佣金率降低券商一个月少赚近百亿元 业务转型迫在眉睫

4月份，A股虽然迎来了一波调整期，但是成交量却一度居高不下，成交量在4月20日达到1.77万亿元的天量。同时，4月份股基日均交易额14861亿元，环比增长35%，再创中国股市设立以来月度新高，今年以来日均股基交易额9807亿元，同比增长372%。

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　　佣金率降低

　　券商4月份少赚97亿元

　　4月份以来，A股成交量19465.1亿股，成交额299116.4亿元；B股成交量61.71亿股，成交额435.74亿元；基金成交额4065.05亿元。按照2014年券商经纪业务平均佣金费率0.07%来计算，4月份券商共揽入佣金425.06亿元，环比大增44.58%，是目前收入最高的月份。

　　此外，中金公司研报中表示，成交量异常活跃伴随佣金率加速下滑。2014年与2015年一季度日均股基成交额分别达到2990亿元、7220亿元，佣金率则随之加速下滑，2014全年平均佣金率下滑至0.07%，2015年一季度下滑至0.054%。

　　若按照佣金率0.054%来计算，4月份券商则揽入佣金327.91亿元，佣金率的下滑使得券商仅4月份就少赚了97.15亿元。

　　统计数据显示，今年前4个月（截至4月30日），A股成交量50954.37亿股，成交额709131.72亿元；B股成交量121.07亿股，成交额782.67亿元；基金成交额9289.82亿元。按照2014年券商经纪业务平均佣金费率0.07%来计算，今年前4个月，券商共揽入佣金1006.74亿元，已超过去年券商全年佣金总和，数字惊人。

　　若按照中金公司的一季度佣金率0.054%来计算，今年前4个月，券商则揽入佣金776.74亿元，佣金率的下滑使得券商今年前4个月损失佣金230亿元。

　　值得一提的是，虽然互联网冲击传统经纪佣金率持续下降，但持续天量的市场成交量有效对冲经纪业务的压力。

　　不过，东方证券分析师唐子佩表示，经纪业务受益于市场供给扩大以及佣金费率下行触底，注册制改革后，市场吸纳资金水平提升，交易规模上行。同时券商经纪佣金率距成本线已不远，判断佣金率下行趋势告一段落。

　　此外，上市券商4月份业绩也同样大放光彩，22家上市券商实现营业收入390.6亿元，同比增长427%（同比数据因国信证券、东方证券、东兴证券、申万宏源无历史数据可比，仅统计其余18家，其他数据均为22家），环比增长30%；共实现净利润189亿元，同比增长359%，环比增长29%。其中中信证券4月份实现净利润29.1亿元拔得头筹。

　　一人多户全面开启

　　券商或将加速转型

　　自2015年4月13日起，自然人与机构投资者均可根据实际需要开立多个沪、深A股账户及场内封闭式基金账户，个人账户上限为20个，一人多户的时代终于来临了。

　　有业内人士表示，“一人一户”放开后，客户可以很方便的转换交易券商，佣金率低廉的互联网券商市场份额有望提升，利好互联网券商；另一方面，大型券商可以依靠融资融券、业务全牌照和财富管理优势，提供账户管理和综合金融服务，减少客户迁徙压力，继续维持较高的市场份额。

　　国海证券分析师孔令峰则表示，未来通道业务将趋于“免费”模式，券商也将加速转型，资本中介业务和互联网证券业务或是券商转型的两大方向。资本中介业务将更多为机构投资者以及高净值客户服务，为他们提供优质的投融资服务（投资服务例如代客理财，融资服务例如两融业务），同时公司将依靠规模实力获得廉价的资金，并依靠多元化、专业化的投资赚取利差。而互联网券商模式则更多的面向大众投资者，以低佣金、便捷的服务吸引投资者，在形成广泛的客户规模后，以其他途径进行流量变现。

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