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原油 震荡 + 
隔夜欧美原油盘中冲高尾盘回吐部分涨幅，国内 SC 原油震荡走高。美 国 7 月制造业 PMI 好于预期和前值，且连续几个月回升，对市场情绪形 成一定提振，全球多国股市上涨，油价也受到支撑。而消息面整体表现 仍然清淡，没有过多可供炒作的因素，但近期内盘原油整体震荡走弱， 明显弱于外盘，国内原油期货注册仓单大幅增加、国内原油库存大量累 积以及人民币升值等几个因素是驱动内外价差持续走阔的主因。另外， 最新一周的美国钻机数据减少 1 座至 180 座，近期连续三周徘徊在该位 置，显示页岩油上游投资出现企稳迹象，同时美国原油产量在近几周也 持稳于 1100 万桶/日上下，下半年我们大概率会看到美国页岩油行业的
复苏。整体来看，当前原油市场仍然缺乏驱动因素，趋势性不明显，关 注消息面能否出现新的变量。 
沥青 震荡 + 
昨日国内沥青现货整体持稳。近期国内沥青炼厂装置开工小幅回落，部 分炼厂停产或检修，资源供应有所减少，同时炼厂库存小幅走低，整体 库存水平可控。目前市场关注点仍然在需求端，与前期相比，南方地区 降雨有所减少，沥青刚需有所恢复，预计进入 8 月份，全国范围内的降 雨将逐渐缩小，公路项目将陆续启动，沥青需求也将逐步转好，这也带 动了市场囤货需求。从盘面走势来看，沥青期价持续处于高位盘整区间， 现货端相对偏强令沥青盘面利润持续居历史最高位，但暂不建议做空盘 面利润，单边关注成本端带动。 
高低硫燃
料油 
涨 + 
隔夜外盘原油小幅上行，美元指数冲高回落，对原油价格多有支撑，燃 料油基本面来看，新加坡国际企业发展局（IES）公布的最新数据显示， 截止 2020 年 7 月 30 日当周，新加坡燃料油库存数量小幅上涨至 2359 万桶，较上周增长 8 万桶或 0.34%。8 月份抵达新加坡的套利船货将进 一步下滑，助力于供应的收紧以及当地库存的消化。目前库存仍然偏高， 造成价格难以上行，始终处于底部徘徊震荡。但中长期来看，航运市场 的恢复进程缓慢，终端需求提振相对有限，故而低硫市场缺乏走强的强 劲驱动。高硫燃料油方面，由于东西半球价差收窄，高硫燃料油套利船 货流入量也呈下降趋势，而在中东电力部门的需求依旧强劲，支撑高硫 燃料油市场继续维持强势。总体而言，建议中长期仍维持偏多思路操作。
 
聚烯烃 涨 + 
PE 在当前低库存+强基差的情况下，对标品未来价格不宜过分看空，趋 势性的驱动力尚未确定，建议关注实时基差和库存变动以及时调整策 略。但 8 月份 09 合约逐步进入现货交割逻辑，01 合约则还有预期差的 博弈，预计表现会略好于 09，建议关注 91 反套。目前 PP 产业链库存 较低，需求相对比较稳定，国产量会逐步增加，但是进口货源偏紧，短 期内库存难以累积。预计 PP 价格走势震荡。 
乙二醇 震荡 + 
截至本周一，乙二醇华东主港库存至 147.3 万吨，环比上周下降了 0.8 万吨。从库存数据来看，本周主港库存小幅下降。对于后市，目前，海 外油制乙二醇亏损严重，我国主要的合约货供应地多套装置 8-10 月份 有检修计划，包括沙特、加拿大陶氏、南亚化学等，因此后期进口货物 供应有下降的预期。从国内供应来看，目前煤化工延续低负荷运行，进 一步下压的空间不大。而油化工方面，此前恒力石化装置有检修计划， 重点关注检修执行情况。整体来看，受进口量下降预期的影响，国内整 体供应或稳中有降。另一方面，近期印染厂秋冬面料订单增量较为明显， 预计 8 月下旬开始，终端需求环比将逐步改善。综上，8 月份乙二醇供 需较 7 月份会有所改善，期价短期较为坚挺，3600-3800 之间运行。后 期重点关注国内装置检修和投产动态。 
