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白糖   白糖：国际糖价涨跌互现，原油价格回升对糖价利多。不过，巴西主产区可能会增产800~900万吨食糖的预期对糖价有压力。后期原油的表现对糖价走势的影响至关重要，而技术上看ICE原糖正试图筑底，10.8~11美分存在压力。国内食糖消费相对疲软，且国内外食糖价差依然悬殊。短线看郑糖或许会挑战5400、5500元阻力位，5300元则暂时成为支撑。

豆粕   豆粕：美豆小幅震荡，当前美豆大豆出口升贴水仍较高，与巴西大豆相比处于劣势，但南美大豆产量有下调预期有望对美豆形成一定支撑，短期维持低位震荡为主，国内豆粕市场来看，市场消息称因供应紧张，中国将释放50万吨储备大豆提供给中国最大的国有压榨商，后期市场供应将进一步增加，5-6月份我国大豆到港预估较上周预测增加130万吨，后期大豆供应面偏紧局面将逐步缓解，4月中下旬之后随着大豆到港量的增加，利润丰厚驱使下压榨将大幅回升，豆粕库存也将恢复，截止4月3日当周国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量16.78万吨，周比降幅在38.47%，同比减少72.41%，预计豆粕市场价格大幅下挫后回归震荡走势，而三季度蛋白需求将增加及美国大豆种植的不确定性影响下偏多格局不改。连粕主力2009合约短期进入震荡走势，震荡区间预计为2750-2900元/吨，逢低可布局长线多单，期权方面，可考虑买入M2009-C-2700，同时卖出M2009-C2850期权牛市价差策略，关注南美产量预期4月9日USDA供需报告影响。

苹果   苹果：产区天气扰动，远月突破区间上沿。苹果目前主要影响因素参照两方面，一是现货情况，二是产区天气情况。现货方面，陕西果业服务中心信息，甘肃以及陕西地区果农货多数已清库，客商向山东转移，今年由于重大公卫事件的影响，批发市场清明节整体表现平稳，本周节日效应消失以及果农惜售情绪较浓，山东产区交易有所放缓，山东产区价格维持稳定。天气方面，目前多数产区已进入开花期，近期有天气预报显示陕西地区或迎来降温，不过对于降温力度以及持续时间仍存在很大不确定性。综合来看，仍然维持前期观点，旧果高库存局面仍然难以缓解，现货端的弱势基调不变，不过产区走货陆续恢复正常，走货速度相比疫情期间有所好转，产区交易价格都有所回升，未看到进一步利空打压，05合约继续下跌空间有限，对于10合约来说，产区天气扰动下，价格易涨难跌，操作方面05合约建议以逢高做空思路为主，参考区间7000-7200，10合约建议以逢低做多思路为主，参考区间7400-7500。

油脂   棕榈：昨日国内棕榈油价格出现较大上行，主力合约09涨幅2%以上。棕榈油价格的再度上行，主要源自于市场对马来棕榈油产量的担忧。市场消息显示，马来最大的棕榈油生产州沙巴为了控制新冠疫情的传播，在六个区实行为期14天的全面封城措施，这可能造成50万吨油棕果的损失。由于目前马来新冠疫情仍在加速，累计确诊已接近4千人，棕榈园的关闭时间可能会再次延续，棕榈油价格短期内受市场情绪影响可能再度上行。周四欧佩克+组织将举行紧急会议，周五沙特将主办G20能源部长会议，周末的会议将决定全球原油减产份额，从而对原油价格产生积极的影响，棕榈油价格有可能会追随原油价格做出较大的调整。短期来看，由于棕榈油供给端发生了萎缩，这推动了市场买入棕榈油的积极性，但是另一方面全球疫情的拐点仍旧没有来临，植物油的需求面临着巨大的削减，在全球疫情得以好转之前，棕榈油价格的上行都将是短期反弹现象，后期仍然存在大幅下滑的风险。

 豆/菜油：豆油和菜油主要受国内需求恢复的影响。在全国疫情得以控制的状态下，餐饮业开始逐步走向了恢复，虽然速度仍旧缓慢，但是下游的补库使得短期内豆油需求有所增加。随着4月巴西大豆到港量的不断增加，这一状况将得到较大的改善。油厂开机率的再度提升，将使得豆油库存再度增长。国内餐饮业的完全恢复预期要进入6月后才有可能，因此豆油价格近期的上涨仍将是一个短期的表现。由于传统时间上美豆价格在4-5月均表现弱势，对国内而言进口成本的下降会压制豆油的价格。我们预期随着原油价格的走强，国内豆油在未来1-2周内仍将表现强势，但随后将再次回归震荡下调的走势。在全球疫情没有得到缓解之前，上半年国内豆油和菜油价格都难以出现持续性的上涨。短期内植物油市场价格受消息面影响较深，价格走势的方向并不明确，建议离场观望为主，待市场给出更明确的消息后再考虑入市。

红枣   红枣：昨日红枣盘面价格略微上行，目前红枣主力合约已经移仓9月，持仓10716手。主力合约09今日收盘报价上涨15点至10235元/吨，涨幅0.15%。红枣现货基本面仍旧没有太大改善，现货成交比较冷清。上游现货的积压导致对价格造成了压力，而气温回暖后鲜果的上市对其形成了新一轮冲击。预期现货价格的下调会对5月合约继续造成压力，但是随着主力资金的移出，流动性的减弱将使得5月合约下跌的空间有限。9月合约则要依赖本年度红枣的生长情况来定义价格区间。整体来看，5/9价差有望继续下行，但是由于流动性的减少依旧缺乏好的交易机会。我们建议红枣合约的交易机会仍需耐心等待，直至9月合约日成交量和持仓量出现大幅上行为止。

