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原油 震荡 + 
隔夜内外盘原油窄幅波动。 7 月份 OPEC+减产执行率较 6 月份有所下降， 多家机构统计认为 OPEC+6 月份减产执行率为 94%上下，而 6 月份达到 107%。本周三 OPEC+产油国将举行会议讨论减产执行情况以及评估 8 月 份形势，俄罗斯方面表示欧佩克协议的执行应继续按照协调一致的时间 表进行，原油市场正在平衡，没有调整 OPEC+协议的提议，减产幅度不 会出现大幅变动。整体来看，当前原油市场仍然缺乏核心驱动，被动跟 随美股以及美元指数等的指引，本周重点关注 OPEC+会议，但预计不会 对减产做出较大调整。另外，近期内外盘原油走势出现持续背离，国内 原油期现高库存以及人民币升值下，国内 sc 原油走势仍然会偏弱，短 期原油内弱外强的格局将延续。 
沥青 震荡 + 
昨日国内华东地区中化泉州沥青价格上涨 150 元/吨，东北及山东地区 部分炼厂价格有所下调。近期国内沥青炼厂开工负荷维持高位，沥青资 源供应持续增长，由于下游需求偏弱，炼厂近期出货放缓，厂库库存有 所上升。需求方面，南方地区降雨明显减少，华东需求逐步恢复，但东 北地区降雨明显增多，沥青刚性需求受到抑制，未来国内东北、华东以 及西南等地仍有强降雨，沥青需求将受到进一步制约。整体来看，虽然 主力炼厂稳价，但随着沥青基本面的走弱，市场心态有所转弱，市场成 交价将走跌。从盘面上看，原油高位持稳对沥青盘面形成支撑，但现货 端趋弱对沥青盘面形成压制，短线偏弱震荡。 
高低硫燃
料油 
震荡 + 
隔夜油价探底回升，小幅收跌。API 报告最新数据显示，美国上周原油 进口增加 13.9 万桶/日，美国上周原油库存减少 426.4 万桶至 5.12 亿 桶。新加坡海事和港务局 8 月 13 日发布的初步估计显示，7 月份新加 坡船用燃料销量环比增长 8.58%，至 416 万吨。新加坡企业周刊 8 月 13 日公布的数据显示，8 月 12 日，由于进口下降，陆上燃料油库存周环比下降 1.7%，至 2381.7 万桶，合 375 万吨。总体来看，燃油目前仍偏 震荡走势，难有趋势性行情，中长期建议做多高低硫价差。 
聚烯烃 震荡 + 
隔夜油价小幅收跌，API 原油库存录得下降。目前两油库存在 73 万吨， 较昨日下降 2 万吨，降幅在 2.67%，去年同期库存水平大致在 78 万吨。 在宏观放水乐观和中性的基本面背景下，原油市场依然将呈现高位震荡 走势，对聚乙烯市场仍有一定成本支撑作用。PP 现货方面，石化去库 虽缓，但库存压力暂不大，厂价基本稳定。下游按需采购为主，贸易商 库存不高。整体上聚丙烯市场供需面矛盾并不明显。预计聚丙烯价格在 7700-7950 元/吨震荡。 
乙二醇 震荡 + 
夜盘，乙二醇窄幅震荡，期价收于 3956，跌幅为 0.58%。目前主力已切 换至 EG2101 合约，上方 4000 整数关口压制明显，实质突破难度较大。 尽管本周一主港小幅去库，但并不能说明去库的可持续性。根据最新的 船报数据显示，本周将有 28.4 万吨的船货抵港，整体进口量依旧处于 高位。而目前主港发货速度在 8250 吨/日，较上周后期，发货速度已有 放缓。同时，目前港口浮仓依旧严重，乙二醇船只排队时长均在两周以 上。供应方面，国内煤化工开工率已恢复至 4 成以上，新杭能源（8 月 下旬）、新疆天盈（8 月下旬）、中盐红四方（9 月）、阳煤深州（9 月）有意向重启。此外，乙二醇新装置产能仍在推进中，9 月份山西沃 能、中科炼化、中化泉州有产能投放计划，供应端压力较大。而下游需 求来看，尽管近期终端订单有所恢复，但聚酯库存消化缓慢，并未对乙 二醇需求产生明显大拉动。目前主力切换至 2101 合约，短期预计期价 保持坚挺，但随着后续煤化工逐步复产、油制和煤制新产能投放，EG2101 合约上方压力将逐步增大，4000-4150 为较强压力区。 
