股票期权 震荡 + 
2020 年 8 月 3 日至 7 日，沪深 300 指数涨 0.27%，收于 4707.93。50ETF 涨 0.39%，收于 3.308。沪市 300ETF 涨 0.32%，收于 4.765。深市 300ETF 跌 0.37%，收于 4.848。商务部部长钟山表示，下半年将加大政策支持 力度，推动出台和落实出口退税、外贸信贷、出口信保、出口转内销等 系列稳企纾困政策，让政策惠及更多外贸企业，预计外贸将有所走强。 机构预测 7 月份 CPI 同比增长最小值为 2.0%，最大值为 4.8%，预测增 幅均值为 2.7%；预测 PPI 同比增长最小值为-2.8%，最大值为 1.2%，预 测均值为同比增长-2.2%。A 股 39 家上市券商 7 月经营业绩披露完毕， 合计实现营收 486.34 亿元，净利润 230.44 亿元。在股市交投活跃及 A 股 IPO 单月募资额首次突破千亿元等助推下，券商多个业务条线获得丰 收，单月业绩创近年新高。短期资金面宽松，市场资金持续入市，指数 短期反弹至震荡区间上沿，短期需谨慎，中期股指仍有继续上涨空间。
 期权方面，期权波动率略有回落，维持在 27%水平，从波动率角度看短 期隐含波动率偏高，继续大幅上行空间有限，建议卖出宽跨式策略做空 波动率。由于波动率大幅上涨，方向上买入认购期权成本抬升，不建议 单边买入认购期权，应以买入牛市价差策略为佳。  商品期权 震荡 + 美国 7 月非农就业认购变动为 176.3 万人，大幅超于市场预期，美元
走升，黄金、大宗商品等价格回落。国内方面，易纲在接受采访时表示， 货币政策要更加灵活适度、精准导向，切实抓好已经出台的稳企业保就 业各项政策落实见效。综合运用多种货币政策工具，引导广义货币供应 量和社会融资规模增速明显高于去年，同时注意把握好节奏、优化结构， 促进普惠型小微企业贷款和制造业中长期贷款合理增长。总的来看，美 国经济受疫情冲击较为严重，美联储鸽派言论将使美元指数中长期继续 保持弱势，在全球货币宽松的背景下，黄金、大宗商品均有所利好。国 内财政、货币政策也相对积极，对商品市场也是利好。但短期受美元指 数走升影响，黄金、大宗商品均有所回落，且 11 月美国大选临近，中 美地缘政治风险犹在，未来“黑天鹅”事件仍有可能发生。建议稳健的 投资者构建多单的同时，以 10%左右资金买入看跌期权进行保护。 

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