周四（9月19日），受外围股市影响，沪指高开后窄幅横盘整理，尾盘涨0.46%报收2999.28点；深成指涨1.01%；创业板指涨1.57%。盘中大消费板块小幅调整，科技股再度发力，芯片、软件及手机产业链等多个题材均显著回暖。近日生物疫苗行业冲高后回落整理，但从国内疫苗行业品种的研发进度看，疫苗行业仍是值得关注的一个行业。

中国疫苗行业人均消费以及占GDP比均低于全球平均以及发达国家水平：从人均消费来看，美国人均疫苗消费36美元/年，日本21美元/年，中国2.9美元/年，远低于欧美日等发国家或地区；从疫苗市场规模占GDP比重来看，欧美日等国家疫苗市场规模占GDP比重均在0.05%以上，我国目前尚不及0.03%，尚有较大发展空间。我国疫苗市场2017年规模约达210亿元，2018年规模约276亿元（2013年至2017年复合增速仅6.2%），预计2022年有望突破500亿元，复合增速约15%。

国际上疫苗行业具有高门槛、高投入、高利润、严监管等特点，根据2010-2017年统计数据，新型疫苗研发成本一般需要10年、10亿美金，行业集中度较高。2017年国际疫苗企业四大巨头（GSK、默沙东、赛诺菲、辉瑞四大巨头）垄断着全球疫苗市场90%的份额，根据Evaluate的预测，即使至2024年CR4市场占比仍将至80%左右。四大巨头依靠个别重磅品种吃透市场，最主要的品类集中在呼吸系统疫苗（肺炎球菌疫苗、脑膜炎双球菌疫苗、流感疫苗等）、人乳-头瘤病毒（HPV）疫苗、水痘和带状疱疹疫苗、轮状病毒疫苗等。例如辉瑞2017年Prevnar13的销售额高达56.9亿美元，占全球疫苗市场份额的比重为20.6%；默沙东的Gardasil2017年实现销售收入23.8亿美元，市场份额为8.6%。

与国际疫苗巨头相比，中国疫苗生产仍处于“小散乱”状态，企业数量多达40多家，与国际巨头相比，主要差距在于重磅品种发展滞后、多联苗水平较低。但自2015年之后，局面有所改观，从国内疫苗企业的产品梯队以及研发进度看，国产13价肺炎结合疫苗、HPV疫苗、预防用微卡等重磅创新品种有望在2019年获批上市，未来5年时间维度内，随着国产重磅疫苗的快速放量，有望带来行业景气度提升。

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