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原油   原油：隔夜欧美原油尾盘大幅拉升。产油国会议将于北京时间今晚10点召开会议商讨减产，各产油国对减产寄予希望，目前预期的减产规模可能在1000-1500万桶/日，美国等其他产油国是否加入尚不确定。而低油价也伤及了美国最大的页岩油产区德州地区，近期该州考虑在下周召开会议并可能宣布减产，同时根据EIA的预计，美国原油产量将在今年上半年见顶，未来产量将逐步下滑。此外，由于导致终端消费疲软，近两周美国市场库存全面增长，上周美国原油库存增加1517.7万桶，创2019年6月以来新高，汽油库存增加1049.7万桶，精炼油库存增加641.7万桶，当周炼厂开工率降至75.6%，原油加工需求持续减弱，同时美国国内原油产量减少60万桶至1240万桶。整体来看，当前市场关注点仍然在于今晚的产油国会议上，目前对于会议结果无法做出准确预判，但需注意两点，一是即便产油国达成新的减产协议可能也无法弥补当前市场的过剩，二是近期盘面部分计入减产的利好，谨防油价涨于预期卖于事实。由于消息面的不确定性，近几日油市波动仍然较大，注意风险。

沥青   沥青：昨日沥青国内现货市场持稳。近期国内沥青炼厂生产逐步恢复，炼厂开工负荷有所提升，但由于下游需求恢复有限，在一定程度上限制炼厂产出，且目前出货压力仍然较大，库存消耗缓慢。需求方面，随着复产复工增加，部分公路项目开始施工，带动沥青需求有所改善，但整体改善有限，南方地区受阴雨天气影响，道路施工遇阻，终端需求难以有效恢复。整体来看，成本端波动较大令沥青走势存在较大的不确定性，建议近期以短线交易为主，做好风控。

燃料油 燃油：隔夜原油市场大幅上涨，主要是受作为OPEC代表的阿尔及利亚油长在当天美市盘末发表的“欧佩克+讨论了大幅度的原油减产措施，减产幅度将达到1000万桶/日”这一乐观言论刺激。，美国能源信息署（EIA）数据显示，在自由市场的推动下，美国原油产量已经下降至1260万桶/日。美国能源部长布鲁耶特将参加周五举行的G20能源部长级会议，以讨论稳定全球油市。整体来看，原油市场利好不断，短期内仍具有较大上行动力，燃油由于裂解价差偏高，预计后市走势弱于原油，目前新加坡燃料油市场供应充足，而船用油需求尚未复苏。新加坡附近海上浮动库存在500-600万吨，浮动储存装置已满。新加坡低硫燃料油市场供应过剩导致周一新加坡含硫0.5%船用燃料即月纸货相对迪拜原油纸货的裂解价差跌至6.46美元/桶的历史新低。目前低硫裂解价差偏低，而高硫裂解价差偏高，预计后期高低硫价差可能逐步走扩，近期操作思路建议做空高硫裂解利润为主。

聚烯烃 聚烯烃：线性期货高开震荡，提振市场氛围，石化上调部分出厂价，市场受支撑，贸易商跟涨报盘，成交尚可。然午后期货回落，交投谨慎，高价成交受阻，贸易商部分甩货销售，价格较午前有所降低。当前下游补仓谨慎，多随用随拿，对市场支撑力度有限。PP期货盘面会受OPEC+会议前消息面影响，仍需谨慎。现货方面，近期检修装置增多，叠加标品排产率下降，供应表现相对温和，下游需求改善有限，基本面相对平静。近期现货上涨多为受期货影响的情绪化补仓。建议关注今晚OPEC+会议减产情况。

乙二醇 乙二醇：4月主港维持累库格局，期价上涨依赖油价。目前乙二醇自身供需仍较弱，截至本周二，华东主港乙二醇库存上涨至123.5万吨，环比上期增加7.2万吨。我们预计4月份甚至是5月份，乙二醇仍处于累库通道，这意味着后期主港库存将超越历史前高。这是因为低油价下油制乙二醇开工积极性高，开工负荷提升至73.90%，尽管部分高成本煤化工装置因现金流问题检修降负，煤化工负荷下降至53.61%，但海外货源持续冲击，4-5月进口量环比将有所增加。而目前终端织造行业出口订单被大批量取消，织机负荷下降至54.85%，乙二醇终端需求仍大幅低于往年同期。因此，煤化工检修难以带动产业实现供需平衡。我们预计乙二醇在消化原油利好后，或将遭受库存冲击，整体涨幅有限，暂时关注3650压力位。

