今年以来，无论是贸易战还是新冠疫情影响都对大宗商品市场带来了较大的冲击，PTA产业也呈现出几个特征。

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从全球来看，终端需求受疫情影响比较大，除了防疫物资以外，纺织服装内销和出口还没恢复到2019年同期水平。PTA产业的库存处在历史高位，但PTA工厂加工费依然偏高，芳烃利润仍处于历史低位。

与会嘉宾普遍认为，产能投放可能是未来PTA行情走势的一个核心问题。

“PTA产能过剩仍然是今后一段时间的主要矛盾，聚酯端产量需求增速平均在8%—10%，因为PTA产能淘汰难度大，只要PTA产能投放增速保持或超过这一水平，过剩都将持续存在。” 永安期货机构管理总部产业服务小组相关负责人匡波表示。

PX社会库存进入历史新高，利润空间压缩到极低水平。如果原油不出现大幅波动，PTA成本支撑基本到位，短期将维持振荡偏强格局。

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“前期低价囤货量较大，且只要期货存在升水，套保盘的压制将持续存在，总体上涨空间有限。”在匡波看来，随着后期新装置继续投放，累库也将继续，PTA将以压缩利润为主。

同样，永富物产能化分析师沈烨认为，短期来看，PTA将维持着高产能、高库存、低波动率的状态。

“聚酯产能的扩张叠加疫情的冲击，涤纶丝行业过剩格局将延续，低利润下新旧产能更替，下游产品涤纶丝将决定原料价格的上限。”沈烨表示，PTA、EG的高库存必然伴随两个品种绝对价格的低波动率，因此可关注两个品种之间相对价格的阶段性机会。此外，供需环比变化带来的短期驱动行情仍可关注。 弘业期货PTA开户贾宁18906398620（同微信）QQ2571464685

值得一提的是，高库存中长期看仍会需要产业的低利润来出清产能， 可以关注行业利润收缩机会。 转自（期货日报）

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