股指 震荡 + 
隔夜市场方面，美国股市上涨，标普 500 指数上涨 0.32%。欧洲股市则 均有明显回落。A50 指数上涨 0.29%。美元指数小幅回落，人民币汇率 再度走升。昨日盘后消息显示，中国证实中美将于近日就贸易协议举行 通话，两国仍致力于履行该协议。这将缓解此前中美贸易谈判推迟给市 场带来的负面影响。经济方面，美国上周首申失业金人数意外升至逾 110 万，劳动力市场复苏遇阻。欧洲央行 7 月会议纪要显示，其对经济 前景及货币刺激措施仍不确定。国内方面，央行称将保持流动性合理充 裕，推动综合融资成本下降。司法机构下调民间借贷利率保护上限，存 量业务风险将上升。总体上看，隔夜消息面变动影响偏多。中长期来看， 经济基本面没有改变，宽松政策将继续显效，预计经济维持复苏趋势， 经济基本面仍能够支持市场震荡上行。技术上看，上证指数继续冲高回落走势，并回补下方 3362 点缺口，主要技术指标继续走弱，3458 点压 力仍在，下一支撑关注 3300 点至 3310 点，阶段支撑在 3152 点缺口， 上方3500点至3587点仍为重要中期压力，预计中期震荡上行走势不变。 长线来看，上行的格局不变，维持年内总体走势为宽幅震荡、底部逐渐 抬升的观点不变，2700 和 3500 点附近分别是长线支撑和压力。 
国债 震荡 + 
昨日国债期货全面走低，市场继续呈现股、债、贵金属齐跌的格局。从 外部因素来看，美联储会议纪要“鸽派”力度不及预期，美元指数低位 反弹，市场流动性驱动逻辑生变，从而导致市场面临压力。从历史来讲， 美元走向与国内债市收益率同样存在一定的反向变动关系，从价格上则 是同向变动，但从长期来讲，该因素并不会成为市场主因，且美元长期 走弱逻辑并未改变。从国内因素来看，近期银行间市场资金呈现紧平衡 格局，一是在表外回表过程中消耗超储，二是国债与利率债集中性发行， 消耗大量市场资金，银行资金面仍然偏紧，资金面紧平衡，超储率保持 低位，新债认购不佳拖累市场。央行公开市场继续维持净投放格局，但 净投放规模显著下降。昨日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心 公布 LPR 报价，连续 4 个月按兵不动，国内货币政策进入观察期，除了 既有政策的落实外，精准导向决定了总量政策难以出台。目前，债市主 要影响因素中基本面修复但斜率放缓，货币政策保持中性，发行压力较 大。国债期货反弹仍面临较大的阻力，但考虑到全球政治环境的不确定 性，经济恢复正常仍需较长时间，收益率水平缺乏持续上行基础，继续 建议关注短期调整后的买入机会。