际投行巴克莱通过查看在线股票交易网站Robinhood的客户历史数据，并考察其最高持有量和收盘价，得出结论：散户增持股票与大盘的上涨之间没有明显关系，这对近期有关“散户持股是市场回报率上升原因”的说法提出了质疑。

据了解，随着股市从3月份的低点大幅反弹，大量散户投资者涌入Robinhood、Charles Schwab和TD Ameritrade等股票交易公司，上述观点已逐渐成为一种流行的说法。

据Robinhood方面透露，第一季度新账户数量达到了创纪录的300万，与此同时，股市则经历了有史以来最快的熊市，也是最糟糕的第一季度。零佣金、小额交易和缺乏体育活动也促使一些年轻投资者进入这个市场。

Robinhood因为实行零佣金，成为散户交易的聚集地。该交易平台拥有超过1000万交易客户。

虽然有应用程序显示，最受散户欢迎的股票一直是股市的最大赢家，但巴克莱分析师Ryan Preclaw认为，不能仅仅因为更多散户购买了亚马逊股票，同时股票股价上涨，就认为两者之间有必然的联系。

“两件事同时发生并不意味着其中一件是另一件的原因，“Preclaw说，“虽然很多高回报股票的散户持有量大幅增加，但低回报股票的散户持有量也大幅增加。”数据显示，部分散户在套现的同时，也有许多散户完全搞错了市场行情，蒙受了损失。

例如，化妆品公司科蒂（Coty）是自3月中旬以来标普500指数中表现最差的公司。但巴克莱指出，持有科蒂股票的Robinhood散户数量增加了6倍，其增幅远远高于亚马逊。

此外，根据RobinTrack数据，在过去24小时内，在Robinhood上被购买最多的股票都在周四出现了亏损，当天道琼斯指数猛跌了1800多点。同样在这一天，由于Robinhood的交易者纷纷买入达美航空的股票，但该公司股价下跌了14%以上。而在随后的周五，该股票在盘前交易中又上涨了9%。

CNBC财经名嘴Jim Cramer推测，造成这一现象的原因，可能是华尔街的专业人士在开盘前买入Robinhood青睐的股票，开盘后把它们卖给散户，散户成为接手方。

“他们就是这样做的，他们一早就买好了股票，然后在市场开盘后变成Robinhood式的交易，这样他们就能赚钱。这是个游戏。”