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白糖   白糖：国际糖价继续创年内新低，原油疲软以及对新冠疫情使得多国采取封锁措施可能令食糖消费减少的预期造成压力。巴西主产区可能提前开榨，食糖增产预期对糖价有利空影响。国内食糖减产令产区现货糖价较为坚挺，对郑糖近月合约有支持，但国内外价差扩大令进口前景堪忧。短期看，郑糖在5400元附近可能会有支持。

豆粕   豆粕：美豆低位收长上影近似星线，国际油价及股市继续走弱不利于美豆市场，疫情海外蔓延持续，巴西雷亚尔贬值，南北美豆出口竞争仍存，美豆市场继续承压，不过目前美豆价格已跌破成本线，继续走弱空间也将有限。国内豆粕市场近月价格走势略强，疫情快速蔓延可能导致主要出口国港口装卸及物流受影响，我国3月份大豆到港量偏低，而4、5月份大豆到港量均有所下修，未来一周压榨将下降至140万吨左右，豆粕阶段供需偏紧可能延续到4月中旬，因此短期豆粕现货市场价格仍有支撑，巴西大豆收割59%，国内压榨利润仍有驱使国内继续大量采购巴西大豆，后期将重点关注巴西大豆能否顺利出口到我国影响，如果大豆到港量继续缩减，豆粕库存低位将继续支撑现货基差偏强走势。中期走势大豆到港压力仍存，继续反弹空间受限，关注中国大豆到港节奏及畜禽养殖业产能变化影响。连粕2005合约走势偏强，支撑日线60日均线，回调参与反弹为主；M2009合约，支撑2620-2680，短线参与，卖油买粕策略持有；期权方面维持卖出M2005-P-2650策略。

苹果   苹果：新冠疫情海外蔓延，全球经济放缓预期忧虑增加，昨日2005合约期价继续低位徘徊。回归苹果基本面因素分析，近期西部现货价格有所上扬提振期价，不过近期上涨主要是炒货商带动所形成，并非实际需求好转所导致，因此个人觉得上涨持续性不强，在苹果整体供应宽松局面，价格仍然承压。现货方面，陕西果业服务中心信息，甘肃产区冷库货消化最快，剩余量不足三分之一，目前多数客商转移至陕西地区，同时叠加一部分炒货商的介入，陕西现货价格小幅上扬，不过销区目前走货仍然缓慢，产销区价格行情倒挂。整体来看，供应端，产区库存历史高位仍未改变；需求端，销区走货仍然缓慢，经济放缓预期下需求忧虑延续。对于2005合约来说，供应宽松预期以及成本支撑的共同作用下，期价整体预估仍然是区间波动，预估区间仍然维持6500-7500，短期来看，随着销区交易的陆续恢复，需求下滑预期对于价格影响仍在，不过期价持续下跌释放部分利空情绪，同时苹果作为国内特有品种，很有可能成为资金多头配置标的，但是考虑苹果自身基本面目前比较差，价格上涨的持续性不强，操作方面建议继续关注期价区间上沿的做空机会，参考区间7200-7300。

油脂   棕榈：今日棕榈油价格出现了较大波动，这主要是因为马来政策的调整影响了棕榈油价格的走势。3月16日晚，马来西亚新任总理总理穆希丁发表电视讲话称，为应对新冠肺炎疫情威胁，马来西亚将从3月18日至31日实施严格的出入境管制措施：禁止本国人出境，同时禁止外国人入境。他还表示，除基本服务外，学校和企业将关闭，全国也将完全禁止包括宗教、体育、社会和文化等活动在内的大型聚集活动。而最为关键的是，马来西亚的棕榈油种植园必须获得批准才能经营。市场对棕榈园关闭的担忧推动了周二和周三上午棕榈油价格的上行，此后马来西亚棕榈油生产商协会表示，在为期两周的因疫情防控限制活动期间，马来西亚的棕榈油种植园获准继续经营。棕榈园的正常生产将使得棕榈油产量得以保证，这造成了午后棕榈油价格的再度下行，在当前原油价格继续探底的情况下，棕榈油价格也会不断下挫。

豆/菜油：豆油和菜油方面并没有大的改变，    棕榈油价格的上涨主要是市场在炒作马来供给端的减少，但是国内豆油不存在供给不足的问题。今年巴西大豆丰产，市场预测产量在1.25亿吨左右，可以说是历史新高。虽然近期国内进口大豆库存不断下滑，但是进入4月后大量南美大豆即将到港，国内油厂开机率将再度上升。而国内餐饮业的全面恢复至少要进入5月之后，植物油的消费下滑叠加供给量的上升，豆油库存在4月后还将不断攀升，中短期来看国内豆油价格都不会出现较大的翻转，除非原油走势发生了巨大的变更，在此之前买粕抛油的套利单可以继续持有。

红枣   红枣：今日红枣盘面成交依旧较少，红枣主力合约2005维持震荡下调的走势，但是由于资金参与度低，成交不活跃，红枣日内波动不断缩窄。截止收盘，红枣2005合约价格下跌40点至10295元/吨，跌幅0.39%。从技术上看，红枣盘面价格继续下行的趋势没有发生改变。现货市场方面，作为主销区的河北开工进度依旧缓慢，下游销区的需求不足导致上游价格不断承压，现货成交的减少会进一步推动价格的不断下移。在气温逐渐回暖的情况下，应季鲜果的不断上市会对红枣等干货市场带来进一步的冲击。由于海外疫情的不断升级，国内全面复工的进度将受到延缓，而红枣粗加工仍是一项需要人力的密集型工作，下游产能的恢复预期要到5月才能得以完全实现，这将推动现货价格不断下移。我们维持看空红枣05合约的观点，预期红枣盘面价格大概率跌破10000元/吨，并进一步向下方挑战9890元/吨的前期低点。