PTA PTA：涤丝产销清淡，4月份供应持续施压，关注原油指引。4月份以来，恒力石化250万吨、新凤鸣220万吨、华彬石化140万吨、珠海BP125万吨等装置已陆续重启，这使得目前PTA装置开工率提升至92.27%，PTA目前的供应压力很大。而PTA终端需求对应纺织织造行业，受海外公共卫生事件的影响，织造出口订单被大批量取消，这使得目前我国江浙织机开工率下降至54.85%。尽管周末受油价暴涨的影响，涤纶长丝产销放量，但周二、三涤纶长丝产销再度步入清淡，PTA直接下游聚酯需求的走强仍需要织造行业订单拉动，而目前我们并没有看到终端订单有所恢复。综上，我们认为4月份PTA供需仍较弱，处于累库通道，但目前市场对国际原油存上涨预期，成本端推动PTA价格上涨。短期建议密切关注4月9日晚间10点OPEC+会议，届时国际原油或有大幅波动，PTA将跟随原油变动，但涨幅会弱于原油。建议参照布伦特原油变动1美元/桶，PTA同向变动40-44元/吨进行操作。

苯乙烯 苯乙烯：油价提振，市场抄底心态较强，但短期实际供需难以改善。近期，市场对OPEC+深化减产存在较强的预期，加之目前苯乙烯主力合约逐步转移至09合约上，市场对远期原油价格走势偏乐观之下，不论是苯乙烯期货还是现货市场都出现抄底动作。周三，苯乙烯华东主港库存至31.45万吨，环比下降1.4%，同比上涨6.1%；贸易库存至20.61万吨，环比上涨1.3%，同比下降14.1%。在油价的提振之下，生产企业排货顺畅，下游企业接货较强，产业链看似是正向循环。但是这种正向循环并非基于实体需求的转好，而是基于国际油价上涨的预期。若油价回落，则期现货价格上涨的循环将不可持续。因此我们仍建议密切关注4月9日晚间10点的OPEC+会议结果，这将决定国际原油短期走势，也会决定苯乙烯短线上涨是否可持续。综上，目前苯乙烯已至20均线，关注20日均线支撑力度，短线暂时不宜追高，等待4月9日晚间减产会议结果指引。

尿素   尿素：在前天大幅上涨之后，昨日尿素05合约窄幅调整。尿素虽属于煤化工板块品种，但当前价格走势和原油价格走势高度相关，原油作为化工商品的源头直接影响着下游商品的价格。目前原油市场关注的焦点为OPEC+4月9日将召开视频会议来讨论深化减产的问题，能否达成减产以及减产的幅度和持续时间仍是市场关注的焦点。油价当前仍具有较大的不确定行，对尿素仍产生较大的扰动。从基本面来看，目前尿素依旧偏弱，由于供应端持续放量，导致生产企业库存出现拐点，生产企业开始累库。目前对尿素有较强支撑作用的是印标招标，近期印标招标结果公布，此次印度招标最终总跟标数量80万吨；西海岸跟标只有9万吨，东海岸71万吨。从招标结果看，远低于此前预计的100万吨的招标量，对市场整体利多有限。目前尿素05合约由于临近交割，其价格逐步向现货回归，而09合约当前既有供应端的压力，又有投产的悲观预期，故尿素整体的操作思路仍以09合约逢高做空为主。

液化石油气   液化石油气：在上市六连阳之后，昨日LPG放量收阴，短期有调整的迹象。从LPG现货市场运行情况看，目前现货大稳小动，市场整体偏谨慎，主要关注近期原油价格的动向。从原油方面来看，当前市场关注的焦点仍是4月9日OPEC+视频回落，当前市场对能否达成减产以及减产额度消息横飞，在OPEC+会议举行之前油价仍具有较大的不确定性。昨日EIA公布短期能源报告，下调了2020年原油需求增速，同时下调原油价格，整体来看，市场对未来一段时间油价仍偏悲观。美国API公布的库存数据显示：截止至4月3日美国API原油库存增加1190万桶至4.738亿桶，API汽油库存增加940万桶，API精炼油库存下降17.7万桶，库欣原油库存增加680万桶。从库存数据看，目前原油仍偏宽松。整体而言：在OPEC+会议召开之前，油价仍有较大的不确定性势必会对LPG造成影响，故操作上以偏保守的思路，前期若有低位多单可适当减仓，若空仓则继续观望，等待会议结束之后的操作机会。

