6月15日股指期货交易策略
发布时间：2020-6-15 09:56阅读：374
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股指 震荡 +
上周五以来，海外市场多数上涨，美国标普 500 指数涨幅多达 1.31%。欧洲股市中德国股
市下跌，英国、法国保持上涨。A50 出现回落。美元指数继续反弹，人民币汇率震荡，但
今晨已经出现走弱。消息面上看，周末国内重大公共卫生事件突然变动，北京确诊多例
病例。同时央行今日可能一次性续作 6 月到期的 MLF。海外方面，美联储发布半年度报告，
警告金融业脆弱状况严重。英国央行本周料提高债券购买规模 1000 亿英镑。朝鲜方面发
表措辞强硬言论，称可能对韩国采取军事行动。总体上看，上周五盘后以来的消息面有
一定利空影响，或将对内盘股指和国内股市产生短期情绪层面的压力，需要警惕市场出
现调整。中长期影响尚难以断言，如果防疫措施的强化对经济产生影响，则基本面受到
的支撑将被削弱。但我们认为，从政府防控经验，居民防护意识，经济复苏态势等角度
看，至少目前长期影响并不明显。此外，今天将公布的国内重磅经济数据，市场预期工
业增加值加速增长，零售降幅放缓。该数据需要重点关注。技术面上看，上证指数周内
小幅回落，周线技术指标变动不大，上方 2968 点缺口压力仍在，等待调整后关注是否继
续冲击该位置，短线可关注 2871 点和 2830 点支撑，中期震荡上行趋势不变，3050 点和
2600 点是强压力和强支撑位。长期来看，国内需求好转迹象持续显现，且刺激政策继续
加码，经济企稳后逐步修复，但新的不确定性仍拖累市场上行步伐，尤其海外经济和贸
国债 涨 +
国债：上周国债期货低位回升，在全球市场风险偏好回落的背景下，债券资产在大类投
资中的配置价值提升，叠加国内债市 5 月份以来经过一轮深度调整，配置价格显著提升，
近期国债期货有望延续反弹走势。首先从经济条件来看，疫情发生以来国内外市场普遍
存在显著的预期偏差，不管是 2-3 月份的极度悲观还是 4-5 月份的过度乐观，导致的是
资产价格的大幅波动。从债市来看，5 月份国债期现货市场的大幅调整也与经济数据的快
速补偿性修复和市场对经济的过度乐观直接相关。上周开始国内系列经济数据开始陆续
公布，其中物价数据超预期回落，金融支持实体经济力度提升，新增社融与信贷保持高
增长，本周即将公布的工业、投资于消费数据将继续回升，但边际改善的力度在接下来
的几个月内预计将逐步递减，年内经济增长受疫情大幅影响难以避险，这决定国债市场
并不具备进入熊市的条件。货币政策上，上周央行连续通过逆回购向市场投放资金，单
周共投放 4200 亿元，当周到期 2200 亿元，净投放 2000 亿元，考虑到当周有顺延到期的
5000 亿元 MLF，全口径下净回笼 3000 亿元。周一需要密切关注 MLF 续作情况，为落实《政
府工作报告》中降低企业融资成本的要求，MLF 以及接下来的 LPR 操作利率可能继续下调。
总体来看，近期债市快速调整基本已经到达底部区间，收益率继续上行空间有限。随着
国内经济数据相继兑现，金融市场风险偏好回落，国债期货价格有望走出一轮修复性反
弹行情。
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