鸡蛋   鸡蛋：JD2005合约大幅下挫，现货市场价格稳定为主，目前消费端未有明显增加，部分地区仍禁售活禽不利于老鸡淘汰进程，目前生产环节余货2-7天，流通环节余货1-3天，淘鸡价格反弹，养殖户亏损状态好转后仍将以出货为主，制约短期价格反弹动能。3月中下旬换羽鸡陆续开产，4-5月份产能仍待释放，需求端来看，工厂有序复工有望增加消费，前期受疫情影响家庭对鸡蛋的消费大幅增加，这部分家庭消费基本已经包含了学校及餐厅的消费人群，所以后期学校、餐馆开工，将只是表现为备货需求的增加，实际的消费增量或不及预期，因此预计4-5月份鸡蛋市场供需仍偏宽松，预计3月底至4月份蛋价将呈现缓慢走低过程，而淘鸡量将成为主要变数。中长期随着疫情得到控制需求将回暖，节日效应也将有所拉动叠加前期补栏断档，鸡蛋现货市场价格将逐渐走强。鸡蛋05合约短期弱势格局难改，压力3400一线，反弹试空为主；07、08、09合约等待调整低位可布局长线多单，5-9反套设置保护持有，关注淘鸡节奏、需求恢复及补栏情况。

棉花、棉纱   棉花棉纱，2020年3月18日，棉花主力合约CF005收盘价为11530 元/吨，涨跌幅0.09%；棉纱主力收于19240 ，涨跌幅-0.65%，ICE 2号棉花收盘价57.95 美分，涨跌幅-1.45%。

欧美股市继续大幅下挫，其中美股单日暴跌6%，美棉花继续创下新低，全球经济危机持续，国内棉花将延续下行走势。

3月18日新疆棉轮入上市数量15000吨，实际成交11040吨，成交率73.6%。今日平均成交价格为12899元/吨，较前一日成交均价下跌1元/吨。

期权方面，棉花指数加权隐含波动率大幅上行，为34.2%。波动率有所下降但仍处于历史高位，5月合约期权在4月初即到期，目前还有不到一个月时间，时间价值流逝较快，可以近月宽跨式策略逢高做空波动率或者卖出认购期权。

菜粕   菜粕：新冠疫情海外蔓延，全球经济担忧升温。昨日美豆低位回升，全球经济环境以及自身需求下滑预期下，美豆或继续弱势整理。国内方面，短期供应偏紧矛盾仍难以解决，巴西天气影响，3-4月到港量有所延迟，目前到港量预期偏低，油厂豆粕库存处于低位，再加上油脂价格的大幅回落令油厂有挺粕意愿，国内豆粕价格表现偏强，进而提振菜粕价格，粕类价格短期下行空间或有限。中期来看，巴西大豆丰产，美豆播种面积同比回升，全球需求预期放缓，美豆价格承压，国内方面巴西豆盘面榨利依旧丰厚，4-6月大豆到港正常将高达2450万吨，新冠疫情影响下肉类需求预期下降，养殖业扩张节奏放缓，且水产需求处于淡季，国内粕类价格中期仍然承压。目前对于菜粕2009合约维持2100-2400区间判断，操作方面建议区间思路对待。期权方面，由于对于菜粕期价整体维持区间判断，建议跨式组合策略为主。

玉米   玉米：18日，大商所玉米主力09合约偏弱走势，午后收跌于1987元/吨，目前已经连收三根阴线。国内现货报价稳中小幅调整，东北及港口玉米稳定，山东地区玉米报价偏弱走势。近两三周国内玉米价格走势分化，东北地区价格坚挺上涨，华北黄淮地区玉米价格偏弱走势。反映出需求短期疲软的迹象。供给方面来看，国内玉米销售进度为70%左右，还有三成余粮待售，港口玉米库存增加。目前玉米主要是受到直属库提价以及产需缺口高预期的带动。但需求端疲软迹象显现，主销区收购价回调。玉米未来走势的主要逻辑在下游需求是否能够支撑高供给，随着库存补足之后，下游观望情绪渐浓，玉米预计短期偏弱走势，5月合约可考虑短空操作，1910-1920元/吨止盈。9月合约继续可考虑等待回调至1950-1970附近买入。

淀粉   淀粉：18日，淀粉主力05合约小幅高开下行，午后收跌于2231元/吨。国内淀粉现货报价稳中有跌。目前淀粉行业开工率已回升至70%以上，淀粉产出量也渐增，及当前行业库存依旧处于历史高位，市场整体供大于求，下游市场采购仍谨慎，因此淀粉短期依旧看弱，空单继续持有。

纸浆   纸浆：纸浆期货冲高回落，小幅收涨，现货成交偏刚需，业者疲于调整报价，山东地区银星4400-4450元/吨，阔叶浆金鱼3750元，下游成品纸价格稳定，终端需求恢复偏慢，经销商出库为主，生活用纸价格仍有上调意向。纸厂补库谨慎，产业链完全恢复仍需时间。海外疫情影响加大，各国防控措施升级，纸浆供需均受到影响，而当前市场对大类资产定价偏向危机模式，因此需求对商品价格指引性更强。海外库存回升，国内港口库存随下游恢复逐步下降，压力缓解，但后期国外需求下降可能会加大国内供给压力。综合看，纸浆面临供需双弱格局，国内库存偏高，但浆价已处于历史低位，成本支撑暂时有效，05合约运行区间维持4400-4700元/吨，轻仓低位做多，严格止损。

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