明显的供应增加的利空预期。所以，一些生产企业库存有所下降，但社会库存降幅较小。总的来说，预计价格震荡偏强。 【PTA】PTA8月-9月检修集中，累库压力暂时缓解，但9月期货仓单集中注销，市场现货充裕，PTA价格偏弱，加工费维持在600元/吨以上。四季度新装置投产，老装置检修量下降，长期偏弱局势不变，重心继续跟随原油波动。 【MEG】MEG价格反弹，煤化工重启，国内供应有所恢复，港口库存维持在高位，MEG供应压力再度上升，且有多套新装置陆续投产，或抵消国外装置检修的利多，远月合约逢高沽空，风险在恒力装置检修动态；新产能投产高峰期内，长线维持偏弱。 【全乳胶&20号胶】8月上中旬中国汽车产量同比增长46.4%，销量同比下降4.2%；天然橡胶主产国供应端进入高产期；印度、印尼、菲律宾等产胶国疫情未见好转，美国、巴西等海外汽车大国疫情依然严峻；9合约进入交割期，RU仓单小增而NR仓单续降。建议中线投资者持有剩余的多单，“空RU2101，多NR2101”套利继续持有。 【豆类棕榈】美豆优良率下滑以及中国持续采购继续推高美豆价格，豆粕跟随走高，油脂方面，豆油减仓上涨 ，并带动棕榈油走高，豆棕价差继续走扩。产地棕榈油出口呈现疲弱态势，环比降幅较大，供应上仍处于季节性增产期，棕榈边际供需偏弱。操作上，建议继续持有豆棕扩大套利。 【菜系】当前处于水产饲料消费旺季的下半段，颗粒粕去库将继续。国内水产饲料较去年相比下滑，但好在生猪产能恢复较好，提振了饲料消费预期，加之近期颗粒粕库存压力大大释放，因而维持对菜粕短期弱反弹的判断。菜油在库存低、替代消费、进口政策或变等因素影响下，价格震荡中重心下移的概率较高，与其他油脂价差将缩窄。 【棉花棉纱】隔夜ICE美棉期价宽幅震荡收平，市场博弈着美棉产区遭遇气象变化带来的影响。国内郑棉期货价格维持震荡上涨趋势，储备棉轮出成交支撑盘面走强。8月26日储备棉轮出成交率100%，平均成交价格11993元/吨，较前一日上涨32元/吨，折3128价格13404元/吨，较前一日上涨56元/吨。2020中国棉业发展高峰论坛定于10月30日在安徽省合肥市召开，会期一天。 【纸浆】隔夜主力浆价继续攀升。期现货市场近期同比上扬，山东地区银星报价回升至4550，远月维持较高升水，市场乐观情绪回暖，外商提价仍是本轮上涨的主因，我们延续指数期价在4800附近才有强压的判断。建议贸易商寻求合适升水入场买入基差。 【糖】隔夜美原糖高开低走收吞没阴线。Unica数据显示8月上半月产糖321万吨，同比增加51%。机构预计欧洲下榨季产糖将同比下降7%。昨日国内产区现货报价日内多次上调，市场预计8月产区销量明显回升，加工糖厂提价谨慎。我们中期乐观，但短线谨慎，继续持有5月多单。 【股指】股指昨日在前期高位附近承压回落，其中高估值的科创题材回落较大，内地市场表现连续弱于港股，同时海外市场亦表现偏积极。这表明虽然贸易协议和人民币汇率强势利好于风险资产的震荡偏强，但是国内的金融市场资金面偏紧，考虑到整个货币政策的边际转向以及股票一级市场的供给压力，市场尚不具备6-7月份趋势上行的金融条件。展望后市，虽然美国围绕着科技公司和南海问题的施压仍会继续，但是市场对协议的执行做积极解读。货币政策虽然“虚实转换”，但流动性环境尚未出现方向性扭转，另外景气度和通胀的组合仍在相对合意的状态中，指数趋势尚未反转。短期在汇率强势，但国内资金面偏紧下股指在高位震荡，资金面压力缓解前IH、IF相对IC偏强，等待资金面信号进一步明朗。 【国债】昨天，国债期货早盘明显走暖，国债期货由涨转跌，现券收益率由降转升；国债期货三个品种主力合约均创2019年12月20日以来新低；资金平稳宽松，主要回购利率多数下行。10年国债收益率破位后。后续随着财政资金的投放，资金面或将迎来阶段性的缓和。短期来看，预计10年国债到期收益率将震荡偏空的判断不变。
