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股票期权 跌 + 
ETF 及股指期权，2020 年 6 月 22 日，上证 50 指数跌 0.14%，收于 2921.8915。沪深 300
指数涨 0.08%，收于 4102.0459。50ETF 跌 0.10%，收于 2.9240。沪市 300ETF 涨 0.10%，
收于 4.1090。深市 300ETF 涨 0.53%，收于 4.1740。商务部：1-5 月，我国对外全行业直
接投资 3148.7 亿元人民币，同比下降 1.3%；折合 448.5 亿美元，同比下降 4.9%.6 月 LPR
报价出炉：1 年期品种报 3.85%，上次为 3.85%，5 年期以上品种报 4.65%，上次为 4.65%。
央行公开市场 6 月 22 日开展 400 亿元 7 天期和 800 亿元 14 天期逆回购操作，当日无逆
回购到期，净投放 1200 亿元。人民币兑美元中间价调升 48 个基点，报 7.0865。近期需
要关注人民币走势以及海外市场走势，若人民币继续贬值，海外市场下挫，股市恐仍将
继续下行。从波动率方面看，沪深 300 隐含波动率回落至 18%。短期方向上可以买入熊
市价差，波动率方面可以做多波动率。 
 商品期权 震荡 + 
商品期权：消息面上，美国疫情新增确诊超 2.3 万，累计死亡病例超 12 万，市场仍关
注美国经济复苏状况和疫情的发展。美联储罗森格伦表示不安全的国家重新开放将威胁
到经济复苏，美国目前离加息还很远，需要长期保持低利率。国内方面，6 月 LPR 维持
不变，贷款利率整体下行，后续降准仍可期。总的来看，全球公共卫生事件确诊病例出
现反弹，但目前全球已经进入后疫情时代，需求将缓慢恢复。目前海外风险开始加剧，
短期市场不确定增大，波动加大，短线投资者可适时做多波动率。方向性投资则可构建
价差策略，注意止盈止损。从中长期来看，美国 11 月即将举行大选,特朗普和美联储会
不断的呵护市场。11 月大选之前大的系统性风险或不会出现。而且在全球货币宽松的背
景下，目前对于不少期权品种的标的来说，仍处于历史底部区域，投资者仍可继续控制
好杠杆滚动卖出看跌期权。另外，当前不少品种深度虚值期权交投异常活跃，对于下游
企业来说，可利用剩余资金来卖出深度虚值看跌期权，达到增厚利润的目的。 

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