晨会纪要：20200122
鸡蛋（孔海兰）：春节临近 价格震荡
1、随着春节的临近，节日效应消退，多地现货价格停报。供需基本面相对比较稳定，鸡蛋现货价格维持震荡。期货价格上周三开始小幅反弹，伴随持仓下降，随后震荡走势。
2、卓创公布12月存栏数据显示，全国蛋鸡存栏12.803亿，环比11月继续上涨，在产蛋鸡存栏占比71.29%，环比增加。12月鸡苗销量代表的育雏鸡补栏量4800万，环比继续增加。育雏鸡持续高位补栏对应未来在产蛋鸡存栏持续增加，在其他条件不变的情况下，产能继续增加，未来存栏将可能达到历史较高水平。近期老鸡淘汰量高于2019年下半年平均水平。有部分种鸡场反应，出现养殖户退单的情况，但种鸡场通过低价促销方式成功销售部分退订鸡苗。未来猪价对于淘汰鸡以及老鸡淘汰都形成一定不确定性。未来蛋鸡产能恢复确定，但恢复幅度和进度存在一定不确定性。
3、本周进入春节长假，贸易商备货结束。同时受到新型冠状病毒肺炎影响，预计春节期间户外消费将会出现一定程度下降。
4、综上，预计春节前现货、期货价格震荡。春节后，猪价以及蛋鸡存栏变化的不确定性将导致未来鸡蛋价格存在较大不确定性，建议空仓过节。持续关注猪价走势以及蛋鸡存栏恢复情况。
 
玉米、淀粉（王娜）：新型冠状病毒影响节日消费，一季度需求疲软预期或逐步兑现
1、春节前保证金上调，资金离场影响价格短期波动。本周初，玉米5月合约减仓下行，春节临近期货市场保证金上调，资金离场期价高位回落，玉米市场呈现远强近弱表现。
2、现货市场方面，春节临近玉米现货购销提前进入休市状态，节前玉米价格上涨提振期、现多头的利好预期。但是，随着春节的临近，武汉新型冠状病毒感染的肺炎影响扩大，目前其已纳入乙类传染病的范围，这会大幅减少节日期间的人员流动，减少节日消费，对肉类、油脂等原料端形成利空影响。
3、后市预期，市场多头对节后现货的态度是不看跌，对5月合约采取增仓的态度，但是也不看大涨。如果第一季度消费疲软的预期兑现，这将影响玉米阶段性表现。后市需关注玉米5月合约（1940-1820=120）的基差如何回归，如果节后现货跌幅有限，那么期货向现货靠拢的可能性更大，对应的策略是长线多头节后等待5月期货价格调整后买入玉米的远期合约。
 
豆类（侯雪玲）：油脂继续下调  豆粕多单持有
1、本周油脂期价继续减仓下调，豆油和棕榈油主力回调累计回调幅度在10%左右。此前涨幅过快过大，当基本面发现不利变化时候，价格展开回调修复。一方面，马来西亚1-20日产量环比增8.33%，市场怀疑减产逻辑，等待后续数据验证；另一方面，国内春节期价及春节后，油脂消费或不及预期，下游前期备货较足，未来库存恢复及下游采购推迟是大概率事件，打压近月价格。在这些因素影响下，油脂回调幅度将加大。
2、相比油脂剧烈波动，豆粕底部震荡。市场最大担忧还是年后豆粕需求，分歧较大。养殖或将推迟补栏的利空VS和养殖被迫压栏的利多，国内外油脂油料正出于集体回调的利空VS油脂大幅回调的利多，现在无法抉择谁的影响更多一下。豆粕中长期逻辑不变，长线多单继续持有，轻仓观察年后豆粕需求。
 
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