PTA 震荡 + 
装置重启与检修并行，关注成本端指引。周一，PTA 装置动态消息较多。 嘉兴石化 220 万吨/年的 PTA 装置自 7 月 12 日因故停车，目前正升温重 启中。海伦石化 2 号线年产 120 万吨的 PTA 装置于周末停车检修，暂定 检修 1 个月。虹港石化 150 万吨/年的 PTA 装置计划 8 月 10-14 日短停。 扬子石化 3 号线 65 万吨/年 PTA 装置计划 8 月 6 日停车检修，8 月 21 日重启。宁波台化 120 万吨/年的 PTA 装置 8 月 3 日开始检修 15 天。从
装置动态来看，检修与重启并行，整体供应环比有缩量。下游需求端来 看，下游涤纶长丝目前产销一般，但近期印染厂秋冬面料订单增量较为 明显，预计 8 月下旬开始，终端需求环比将逐步改善。因此，从供需来 看，PTA8 月供需较 7 月会有改善，但目前原油维持高位震荡，成本端 指向性不明确，短期 3500-3700 震荡为主。 
苯乙烯 震荡 + 
现货拖累期价，但成本端让利空间不多。由于 8 月初主港进口货物集中 抵港，加之多次提价之后，目前超期仓储费较高，限提货源压制了现货 市场价格。而目前苯乙烯基差为-154 元/吨，现货贴水期货，在现货端 疲弱之下，近端 09 合约期价暂时缺乏上涨动力，远端 01 合约表现相对 偏强。从成本端来看，期价进一步下跌的空间不大。目前东北亚乙烯在 801 美元/吨附近持稳，下游苯乙烯高开下，纯苯价格偏强运行，成本 端暂时未见下降，苯乙烯非一体化装置即时生产成本在 5797 元/吨，现 货端亏损较为严重，成本端让利的空间不大，短期期价维持弱势，暂时 难有起色，关注下方 5500 支撑。 
液化石油
气 
震荡 + 
夜盘 PG11 合约冲高回落，期价仍在 20 日均线附近震荡。原油方面：隔 夜原油小幅走高，期价依旧维持高位震荡，机构调查：OPEC7 月产量增 加 90 万桶/日至 2343 万桶/日。减产执行力度有所下滑，油价上涨仍面 临较大压力。回到液化石油气：8 月 3 日现货稳中有将。华南地区广州 石化民用气出厂价喜爱将 150 元/吨至 2798 元/吨，华东地区上海石化 民用气出厂价稳定在 2800 元/吨。山东齐鲁石化民用气出厂价稳定在 3000 元/吨。从供应端的角度看，当前供应端较为稳定。7 月 30 日当周， 我国液化石油气平均产量 61851 吨/日，较上周减少 30 吨/日，环比变 化率-0.05%。从下游深加工来看：需求较为稳定。7 月 30 日当周 MTBE 装置开工率为 6.39%，较上期增加 2.19%，烷基化油开工率为 53.27%， 较上期下降 2.38%。库存方面：隆众资讯统计的数据显示，截止至 7 月 30 日当周，华南码头库存率较上期增加 2.55%至 56.07%，华东码头库 容率增加 4.46%至 49.84%，库存有所回升。基差方面：由于现货价格的 走低，当前基差为-1043 元/吨。仓单方面：整体仓单量为 2525 张，未 变。整体而言，在期货高升水叠加仓单陆续增加的情况下，PG11 合约 短期仍以回调走势为主。而在旺季合约的预期下，中期仍以逢低做多的 操作思路为主。后期现货的上涨幅度和空间远高于期货。 
甲醇 震荡 + 
