“市场上可以亏钱的工具那么多，干嘛要选期权这个亏的最快的？！”

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“市场上可以亏钱的工具那么多，干嘛要选期权这个亏的最快的？！”

发布时间：2020-6-15 19:27阅读：566

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期权在台湾是2001年开始有的，刚开始在台湾，期权都会被认为是一个毒蛇猛兽。我爸爸甚至跟我说，你做衍生品或者做投资，在金融市场里，会亏钱的东西这么多，你干嘛选一个亏的最快的？确实，期权在当时就是这样的一个情况。而且在中国台湾，2000年初期看到期权方面的新闻，大概只有在社会新闻版才看得到，为什么？因为太多人做期权，然后可能亏得比较多，然后跳楼自杀这方面的社会新闻确实会比财经版里的期权多。01到底要如何去学，刚开始接触的人应该都是听到期权可以赚到192倍、赚到几百倍，甚至在台湾曾经有一天可以赚1000倍，类似这样的记录存在，但这些都是很困难的，你赚到这么多的概率跟你买彩票中大奖是差不多的。期权时代注：相关阅读《归零！那份涨了192倍的合约成了一张废纸（视频实录）》我刚开始做期权，同样也是做买方，然后刚开始也亏，后来我去观察我们周围的一些交易员，到底如何才可以比较稳定地获利，而不是希望能够一夜暴富——虽然我内心深处是这么想的——但是确实没有这样的命，所以我逐渐转成做卖方为主的思维。各位如果要学期权，首先要知道，到底期权它代表的是什么东西？它到底是不是风险有限、利润无穷？或者做买方跟卖方到底有什么区别。期权时代注：相关阅读《期权奇葩说：你适合做期权买方or做卖方》期权并不是一个风险无限的东西，学期权的第一步，我觉得很重要的，就是了解它的杠杆性。只要做期权，你不放杠杆，它的风险就不会很大，甚至风险比做股票还要小，因为你的杠杆可以小于1。期权时代注：相关阅读《期权的杠杆到底是什么？怎样理解它？》比如上证50ETF期权，我现在卖出一张行权价2.90元的认沽合约，这代表你到底持有一个什么东西呢？你的权利跟义务到底是什么？首先我们卖出的是行权价2.90元的认沽，你是卖方，我们有一个简单的口诀：买方有权利，卖方有义务。假设上证50ETF的收盘价是2.878，作为期权卖方，你的义务就是在这个合约到期的时候（当月期权合约的到期日，是每月的第4个星期三），如果50ETF的收盘价低于2块9，你就一定要掏出钱来，买1万股的上证50ETF，买入的价格就是2块9。如果行情往上涨，超过2块9的时候，你就不用履行义务了，以今天收盘价来看这个合约的收盘价是0.0623元，这时你就可以赚到623块的权利金，这个收益是以月来看的，大概1.5%的报酬率。02所以各位可以去想象，它到底是什么东西。这个东西相当于我预先设定了一个买入价，我希望在未来用这个价格来买进1万股上证50ETF，所以你的最大风险是什么？如果上证50跌很多，甚至跌到2块钱、跌到1块5，这个风险我觉得在短期内（这个月的行权日是6月25日）应该是不可能见到的，所以你最大的风险跟你买50etf是一样的。但是为什么大家觉得期权风险这么高，因为你做义务仓的时候，我们可能只要花个三千多块钱就可以成交行权价2块9的认沽合约，有些投资人以为这个东西就是一个3000多块钱的东西，但是它对应的真正价值是29000块。所以我们都会建议客户说，你要做这件事，你花3万块钱去做准备，但只能卖一张认沽，如果它往上涨，你就可以赚到623块权利金，这个月的报酬率就是1.5%。如果他往下跌，你就把它变成50ETF，就跟你去买一手ETF是一样的。所以这个杠杆你一定要认清楚，这个东西它是29000块的东西，而不是3500块钱的东西。有很多客户他有7000块他就卖了两张，他有14000就卖了四张，诸如此类。可能你刚好只有3万块，无缘无故你的杠杆就放大了9倍。所以我们要能控制的是杠杆。做期权买方，你要把它当成买一张3万块钱的东西，虽然你去买2块9的认购，按今天的收盘价，6月行权价2块9的认购合约，你只要花296块钱，但是你要把当成是一个3万块钱的东西.用这个方法，去练习去熟悉，然后去体会它的时间价值是怎么耗损的，它的波动率是怎么变化的。03学期权我觉得不用太急，你首先要了解它的杠杆性，了解了杠杆，我觉得就是对风险非常大的防护，大家知道这个原理就不会倾家荡产。电影蜘蛛侠里有句台词，能力越大责任越大，我觉得投资也是一样。做技术分析也好，或者说你的交易的方法很厉害，你就可以用更大的杠杆。但是我们刚进入到这个市场时，不可能这么厉害，所以我们希望投资人能够用小杠杆去做这件事，这样它的风险比我们做股票还来得小。我常在想，如果我上学时有现在的知识，就可以反驳一下我的老爸，这并不是一个亏钱最快的工具，他是一个可以有多方面用途的工具，可以风险更小，当然也可以风险更大，它只是一个工具。04想学会期权对你有什么用处，就必须要先了解它最根本的知识，很多人想一步就都跨过去，学习策略，比如看大涨要怎么做，看大跌要怎么做，但这里有一个前提，你到底能不能看对大涨或大跌？我们做股票涨跌都这么难了，你还要看对大涨大跌，我觉得这个是难上加难。所以，当我们没有这么高把握的时候，我们还是从先了解他开始，然后从比较小的一个杠杆去做，当你有更高把握的时候再把杠杆放大。建立期权思维首先还是在他的逻辑性上，我常常跟交易员说，做期权有一点蛮重要，就是你到底要赚什么钱？因为期权的维度比较多，在交易的时候，很多人不晓得我要赚的是什么钱。比如说我买入认购，很明显我要赚大涨——就是行情快速上涨的钱，用期权交易员的专业术语，是赚Gamma或赚波动率快速上升的钱。如果是做卖方，我们必须很深刻地知道，我们要赚时间价值流逝的钱。当我知道了我要赚的是什么钱后，第二个就是要怎么管控我的风险，我的杠杆要放多大？我要如何才能在看错的时候，甚至在我不亏损的情况下，比较轻松的离场，这个非常重要。以上这些方面是做一个期权投资者非常重要的事，你要赚什么钱？然后你的风险控制要好，千万不要放大杠杆，所以我很多话题都会一直围绕在这个杠杆上面，就像绕圈子一样。05期权是衍生品，上证50ETF是挂钩于上证50指数的衍生品。我们去买股票或做投资的时候，希望能够跑赢指数，实际上这对一般的投资人来说是比较困难的事。如果买指数，我们大部分的时间大概能够跟指数打平，但是如果有了期权这个衍生品，就可以透过杠杆或者透过时间价值，甚至于当我们了解的更深的时候，透过波动率去赚钱。如果我们要在一段时间之内，比如说半年、一年内跑赢指数，只要不是太离谱的数字，我觉得都是比较容易达成的。市场上很多指数增强策略，实际上需要通过期权这个衍生品才能够达成，而且在未来期权它可能也会越来越多，不仅在ETF上，可能一些股票上陆陆续续也会有期权推出。其实各位看新闻也可以知道，这几年ETF期权从一个发展到了三个，现在又有了股指期权，然后商品期权也有将近10个左右，期权可能会越来越多的进入到我们的投资领域，进入到我们的生活。

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