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股票期权 震荡 + 
2020 年 2 月 6 日，上证 50 指数涨跌 1.49%，收于 2854.8878。沪深 300 指数涨跌
1.86%，收于 3899.7751。50ETF 涨跌 1.46%，收于 2.8420。沪市 300ETF 涨跌 2.36%，
收于 3.8970。深市 300ETF 涨跌 1.99%，收于 3.9530。  
国务院关税税则委员会表示，自 2 月 14 日 13 时 01 分起，对原产于美国的约 750 亿
美元进口商品，加征税率由 10%下调至 5%；已实施加征 5%关税的商品，加征税率由 5%
下调至 2.5%。中美贸易协定开始执行，利好市场。此外，央行 2 月 6 日不开展逆回购
操作。Wind 数据显示，当日无逆回购到期。银行间利率维持平稳，资金面依旧宽松。资
金面方面，北向资金全天净流入 105.57 亿元，其中沪股通净流入近 61 亿元。外资继
续大幅流入 A 股。汇率方面，周四在岸人民币兑美元夜盘收报 6.9720，较上一交易日
夜盘涨 33 个基点。人民币稳中有升对股市支撑作用明显。  
期权策略方面，股市依然维持逢低做多的思路，买入轻度虚值认购期权或牛市价差依然
是值得考虑的重要策略。从波动率方面看，春节前波动率有所上行，沪深３００波动率
从１３％上升至 24％左右，上证５０指数波动率从１４％上升至 25％。开市后随着疫
情得到进一步控制，波动率有望出现回落，策略方面可以逢高卖出跨式或宽跨式策略做
空波动率。 
 商品期权 震荡 + 
2 月 6 日，商品期权各标的多数收红。商品期权各品种隐含波动率仍维持在高位，随着
投资者短期情绪释放以及疫情逐步得到控制，波动率必将回归常态，因此，当前可逢高
做空波动率。对于长期趋势向上的大宗商品则可卖出支撑位附近的看跌期权。 

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