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隔夜油价震荡，EIA数据显示美国原油及汽油持续兑现去库预期，炼厂开工率回升至82%，美国供需面延续边际好转局面，下周数据或将主要体现飓风影响，目前来看飓风“劳拉”对美国原油供需影响均达100万桶/日以上，炒作空间或相对有限。近期美国活跃钻机数反弹、利比亚局势好转背景下供应端边际走高预期有所加强，缺乏趋势性走高的实质驱动，建议观望。燃料油方面， 低硫燃料油考虑到后期国内产量的稳定投放，国内供需或持续偏向宽松，上市以来持续推荐的内外盘价差回归策略获利明显可继续持有。高硫燃料油仓单压力减弱，内外盘价差重新拉开支撑内盘走强，目前FU01合约内外盘价差已打开至进口套利区间，不宜继续追高。原油震荡背景下燃油趋势性行情亦仍需等待。 【LPG】目前现货端由于供给量反弹而维持震荡，旺季预期兑现难度进一步增强。由于近日仓储费上调传闻出现，我们在前期报告中反复提示过仓单生成阻力发生改变后，盘面逻辑将发生转向。因此在基本面现状和预期均未发生明显改变同时，转向预期兑现，期现价差迅速修复。当前盘面价格处于前期我们分析3600-3850价格区间低位，仍存宽幅震荡可能，考虑择机低位布局，中长线做多远月合约，前期我们建议的近空远多组合可谨慎持有。 【贵金属】周三，国际金价日内低点跌至1900美元后大幅反弹至1950美元，延续近期区间内剧烈波动震荡走势，多空博弈加剧。疫苗消息、美国新一轮财政刺激政策难产及美联储近期谨慎表态对黄金形成压力。不过美国大选前不确定因素依然很多，实际利率维持低位以及弱美元预期仍将在中期对黄金形成支撑。短期金价区间震荡对待，仍以回调买入为主。重点关注今晚全球央行年会主席鲍威尔将就美联储货币政策框架演讲，可能再次引发金价剧烈波动。 【有色金属】周初铝锭社会库存小幅增加不到一万吨，累库速度缓慢。近期新投产能顺利推进，下游开工相对平稳，市场对于旺季需求恢复的信心仍在。目前库存水平处低位且可交割仓单偏紧，铝锭现货升水50元附近，月差维持深度Back结构。短期铝价万四到万五间震荡对待，建议暂时观望或高抛低吸操作，耐心等待淡季低位的趋势多头布局机会。 内外锌价震荡，现货锌价上调到20050元/吨，短期供求仍支持锌价。观察5日均线阻力，少量多头背靠10日均线持有。短期均线组合压制下，沪铅扩大跌幅。再生铅价下调到15450元/吨，精废价差持平在350元/吨，从供应端压制锌价。同时，废料报价坚挺。原生铅现货价对交割月合约平水、并对主力铅价有45元/吨升水。预计原生铅价更抗跌、且仍看好消费，暂转为观望。 周三铜市小幅反弹，市场等待周四美联储主席鲍威尔的讲话，市场预期其会上调通胀目标，但也有预期认为其在9月份货币会议上才会谈及细节，等待明朗。铜市国内外库存下降，LME库存降至10万吨以下是市场关注因素，国内消费仍不见起色。近期铜价高位震荡，我们等待明朗。 隔夜镍价延续反弹走势，印尼突发罢 工事件对当地镍铁生产暂未产生影响，但对市场情绪有明显提振作用。纯镍虽然消费不佳，不过国内镍现货进口减少对市场有一定调节，令国内社会库存基本平衡，市场表现比较稳定。不锈钢产量持稳高位带动原声镍需求，再加上镍矿成本支撑作用仍然偏强，短期镍价或继续偏强震荡运行，建议暂观望。 不锈钢价格震荡运行，目前现货价格持稳高位，钢厂利润水平可观，虽市场到货量仍处于不多的状态，但成交已开始显现显弱势，若不锈钢产量持续增加，市场供给量得到补充，则不锈钢价格上方将面临压力，建议暂观望。 【黑色系】钢材方面，经济稳步复苏，内循环、宽财政下需求韧性较强。