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     隔夜市场方面，美股涨跌不一，标普和纳指下跌，道指微涨，标普500指数下跌0.2%。欧洲股市也是涨跌互现，德国、英国股市下挫，法国股市微涨。A50指数上涨0.39%。美元指数跌0.16%，人民币汇率重新走弱至7以上。消息面上看，海外方面变动不大。由于英国脱欧党表示不会争夺保守党现有席位，首相约翰逊赢得议会多数席位的可能性显著提高。数据显示英国三季度GDP暂未发生经济衰退。国内方面，盘后数据显示10月M2增速保持不变，但社融和新增贷款明显弱于预期和季节性。季节性因素、8、9月数据偏高、ABS出表超季节性等造成表内贷款走弱，同时10月市场融资需求可能确有回落。总体上看，盘后数据总体或有一定利空影响，尤其需要警惕社融等数据造成的下跌。技术面上看，上证综指回补前期缺口的同时，再度大幅跳空低开低走，技术指标从相对高位明显回落，上方3000点至3050点一线附近依然是近期主要压力位置，2930点支撑仅上午有效，短期仍有调整的压力。长期来看，需求企稳的时间推迟，但未来逐步触底的方向不变，刺激政策已经加码，经济阶段企稳的时点继续临近，可等待宽松政策推动经济基本面好转带来的阶段性行情，长期方向等待基本面企稳明确后将会确立。

      昨日在股市与商品普遍调整的情况下，资金重回债市，国债期货大幅反弹，并未受周末CPI超预期的影响。由于近期国债期货走低已经充分反映国内物价上行压力以及贸易方面的积极信号，因此在CPI数据发布后市场反而呈现利空兑现的表现，叠加周末特朗普表态再次为贸易谈判带来不确定性，市场风险偏好快速回落。本周国内各项实体经济数据将陆续公布，我们判断实体经济数据也有望出现边际好转。债市上行仍将受制于物价与基本面的边际变化。资金面上，央行公开市场连续停摆，但由于上周MLF到期续作意外下调操作利率，表明央行货币政策并不因结构性物价上行而发生根本性转向，市场预期重回稳定，货币市场资金面保持宽松。因此，短期国债期货呈现连续下跌后的修复行情。但在经济数据边际好转，物价上行压力依然增大的条件下，国债期货上行压力依然较大。关注本周各项实体经济数据指引。



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