但此前中国曾释放和解信号，中美政治博弈情况导致的短线利空仍值得 关注。中长期来看，经济基本面没有改变，宽松政策将继续显效，预计 经济维持复苏趋势，经济基本面仍能够支持市场震荡上行。技术面上看， 上证指数周内维持高位震荡走势，周线主要技术指标均有上升。指数在 接近上方 3500 点至 3587 点的重要中期压力位之后放慢涨速，短期看仍 面临一定压力，如有调整可关注 3152 点缺口附近的支撑，预计中长期 震荡上行走势不变。长线来看，上行的格局不变，维持年内总体走势为 宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点不变，2700 和 3500 点附近分别是长线 支撑和压力。 
国债 震荡 + 
上周国债期货低位波动，在国债期货主要驱动因素中，上周经济数据继 续好转，央行操作保持定力，市场风险偏好仍高，债市在大类资产中吸 引力偏低，但因收益率高位，下方价格支撑明显，短期进一步走低概率 也较低。从经济条件来看，上周海关总署公布的 7 月份外贸数据继续保 持正增长，其中出口增速回升且高于市场预期。央行二季度货币政策执 行报告对国内经济的判断中，认为经济展现出“强劲韧性“，“下半年 有望回到潜在增长水平”。因此，对未来货币政策的表述为“更加灵活 适度、精准导向”，与近期政治局会议以及央行正电视会议表述一致， 删除了一季度“逆周期调节”的表述。下半年货币政策将更加取向正常 化，在政策工具上将更加倚重结构性货币政策工具，实现直达实体经济 的效果，三季度降准、降息的概率较低。上周央行公开市场仅在周五进 行了 100 亿元 7 天期逆回购操作，当周净回笼 2700 亿元，货币市场隔 夜利率上行明显，目前已重回 2%以上。需要注意的是，随着近期全球 市场风险资产普遍上涨至高位，市场风险因素开始积聚，叠加中美贸易 谈判临近，美国近期对微信和 TikTok 的封禁，市场避险情绪开始升温。 因此，阶段性市场风险偏好下降的概率较大，若市场避险情绪再次升温， 风险资产将出现大幅调整，债市也会迎来表现机会。