货币政策适度收紧，地产融资受到一定限制，中美关系持 续紧张，市场乐观情绪明显降温。在高供应、高库存、高成本格局下，螺纹短期上下两难，关注旺季需求启动及唐山等地限产加 码执行情况，10-1价差或继续扩大。热卷供需良好，库存继续下降，现货较为坚挺，中线仍保持偏多思路。 铁矿石方面，部分地 区压港有所缓解，港口库存由降转升，低库存粉矿仍存结构性支撑。唐山等地烧结限产，高炉开工等可能受到调控而有所下降， 供需边际缓解但整体仍良好。基差处正常水平，大商所发布I2009交割等事项通知，关注日益临近的首次品牌交割的进展及可能 影响， 期现价格回调后仍处近年高位水平，短期价格波动剧烈，注意仓位管理。 焦炭方面，唐山环保限产预期再起，叠加螺纹及 钢坯利润较低对焦炭提涨不利，盘面基差合理扩张。虽然近期焦炭供需平衡，焦化厂内库存并不高，而部分钢厂库存由于火运受影响而有所下滑，整体来看矛盾并不突出。近期置换焦炉陆续有所投产，对远月焦炭价格预期形成打压，再加上高炉限产疑云， 焦炭期价预计仍弱势盘整，炼钢利润扩张的策略逻辑仍将运行。 焦煤方面，受到山东梁宝寺能源煤矿事故的影响，下游补库需求 有所抬头，国内焦煤供应过剩稍有消化。但蒙煤进口通车数来势汹汹，已超过1200车/日，因此对焦煤期价仍有些压制作用，预计在空炼焦利润的策略逻辑下焦煤期价仍将偏强震荡。 硅锰方面，临近月末挺价钢招，但是锰矿库存较高导致市场预期较为悲观， 关注月末锰矿山报价。 硅铁方面，市场对硅石和兰炭有所炒作，硅铁价格有所上行，但是由于双硅价差较低导致硅铁可操作空间 较小，如果价差达到200建议空硅铁多硅锰。 【动力煤】行情判断上，8月以来动力煤中下游库存回落1004万吨（6.9%），旺季去库存终于兑现，市场仍处主动去库存阶段期现货市场震荡偏弱；目前中下游库存已较去年同期低1443.2万吨（9.6%），且进口煤限制、国内煤矿供应偏紧的状况仍无明显改观，目前11月合约、1月合约相对于库销比预估而言估值偏低，冬季补库时有望再度启动多头行情。 【尿素】国内各地区尿素现货价格弱稳，山东、河南地区现货价格小幅提涨，期货合约震荡偏强，基差持续走弱，盘面升水加大。内地出口地区工厂现货在价格下调后成交好转，同时运力有所缓解，现货价格基本触底，但后续持续上涨驱动偏弱。印标价格较为乐观，有助于国内出口业务。关注出口动向及新增尿素装置投产计划。 【甲醇】华东现货受外盘成本支撑持续偏强，近期有非伊朗货源成交在210美金/吨左右，折合华东现货约1720元/吨。目前甲醇产业链利润在下游，山东部分MTP装置计划近期开车，中期来看为山东地区甲醇需求有提振作用。长期来看，未来价格中枢将随着产能退出或新增产能推迟后需求恢复上移。四季度是炒作供应的最佳合约，低位多单、做多煤制甲醇利润、卖出远月看跌期权可持有。 【沥青】近日国际油价受飓风影响震荡偏强，但这种利好因素更多是暂时性的，沥青成本端支撑有待观察，从沥青市场基本面来看，供需矛盾依然较大，各地区需求表现一般，但也未见月底大量甩货现象发生，市场对后期旺季还有所期待，炼厂产量持续维持高位，后期供应不断增加的压力也越来越大，多空因素尚在博弈之中，沥青期货盘面依然处于窄幅震荡调整之中，若后期出现明显累库，或许市场走势会更加明亮，在累库预期驱动下，继续持有反套和空利润的策略。 【塑料】中美恢复贸易会谈，提振市场氛围。金九银十消费需求基数庞大，刚性需求支撑，另外，受近期极端天气的影响，船货到货时间和到货量也受到一定影响，港口库存出现有所下滑的态势。加之，本月检修装置出现复产，但并没有出现明显的供应增加的利空预期。所以，一些生产企业库存有所下降，但社会库存降幅较小。总的来说，预计价格震荡偏强。 【PTA】PTA8月-9月检修集中，累库压力暂时缓解，但9月期货仓单集中注销，市场现货充裕，PTA价格偏弱，加工费维持在600元/吨以上。