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随着债券市场融资环境的向好，房企融资成本明显下降。日前，又一大型房企——万科企业股份有限公司宣布拟下调公司发行的某期债券的票面利率，下调幅度多达260BP（基点）。

  接受第一财经采访的业内人士认为，房企债券利率的下调主要还是与当前较为宽松的资金环境有关，自2月以来，货币市场资金利率持续下行，进而传导至债券市场。实际上，不只局限于房企，近期整个债券市场都迎来了一波票面利率下调潮，多只债券在进入回售期时下调了票面利率，以期降低财务成本。

  又见房企下调债券利率

  6月1日，万科发布公告称，拟下调于2017年7月18日发行的“17万科01”公司债券票面利率，预计在该债券存续期后2年，将票面利率由4.5%调整为1.9%，下调幅度为260BP。

  公告还称，此举是根据公司的实际情况以及当前市场行情而定，符合本期债券《募集说明书》约定。按照《募集说明书》，发行人有权决定是否在本期债券存续期的第3年末调整债券后续期限的票面利率。

  不过，公告也提及，本期债券最终票面利率调整幅度须以届时公司披露的关于是否调整票面利率以及调整幅度的公告为准。

  一位资深债市从业者对第一财经表示，房企下调债券利率主要还是与当前较为宽松的融资环境有关，自今年一季度以来，房企境内融资规模大幅增加，优质房企在发债成本和期限上更是占据优势，部分房企的融资成本在3%以下，因此有公司为了降低财务成本，下调债券利率也并不意外。

  资料显示，万科近日刚完成发行的2020年第二期公司债券的发行结果显示，本期债券最终实际发行数量为25亿元，其中，“20万科03”实际发行10亿元，票面利率为2.56%；“20万科04”实际发行15亿元，票面利率为3.45%。

  据悉，前者为5年期，附第3年末发行人赎回选择权、调整票面利率选择权和投资者回售选择权；后者期限为7年期，附第5年末发行人赎回选择权、调整票面利率选择权和投资者回售选择权。

  以同为5年期的“20万科03”与“17万科01”比较，两者发行利率相差达194BP。

  整体而言，自年初以来，随着市场利率的逐步走低，房企融资成本普遍有所下降。据天风证券统计，4月房企信用债加权平均融资成本为3.87%，创历史新低。同时，5月房企新发信用债中，第一财经查询发现，最低利率达1.66%。

  而在利率下行、流动性宽松背景下，房企也在抓紧时间窗口发债。据Wind数据，2020年前四个月，房企在境内发行的信用债规模约1740亿元，其中3月份发行量达801.5亿元，创单月发行量历史新高。另外，由于海外市场波动较大，发债难度、融资成本大幅提升，自4月以来，房企海外发债摁下了暂停键。

  但还需注意的是，前述从业者对记者称，房企融资成本分化也十分明显，虽然一些优质房企的融资成本有显著下降，但非头部房企，比如民营中小型房企、高杠杆的房企等融资成本降幅有限。从本质上而言，房企融资成本是否下降、下降多少，还是与其信用资质有关，中小房企在境内外融资上仍有难度。

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