PTA 震荡 + 
夜盘，PTA 延续窄幅震荡，期价收于 3760，跌幅为 0.42%。近期 PTA 基 本面变动不大，市场缺乏热点，期价持续震荡中。成本端，国际原油维 持上涨态势，但涨势缓慢。供应端，8 月份以来 PTA 检修计划逐步兑现， 市场对检修利好已基本消化，且近期虹港石化和宁波台化等装置陆续重 启，后续需要新增检修进一步跟进。需求端来看，终端订单近期虽有恢 复，但坯布库存高企，聚酯库存消化缓慢，聚酯端原料备货在 9-11 天， 终端需求改善并未带来市场对 PTA 大幅补货需求。现货市场来看，现货 商谈价在 3570-3580 之间，买卖氛围一般。综上，预计近期 PTA 期价将 延续震荡走势，3650-3950 之间震荡，前期卖权组合继续持有。 
苯乙烯 跌 + 
夜盘，苯乙烯大幅走弱，期价收于 5116，跌幅至 3.44%。苯乙烯期价走 弱主要是由于现货层面较弱所致。由于目前主港库存较高，为了催促下 游提货，主流库区普遍提高超期仓储费，这导致市场上限提货源形成了 市场最低价。目前市场上，限提货源出货压力较大，据悉周二限提货源 商谈价在 5150-5180 元/吨之间，商谈价持续走低。而江苏市场普通现 货资源商谈价在 5200-5230 元/吨。09 合约即将到期，期货将回归现货 价格，因此现货价格带动期价一路走低；01 合约升水近月，同时升水 现货，利于空头，期价也一路走低。下游需求端来看，需求持稳，增量 不多，ABS、PS、EPS 工厂原料备货水平处于中高位，下游多采取逢低 买入的策略，采购积极性一般。此外，成本端乙烯和纯苯价格近期走弱， 苯乙烯成本重心下移。交割月前现货价格预计难有反弹，对 09 和 01 合约维持偏空思路。 
液化石油
气 
震荡 + 
夜盘 PG11 合约小幅下跌，当前期价依旧维持窄幅震荡。从原油的角度 来看，隔夜外盘原油价格小幅下跌，主要是由于 API 公布汽油库存数据 意外增加。美国 API 公布的数据显示：截止至 8 月 14 日当周，美国 API 原油库存较上周下降 426.4 万桶，汽油库存较上周增加 499.1 万桶，精 炼油库存较上周下降 96.4 万桶，库欣原油库存较上周下降 59.9 万桶。 短期油价依旧维持区间震荡。从目前现货的角度来看，18 日现货依大 稳小动。广州石化现货价格上涨 30 元/吨，至 2978 元/吨。随着时间的 推移，民用气的需求将逐步增加，华南地区现货价格的走高也是必然的 趋势。而从目前港口库存的数据来看，上周华东和华南港口库存数据出 现明显的下滑，库存数据的下降亦表明需求在逐步的恢复。从深加工的 需求来看，MTBE 和烷基化油装置的开工率处于同期中位数水平，在汽 油需求难以大幅放量的情况下，深加工的需求依旧维持相对的稳定。从 基差的角度来看的，由于现货价的上涨，而盘面维持稳定的情况下，当 前盘面依旧升水在 850 元/吨以上，盘面高升水依旧是依旧旺季合约的 预期。整体而言：随着时间的推移 PG11 合约将逐渐走基差修复行情， 即现货价格重心逐步走高，而期货价格维持高位震荡。短期震荡区间仍 是 3800-4050 元/吨。操作上依旧以 3800 元/吨附近短多，4000 元/吨 以上逐步减仓。期权策略上可以适当卖出 PG11 合约 3400 看跌期权。 
甲醇 震荡 + 