四季度新装置投产，老装置检修量下降，长期偏弱局势不变，重心继续跟随原油波动。 【MEG】MEG价格反弹，煤化工重启，国内供应有所恢复，港口库存维持在高位，MEG供应压力再度上升，且有多套新装置陆续投产，或抵消国外装置检修的利多，远月合约逢高沽空，风险在恒力装置检修动态；新产能投产高峰期内，长线维持偏弱。 【全乳胶&20号胶】8月上中旬中国汽车产量同比增长46.4%，销量同比下降4.2%；天然橡胶主产国供应端进入高产期；印度、印尼、菲律宾等产胶国疫情未见好转，美国、巴西等海外汽车大国疫情依然严峻；9合约进入交割期，RU仓单小增而NR仓单续降。建议中线投资者持有剩余的多单，“空RU2101，多NR2101”套利继续持有。 【豆类棕榈】美豆优良率下滑以及中国持续采购继续推高美豆价格，豆粕跟随走高，油脂方面，豆油减仓上涨 ，并带动棕榈油走高，豆棕价差继续走扩。产地棕榈油出口呈现疲弱态势，环比降幅较大，供应上仍处于季节性增产期，棕榈边际供需偏弱。操作上，建议继续持有豆棕扩大套利。 【菜系】当前处于水产饲料消费旺季的下半段，颗粒粕去库将继续。国内水产饲料较去年相比下滑，但好在生猪产能恢复较好，提振了饲料消费预期，加之近期颗粒粕库存压力大大释放，因而维持对菜粕短期弱反弹的判断。菜油在库存低、替代消费、进口政策或变等因素影响下，价格震荡中重心下移的概率较高，与其他油脂价差将缩窄。 【棉花棉纱】隔夜ICE美棉期价宽幅震荡收平，市场博弈着美棉产区遭遇气象变化带来的影响。国内郑棉期货价格维持震荡上涨趋势，储备棉轮出成交支撑盘面走强。8月26日储备棉轮出成交率100%，平均成交价格11993元/吨，较前一日上涨32元/吨，折3128价格13404元/吨，较前一日上涨56元/吨。2020中国棉业发展高峰论坛定于10月30日在安徽省合肥市召开，会期一天。 【纸浆】隔夜主力浆价继续攀升。期现货市场近期同比上扬，山东地区银星报价回升至4550，远月维持较高升水，市场乐观情绪回暖，外商提价仍是本轮上涨的主因，我们延续指数期价在4800附近才有强压的判断。建议贸易商寻求合适升水入场买入基差。 【糖】隔夜美原糖高开低走收吞没阴线。Unica数据显示8月上半月产糖321万吨，同比增加51%。机构预计欧洲下榨季产糖将同比下降7%。昨日国内产区现货报价日内多次上调，市场预计8月产区销量明显回升，加工糖厂提价谨慎。我们中期乐观，但短线谨慎，继续持有5月多单。 【股指】股指昨日在前期高位附近承压回落，其中高估值的科创题材回落较大，内地市场表现连续弱于港股，同时海外市场亦表现偏积极。这表明虽然贸易协议和人民币汇率强势利好于风险资产的震荡偏强，但是国内的金融市场资金面偏紧，考虑到整个货币政策的边际转向以及股票一级市场的供给压力，市场尚不具备6-7月份趋势上行的金融条件。展望后市，虽然美国围绕着科技公司和南海问题的施压仍会继续，但是市场对协议的执行做积极解读。货币政策虽然“虚实转换”，但流动性环境尚未出现方向性扭转，另外景气度和通胀的组合仍在相对合意的状态中，指数趋势尚未反转。短期在汇率强势，但国内资金面偏紧下股指在高位震荡，资金面压力缓解前IH、IF相对IC偏强，等待资金面信号进一步明朗。 【国债】昨天，国债期货早盘明显走暖，国债期货由涨转跌，现券收益率由降转升；国债期货三个品种主力合约均创2019年12月20日以来新低；资金平稳宽松，主要回购利率多数下行。10年国债收益率破位后。后续随着财政资金的投放，资金面或将迎来阶段性的缓和。短期来看，预计10年国债到期收益率将震荡偏空的判断不变。
【分析师团队】
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