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金融股指 
股指 震荡 + 
隔夜市场方面，美欧股市继续上涨，但涨幅缩窄，标普 500 指数上涨 0.33%。A50 指数则
出现 1.1%的调整。美元指数继续走高，人民币汇率震荡基本持平。消息面上看，经济数
据显示美国上周首申失业金人数下降。国务院召开会议，要求避免不必要恐慌，有序恢
复生产保障。美国财长不认为疫情会影响中国履行农产品采购承诺。OPEC+技术专家建议
扩大减产力度，但俄罗斯要求等一等。总体上看，隔夜消息面偏中性，但是公卫事件等
近期主要利空因素仍值得关注。此外，今天将公布国内 1 月进出口数据，可予以关注。
技术面上看，上证综指连续反弹第三日，部分技术指标出现低位金叉走势，成交量也再
度放大，市场情绪进一步好转，下方主要支撑位仍位于 2700 点附近，上方主要压力依然
在 3150 点附近，短线可关注 2955 点缺口上沿位置。长期来看，此前需求好转迹象增加，
且刺激政策继续加码，经济阶段企稳的迹象显现，但新的不确定性将拖累市场上行步伐，
长期行情仍未走出宽幅震荡局面，需重新继续等待基本面企稳确立。 
国债 震荡 + 
国债：昨日国债期货高位震荡，节后市场风险释放后市场情绪连续修复，虽然股市继续
反弹走高，但债市并未出现明显承压，这也反映市场在抢筹权益资产的同时仍然抱有较
强的预防动机，市场避险情绪仍可能出现反复。基本面上，月初经济数据有所转弱，且
是在新冠疫情并未体现的情况下。预计疫情对国内经济将形成 2-3 个月的阶段性冲击，
国内各项经济数据将出现明显走低。与此同时，政策对冲力度提升，除专项债在地方政
府基建投资中发挥作用外，货币政策积极性也有明显提升，基本面对市场收益率形成向
下的影响，从而正面支撑国债期现货价格。资金面上，在周初连续两日 1.7 万亿大额逆
回购投放后，货币市场资金利率全面走低，整体资金面呈现较为宽松状态，央行随即暂
停公开市场操作。在本轮调降逆回购操作利率后，预计央行将于月中顺势调降 MLF 操作

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