本周FU和LU跟随油价小幅震荡走强，其中LU较FU而言涨幅更为明显。

1、供应方面，截至7月22日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2350.5万桶，环比前一周下滑260.5万桶（10%）。近期中东地区电厂发电需求旺盛，使得部分高硫燃料油从新加坡运往中东，促进了当地的去库。新加坡低硫纸货月差和现货贴水也有所走强。富查伊拉燃料油库存本周录得1409万桶，环比前一周下滑221.5万桶（13.58%），回落至5月以来的最低位，但仍高出近3年同期44%。夏季发电高峰支撑了中东地区电厂对富查伊拉高硫燃料油的需求，缓解了前期大幅累库的情况。

2、需求方面，沙特夏季燃油发电需求、印度和美国等地炼厂燃料油进料需求增加，当周美国炼厂燃料油进料三月以来单周最高，高硫燃料油需求保持旺盛。

3、整体来看，本周FU和LU跟随油价小幅震荡走强。FU方面，新加坡市场由于夏季中东发电需求的增加而维持强势，但内盘由于受到仓单数量的限制而较外盘偏弱势，预计在进入8月之后交割压力将开始显现，FU9-1反套或可继续持有。LU方面，近日LU2101-FU2101有所反弹，但由于库存仍然高企，因此继续反弹动力不足。在全球疫情仍然持续的情况下，预计终端船燃需求恢复将继续受阻，短期内LU单边将维持震荡偏弱走势，高低硫价差或有进一步收窄可能。

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