鸡蛋   鸡蛋：JD2005合约日线60日均线承压震荡收小阴线，今日鸡蛋市场价格大部分地区继续上涨，阶段性补库支撑短期价格，目前鸡蛋贸易已得到恢复，餐饮逐渐满负荷开工，4月份学校有序开学需求端逐渐好转，但整体仍不及往年同期水平，而供应端增量也将显著，3月份在产蛋鸡存栏环比增加0.99%，同比增加10%，淘鸡价格走强，但可淘老鸡数量偏有限，4月份供需均趋于增加，短期鸡蛋现货市场价格震荡偏强，但上方空间仍受到偏强供给的压制。期货市场来看，长时间的低位震荡，市场动能耗尽，反弹力量增强，短期仍以反弹对待，大幅拉涨仍需看到需求端的完全恢复，高位需谨慎设置好保护，鸡蛋主力05合约关注跳空缺口附近支撑有效性，短线参与为主，06合约对应端午节备货提振，关注5-6反套；07、08、09合约面临供给端压力影响趋于减弱、夏季产蛋率下降、叠加节日备货效应提振作用有望走强，支撑3800-3900区，逢低布局长线多单为主，关注补栏节奏及需求恢复情况。

棉花、棉纱   棉花棉纱，2020年4月8日，棉花主力合约CF005收盘价为11080 元/吨，涨2.83%；棉纱主力收于18940 ，涨1.28%，ICE 2号棉花收盘价52.76 美分，跌0.55%。

欧美股市本周震荡出现回升，短期有所反弹，但棉花中期仍维持看空观点，短期印度及巴西等国的疫情可能导致出口减少，从而影响供应，需要密切关注疫情扩散及出口禁运政策，全球消费料仍将继续减少，总体来说，棉花行情短期料维持震荡。

期权方面，棉花指数加权隐含波动率大幅上行，为35.5%，短期有所回落，但仍然大幅高于历史波动率为25%的水平。波动率仍处于历史高位，可以卖出宽跨式期权合约，或者逢高卖出认购期权。

菜粕   菜粕：蛋白粕市场主要面临当前低库存与远期供应充裕的博弈，期价短期仍然难以摆脱区间走势。4月大豆以及油菜籽到港量不高，豆粕以及菜粕库存仍处低位，同时随着气温回升，水产养殖逐步启动提振需求。南美产量大豆仍然高产，同时美豆播种面及仍然高企，施压美豆价格，国内大豆榨利丰厚，5、6月到港量大幅回升，供应逐步走向宽松。上周五晚间中国外交部网站称中国恢复加拿大进口的消息系错误报道，去年暂停的两家问题严重的加拿大油菜籽企业对华出口资质并未恢复，中国对加拿大油菜籽检验仍然严格支撑菜类市场，菜粕2009合约预估波动区间2250-2650，考虑当前菜粕波动率较大，操作方面建议靠近区间下沿的参与做多，期权方面建议卖出虚值看跌期权。继续关注南美物流以及进口加拿大油菜籽相关消息。

玉米   玉米：8日，大商所玉米主力09合约于2000元/吨上方偏强走势，午后收于2045元/吨，日内涨幅0.74% 。国内玉米现货报价滞涨，华北局部下跌，山东深加工玉米收购价下调。目前基层余粮一成左右，并且市场对于临储玉米底价有较高的预期，尽管现在南北港口玉米价格倒挂，北粮南下量减少，但各地区贸易商屯粮热情较高，多提价收购，粮源多转移至贸易商手中，高预期下贸易商挺价为主，而基层楼子粮不急于出售，造成目前玉米阶段性供需偏紧。目前深加工及饲用企业玉米库存整体偏低，饲料企业随采随用为主，观望情绪相对浓厚。由于看好后市玉米需求，供给端挺价惜售，目前下游阶段性继续补库，玉米价格坚挺运行。随着粮源的转移，近期玉米预计继续坚挺运行。继续关注下游需求是否能够有效支撑玉米价格以及后期玉米拍卖情况。技术面来看，目前9月合约站稳2000元/吨上方，将基于2000元/吨为支撑震荡运行，近期2050元/吨下方震荡调整为主。

淀粉   淀粉：8日，淀粉主力05合约随玉米上涨，午后收于2284元/吨。国内淀粉现货报价上涨。目前淀粉行业开工率继续回升，淀粉产出量渐增，当前行业库存依居高不下，仍在历史高位，市场整体供大于求，下游市场采购仍谨慎。短线在成本端支撑下，近期预计偏强走势，但暂不建议追高，观望为主。

纸浆   纸浆：纸浆期货冲高回落，净空头增仓较为明显，国内需求维持稳定，并未显著回升，下游文化纸及白卡纸需求低迷，纸厂库存较高，因此产业链以去库为主，纸厂对木浆采购热情不高。国外浆厂4月报价上涨，主要是担忧疫情影响下检修增加，供应存在收紧预期，而人民币3月以来持续贬值，导致进口成本上升。全球范围看，木浆需求同样面临下滑的风险，除生活用纸外，其他纸种需求在二季度走弱的风险较大。目前疫情对供需影响均已显现，欧洲和北美纸厂主动或被动减产，海外一体化纸厂停产后可能增加商品浆供应，同时加拿大针叶浆厂因木片供应减少预计影响月供应超过6万吨。纸浆后期可能呈现供需双弱的局面，相比于2008年经济危机，当前供给收缩的预期对浆价形成支撑。纸浆09合约运行区间4500-4800元，若国外疫情在4月下旬能得到控制，建议支撑位附近做。

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