随着市场资金转移，甲醇主力合约换月至 2101 合约，远月合约处于深 度升水状态，盘面窄幅拉涨，重心在 1900 关口上方整理，呈现横向延 伸态势。国内甲醇现货市场大稳小动，整理运行，价格持稳，市场气氛 整体一般。西北主产区企业最新报价进一步下调，不断创新低，内蒙古 地北线地区部分商谈 1200-1250 元/吨，南线地区部分商谈 1250 元/吨。 生产厂家部分签单顺利，整体出货情况有待观察。供需矛盾凸显，短期 得不到解决，企业出货意向增加，面对较大库存和亏损压力，降价排货。 市场整体交投偏弱，部分传统下游受到雨水天气的影响停产，导致需求 更加低迷。下游市场延续刚需采购，需求难以提升。持货商心态不佳， 随行就市让利出货，但放量一般。此外，沿海地区库存居高难下，形成 较大压力。甲醇基本面疲弱，期现走势分化，现货深度贴水，期价上行 缺乏有效动能，隔夜夜盘继续盘整，关注 1950 附近阻力。 
PVC 震荡 + 
PVC 主力合约移仓换月至 2101 合约，期货继续强势上涨，重心积极拉 涨，近月合约上破 6700 关口，远月合约突破前期高点，录得三连阳。 PVC 现货市场气氛明显回暖，价格水涨船高，主流价格上涨为主，市场 低价货源减少。西北主产区企业报价纷纷上调，基本调涨 50-100 元/ 吨，但签单情况略显一般，接单较前期有所放缓。原料电石货源供应偏 紧，PVC 企业开工维持高位，对电石需求旺盛，电石供需失衡带动采购 价格上涨，成本端走强，存在一定支撑。贸易商报价拉高报价出货为主， 涨幅为 100 元/吨左右，市场商谈价格走高，但实际成交放量不足。下 游市场追涨积极性不高，操作偏谨慎，多数维持刚需接货，对高价货源 存在抵触情绪，现货市场呈现有价无市状态。尽管 PVC 产量有所增加， 但当前社会库存依旧处于低位，供需矛盾不突出。需求预期向好，PVC 维持偏强走势。隔夜夜盘期价窄幅回落，01 合约或反复测试 6650 一线。
 动力煤 震荡 + 
昨日动力煤主力合约 ZC2009 高开低走，全天震荡中心小幅上移。夜盘 低开低走，震荡偏弱。现货方面，环渤海动力煤现货价格暂时持稳。秦 皇岛港库存水平有所下降，锚地船舶数量继续增加。港口方面，港口调 进大于调出，库存继续累积，受产地煤价走强及期货临近交割而港口可 交割资源不足影响，市场看涨情绪升温，部分贸易商挺价惜售，低硫煤 报价坚挺，下游寻货有增，但实际成交量偏低，现 5500 大卡主流报价 在 560 元/吨左右，5000 大卡主流报价在 500-505 元/吨。从盘面上看， 资金呈小幅流出态势，交易所主力空头减仓较多，建议暂时观望为主， 09 合约上方压力位 580。 
橡胶 震荡 + 
沪胶夜盘窄幅整理，主力合约未能回到 12500 元上方，短线缺乏明确方 向。尽管国内汽车产销量增加，且轮胎出口形势也在回暖，但天胶供应 充足，库存压力依然存在。胶价缺乏出现趋势性行情的条件，继续维持 震荡操作思路。 
纯碱 跌 + 
纯碱期货主力合约 2009 夜盘继续上冲 1400 元后回落，小幅收涨。现货 市场交投气氛温和，近期碱厂开工负荷下降、停车检修增加，云南大为 计划月底检修 20 天，江西晶昊继续检修，供应压力暂缓；同时下游玻 璃企业点火增加，利多重碱需求，华东、华中成交重心上移，江苏地区 厂家重碱主流出厂报价在 1400-1450 元/吨，湖南地区重碱主流送到终 端报价在 1500 元/吨左右。短期看，纯碱供需情况有所好转，但供应仍 偏向宽松，库存拐点出现，总量相对较高。从价格方面来看，前期低价 纯碱在市场流通量非常充足，从 8 月仓单数量就能体现出来，纯碱主力 9 月合约交割不排除出现 5 月合约的临近交割大幅下挫的可能性，但下 挫空间和力度预计不及 5 月。纯碱行业供过于求的阵痛还在，9 月合约 依旧偏弱走势，预计交割前跌至 1300-1350 元/吨附近。 

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