甲醇   甲醇：甲醇涨势暂缓，重心横向延伸，测试1700关口压力位。国内甲醇现货市场气氛回暖，沿海与内地市场价格均回升。西北主产区企业报价上调，内蒙古北线地区成交1460-1480元/吨，南线地区部分报价1480元/吨。生产厂家整体成交顺利，部分出现停售，出货平稳。随着装置检修增多，一定程度上缓解供应端压力。甲醇价格上调后，厂家心态也跟随好转。下游市场需求变化不明显，多数维持刚性需求采购，贸易商根据自身库存情况调整报价。市场参与者对高价货源存在抵触情绪，实际成交放量欠佳。烯烃装置运行平稳，传统需求表现不温不火，甲醇终端需求跟进滞缓。港口库存持续累积，受到罐容紧张的影响，部分进口船货到港卸货时间推迟。当前基本面仍疲弱，压制期价上行空间，短期内甲醇窄幅震荡为主。

PVC PVC：PVC重心窄幅上探后，盘面冲高回落，回踩十日均线附近支撑企稳，上行动能有所减弱，结束四连阳。PVC现货市场变化不大，气氛恢复平静，各地区主流价格跟随期货市场波动。经过PVC现货价格调涨后，西北主产区企业销售压力有所缓解，部分厂家出厂报价仍上调。面对亏损，厂家存在抵触情绪，生产装置运行负荷有所下调。此外，4月份企业检修计划较多，行业开工水平将有所回落，供应端压力也将减轻。下游企业适量集中补货后，市场买气有所降低，多采取观望态度，现货成交放量明显萎缩。原料电石个别价格出现新一轮下调，且整体出货情况一般，仍有跟降可能，成本端不断走低。华东及华南地区社会库存窄幅回落，但高库存状态仍将维持，短期PVC主力合约或反复测试5500整数关口。

动力煤 动力煤：昨日动力煤主力合约ZC2009低开低走，全天震荡走弱。现货方面，环渤海动力煤现货价格继续下跌。秦皇岛港库存水平有所下降，锚地船舶数量微幅减少。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗有所上升，库存水平有所下降，存煤可用天数减少到30.68天。从盘面上看，资金呈微幅流入态势，交易所主力空头增仓稍多，建议空单谨慎续持。

橡胶   橡胶：上个交易日沪胶放量走高，主力2009合约回到万元关口上方，对市场人气有提振作用。技术上看沪胶出现底部雏形，而供需形势仍面临偏空的压力。四月初国内全钢胎和半钢胎的开工率分别为63.37%、61.2%，较3月初回升了约15个百分点，但与去年同期相比仍低了10~12个百分点。若周四召开国际原油减产会议能达成结果则间接对胶价有利多作用，但更重要的是国外汽车企业能否在四月中旬陆续复工。短线看，沪胶主力合约或许还会在万元关口附近争夺，底部形态仍需夯实。

纯碱   纯碱：8日，郑商所纯碱主力05合约偏弱走势，午后收于1371元/吨，由于目前纯碱现货价格走弱，多头接货动力不足，纯碱上涨空间不大，不建议追多。目前仓单数量480张（河北一三四处30张，湖北三三八处450张），有效预报303张。国内纯碱市场弱势运行，市场交投气氛清淡。近期检修厂家不多，实联化工计划5月份检修。纯碱多数下游产品行情低迷，开工不足，对纯碱用量减少，压价力度不减，纯碱市场成交重心持续下移。目前国内基本面情况未变，由于碱厂开工率继续上升，降价去库存持续，到5月交割时间不足20个交易日，国内纯碱现货价格短期上涨乏力，因此5月合约在交割之前预计在1300-1400元/吨低位徘徊为主。9月合约持仓量不大，并且纯碱库存去化困难，暂不建议布局远月合约，短期观望为主。

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