国内首批养老目标基金获准设立已满一年，一些投研实力强劲的大型基金公司交出了不错的成绩单。Wind数据显示，截至9月12日，南方养老目标2035基金作为首批获批的养老目标基金之一，去年11月成立以来获得了11.8%的绝对回报。

南方养老目标2035基金的基金经理鲁炳良曾经在银行、券商、保险公司均工作多年。鲁炳良坦言，保险公司在进行资本市场投资、非标投资和股权投资时，由于投资期限相对较长，都非常注重基本面的研究，对于一些估值高估、脱离基本面的资产，往往会比较谨慎。作为FOF产品的管理人，也是子基金产品的持有人，同样需要坚持长期投资，如果对一只基金持有期限非常短，正收益概率和收益幅度可能比较低，将投资期限拉长之后，胜率和收益幅度有望显著提高。对于南方基金投资理念中的“责任投资”，鲁炳良认为体现形式之一就是南方基金对养老FOF类产品的高度重视，在人员配置和养老FOF产品设计上公司均给予了很大的支持。同时鲁炳良表达了对普通居民未来养老的担忧，希望自己能够为居民的养老尽一份力。

当谈起具体的产品投资理念时，鲁炳良表示非常推崇耶鲁基金的投资模式，强调投资中的“守正出奇”。“守正”包括资产配置需要符合投资目标，投资收益是由资产配置和严格的再平衡策略驱动，避免对短期市场做出方向判断等；同时在选择子基金时同样会选择以行业和个股的基本面作为研究出发点的基金经理，从而追求可持续的长期回报，而不希望基金经理盲目追逐市场热点。“出奇”则希望通过各种策略增厚产品收益，包括新股申购、定增、转债投资等。在具体策略使用时首先需要查看是否符合产品投资范围要求，再细致评估各类策略的风险收益比，而不是盲目地“出奇”应用。

在子基金的策略选择上，鲁炳良认为市场上对基金投资风格划分例如“大盘”、“小盘”、“成长”、“价值”没有优劣之分，自己做投资选择时也没有特别的偏好，关键是基金经理能否长期坚持自身的投资风格，建立自己的投资能力圈。在具体子基金选择时，南方养老2035并不会要求选择的子基金能够在所有的市场环境中排名前列，正如一个运动员很难在所有运动项目中获得冠军，也不会只因基金业绩在过去3个月或6个月表现靠前而进行投资，而是希望能够找到的是“长跑型选手”，并通过不同风格的基金经理进行合理的搭配。在基金品种研究过程中，部门内多位成员均有丰富的研究和投资经验，大家经常会进行深度的讨论，从不同角度对所研究的基金经理进行定量和定性分析，从而对子基金的基金经理投资能力和能力圈做出综合判断。（CIS）

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