甲醇低迷态势不改，重心继续下探，回落至 1700 关口下方运行，并测 试前期低点支撑，录得三连阴。国内甲醇现货市场气氛欠佳，内地市场 区间整理，沿海地区弱势震荡。周初市场观望情绪较浓，西北主产区企 业主动报盘有限，实际出货情况有待观察。随着生产装置开工率回升， 甲醇产量增加，供应端压力较大。而下游市场需求难以跟进，操作谨慎， 按需采购为主，甲醇商谈价格松动，但放量依旧一般。沿海地区库存居 高不下，持续打压甲醇走势，沿海与内地市场套利窗口处于关闭状态， 不利于内地厂家排货。部分库区罐容紧张，进口船货到港及卸货速度将 受到影响。甲醇市场供需矛盾突出，现货市场深度贴水，且市场缺乏利 好刺激，短期期价继续低位震荡。隔夜夜盘主力合约围绕 1700 徘徊， 关注其否能向下突破。 
PVC 震荡 + 
PVC 期货站稳五日均线支撑，重心积极攀升，上破 6650 重要压力位， 并进一步测试 6700 关口，整体表现偏强。国内 PVC 现货市场气氛平静， 但跟涨一般，市场主流价格大稳小动，整理运行。西北主产区企业库存 不高，部分存在预售订单，利润水平尚可，部分出厂报价上调，但近期 接单情况一般，厂家信心不足。贸易商报价调涨 50 元/吨左右，高价成 交遇阻。下游市场延续刚需采购，追涨热情不高，现货实际交投不活跃， 缺乏放量。高温雨季，下游中小制品厂开工受限，PVC 终端需求略有走 弱。但市场到货不多，加之下游企业阶段性补货，华东地区库存下滑， 华南地区库存持稳，PVC 社会总库存继续回落，不足 25 万吨，处于偏 低水平。此外，原料电石货源偏紧，需求稳定，采购价再度上调，成本 端持续走强。供应端暂无压力，社会库存偏低，成本端增加，PVC 市场 矛盾不突出，。隔夜夜盘期价再度冲高，上破 6700，短期有望测试前 期高点。 
动力煤 震荡 + 
昨日动力煤主力合约 ZC2009 高开高走，全天震荡反弹。夜盘横盘震荡。 现货方面，环渤海动力煤现货价格小幅下跌。秦皇岛港库存水平有所上 升，锚地船舶数量有所增加。神华发布了最新 8 月的月度长协价格和年 度长协价格，外购 1-5500：572（涨 2）；外购-5000：516（跌 4）； 外购 4-4500：455（跌 4）；神混 1-5500：543（涨 5）；神混 2-5200： 513（涨 4）；神混 5000：494（涨 5）；神混 3-4800：474（涨 4）； 神混 4-4500：444（涨 4）。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易 所主力空头增仓较多，建议多单谨慎续持，上方压力位 560。 
橡胶 震荡 + 
沪胶夜盘窄幅整理，远期合约表现略强。主力资金向 2101 合约移仓， 而天胶及轮胎库存同增，基本面对胶价上涨的支持力度有限。近几年 8 月份沪胶全部出现上涨，且宏观面利好提振市场人气，长线可逢低做多。
 
纯碱 震荡 + 
夜盘纯碱继续受玻璃刺激上涨。纯碱主力 09 合约突破 1400 元/吨。主 要是受到下游玻璃提价的带动，碱厂纷纷提价，但下游执行力度依旧一 般。纯碱市场继续上行，厂家出货情况尚可。五彩碱业预计 4 日开车运 行，金天纯碱装置计划近期开车运行，湖北双环暂定下月存检修计划。 中东部地区纯碱厂家部分表示货源偏紧，拉涨意向偏高，市场成交重心 逐步上移。可以看出，短期纯碱供过于求的情况恐怕还将持续。临近交 割，纯碱短期供给非常宽松，仓单相对充足。主力 9 月合约不排除拉高 回落出现此前 2005 合约临近交割时的连续下跌。目前对于纯碱谨慎看 跌，企稳后逢高空为主。 

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