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文：吴勇

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制作：网络推广部

上周，主力2001合约以区间震荡为主，最高涨至560一线附近，上方阻力依然较大。最终在本周一（11月18日）收于551.4元/吨。目前，主产地部分煤矿出货情况有所好转，但由于下游电厂整体库存依然偏高，终端需求不强，煤价上涨持续性不足，煤矿事故对生产的后续影响仍需进一步关注。盘面来看，主力合约上涨至560一线受到较大阻力，但现在正处于用煤旺季，下游有刚性需求，加上事故对产地煤矿生产的影响仍需进一步关注，下方存在一定支撑，短期内维持区间震荡。

一、行情回顾

上周，主力2001合约以区间震荡为主，最高涨至560一线附近，上方阻力依然较大。最终在本周一（11月18日）收于551.4元/吨。

二、影响因素分析

1、产地煤价止跌企稳，关注平遥煤矿安全事故
产地方面，陕西榆林地区自上周末起部分煤矿价格上调10元/吨，榆阳区某国有煤矿混煤价格上调10元/吨至335元/吨。榆林地区由于部分地区焦化企业的高开工率，出现了一波阶段性补库需求，对该地区面煤市场有一定的支撑。鄂尔多斯多数煤矿价格保持稳定，个别矿价格涨跌互现，块煤在民用需求支撑下，价格稳中上涨，沫煤因库存压力较大，价格下调10元/吨。11月18日13时50分，山西平遥煤矿矿难最终遇难人数15人，属于重大煤矿安全事故，受到该事故的影响，山西省内煤矿安全检查力度将加大，后期需关注此次事件对产地煤矿生产的影响。

2、北方港口煤价小幅上涨
北方港口方面，中低热值煤种需求较好，贸易商报价上调，而高卡煤下游需求少，现5000大卡煤主流平仓485元/吨，5500大卡煤主流平仓价550元/吨附近。截止11月18日，秦皇岛港口存量652.00万吨，周环比减少0.91%。其他港口方面，曹妃甸港库存446.00万吨，国投京唐港库存213.00万吨，天津港库存129.00万吨。四港总体库存1440.00万吨，周环比减少1.16%。

3、电厂日耗低位待涨，库存维持高位
目前，沿海六大电厂日耗维持在60万吨附近波动，随着冷空气逐渐南下，民用电需求成为重要支撑，截止11月18日，沿海六大电厂日耗59.12万吨，周环比增加0.36万吨；库存1685.57万吨，周环比增加31.72万吨；库存可用天数28.51天，周环比增加0.36天。随着气温的下滑，逐渐向冬季用煤高峰期过度，后期电厂耗煤量将会逐渐上升，存在一定的补库需求。

4、海运煤炭运价指数反弹
当前，沿海煤运形势出现复苏，下游开始增加拉运数量。即将进入12月份，部分中小电厂有一定补库需求，拉运积极性有所提高。截止11月18日，煤炭海运综合指数（CBCFI）报收804.61点，周环比增加2.41%。具体到主要航线上，华南地区秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价增加1.2元/吨至41.0元/吨，华东地区秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价增加1.1元/吨至30.8元/吨；江内秦皇岛至南京航线3-4万吨船舶的煤炭平均运价增加1.4元/吨至39.8元/吨。

三、后市展望综合以上，目前，主产地部分煤矿出货情况有所好转，但由于下游电厂整体库存依然偏高，终端需求不强，煤价上涨持续性不足，煤矿事故对生产的后续影响仍需进一步关注。盘面来看，主力合约上涨至560一线受到较大阻力，但现在正处于用煤旺季，下游有刚性需求，加上事故对产地煤矿生产的影响仍需进一步关注，下方仍存在一定支撑，短期内维持区间震荡。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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