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股票期权 震荡 + 
2020 年 8 月 20 日，沪深 300 指数跌 1.3%，收于 4679.15。50ETF 跌 1.16%， 收于 3.312。沪市 300ETF 跌 1.06%，收于 4.743。深市 300ETF 跌 1.21%， 收于 4.826。8 月 20 日，沪深股市集体走低，北向资金净流出 29.67 亿 元，其中，沪股通净流出 44.57 亿元，深股通净流入 14.89 亿元。最新 两融数据显示，两市融资余额减少 1.64 亿元，其中深市减少 11.27 亿 元。央行官方微信公众号发布 7 月份金融市场运行情况显示：7 月份， 沪市日均交易量为 5768.8 亿元，环比上升 100.7%，深市日均交易量为 7360.1 亿元，环比上升 67.8%。股市投资热度提升，在岸人民币兑美元 16:30 收报 6.9216，贬值 113 个基点，成交量 363.26 亿美元。人民币 升值利好股市上行。自 8 月 6 日重启逆回购以来，目前央行已持续 9 个 交易日进行逆回购操作，累计操作金额达 8100 亿元，期限均为 7 天， 利率均为 2.2%，保持不变。市场仍维持宽松的货币环境，有利于股市 走高。沪深指数短期料将维持震荡上行走势，股指仍有继续上涨空间， 总体操作思路以回调做多为主。期权方面，期权波动率维持高位，短期 上行至 29%水平，从波动率角度看波动率偏高。投资者可买入牛市价差 降低做多成本，推荐策略：沪深 300ETF 期权买入 9 月购 4.8，卖出 9 月购 5.0。 
 商品期权 震荡 + 
市场正在权衡经济数据与美联储会议纪要。美上周初请失业救济数据再 次突破百万。纽约州允许选民通过邮寄选票方式投票。隔夜美元指数回 落，人民币走升。黄金现货略有回升。美三大股指全面收红。此外，美 国总统特朗普前政治顾问班农涉嫌参与“我们筑墙”项目而与其他三人 于 20 日被捕。声明称，该在线捐助计划筹集了 2500 万美元，用于修筑美国南部边境墙，但班农被控将资金用于个人支出。总的来说，全球经 济仍受疫情冲击。美联储仍延续鸽派言论，美元指数短期反弹不改中长 期弱势，在全球货币宽松的背景下，黄金等商品均有所利好。但 11 月 美国大选临近，中美地缘政治风险犹在，未来“黑天鹅”事件仍有可能 发生。建议稳健的投资者构建多单的同时，以 5%-10%左右资金买入看 跌期权进行保护。 

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