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股指 震荡 + 
隔夜市场方面，美国股市涨跌互现，标普 500 下跌 0.78%，道指下跌但纳指上涨。欧洲股
市全面下挫。A50 指数微涨 0.2%。美元指数继续走弱但人民币汇率贬值。消息面上看，
数据显示，美国 4 月职位空缺降至 2014 年以来最低，离职率仍保持在较高水平。这表明
目前就业仍难言好转。但 5 月小企业乐观指数创 2017 年以来最大升幅，显示信心有所回
复。欧洲方面，德国预计欧盟能就 7500 亿欧元复苏计划达成共识。如此欧洲经济复苏将
再添动力。但欧美贸易谈判无进展，欧盟或最快 7 月对美加征关税，贸易冲突扔需要注
意。国内方面，国务院鼓励金融机构加大对外贸企业的信贷支持。宽松政策符合一贯的
定向支持路径。总体上看，隔夜市场消息面影响可能有限，但从近期表现上看，预期乐
观可能推动股指进一步冲高。此外，今日将公布 5 月通胀数据，CPI 涨幅料继续放缓，PPI
降幅略有走高。美联储利率决定也讲在今日晚间。技术面上看，上证指数震荡上行，并
开始冲击 2968 点下方缺口附近压力，技术指标显示的超买更明显，关注能否突破该压力
位，支撑上移至 2830 点附近，中期震荡上行趋势暂视作不变，3050 点和 2600 点是强压
力和强支撑位。长期来看，国内需求好转迹象持续显现，且刺激政策继续加码，经济企
稳后逐步修复，但新的不确定性仍拖累市场上行步伐，尤其海外经济和贸易风险，长期
行情仍存在不确定性。 
国债 震荡 + 
国债：昨日国债期货冲高回落，其中五年期与两年期品种小幅收红，三合约继续呈现中
短端好于长端的结构性特征。近期国内宏观经济数据将陆续公布，因数据大概率继续修
复，数据公布前市场投资氛围保持谨慎。今日将有 5 月份物价数据公布，预计 CPI 增速
进一步降至 3%以内，PPI 同比继续保持负增长，CPI-PPI 剪刀差继续收窄，物价不会对货
币政策以及债市构成掣肘。货币市场，央行昨日投放 600 亿元 7 天期逆回购，6 月份资金
面压力较大，货币市场资金利率继续回升。周一央行提前表态月中续作月内到期的 MLF，

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