郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

从业资格证号：F3006821  投资咨询从业证书号：Z0013752

期货开户，商品期货开户，股指期货开户，原油期货开户，外盘期货开户，商品期权，股指期权，场外期权，基金投资（货币型基金，债券型基金，混合型基金，股票型基金等）企业套期保值等；

联系人：胡经理

手机：18013899938

微信：18013899938

QQ：1813627901

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

文：王晓蓓

从业资格号:  F0272777

投资咨询证号：Z0010085

制作：网络推广部

玉米主力期价本周跌势放缓，尚未企稳。临储玉米拍卖成交率持续下滑，供应压力暂缓。虽中美贸易谈判通道再启，结果不确定性较高，即使达成协议后进口周期也偏长。新季玉米有较大可能面临天气及虫害的威胁，而下游需求恢复周期较长。分析看来，实际的利空因素减弱或被盘面反应，明确好转仍需时间周期检验。

淀粉主力期价本周随玉米波动。深加工企业玉米消耗量小幅回升，玉米收货量继续回升，玉米库存大幅增加，未运回拍卖粮继续增加。深加工企业开机率小幅回升，仍大幅落后去年同期水平，也低于4年平均值。因产出减少，淀粉库存大幅回落。

一、行情回顾

本周玉米主力1909合约跌势放缓，尚未企稳。从图1均线走势来看，玉米09合约位于60日线附近震荡，10、20和60日线将汇聚，短期调整或未结束；周线级别来看，均线排列仍然显示向上。淀粉主力1909合约已跌破60日线支撑，周线连续7周收阴。玉米与淀粉价差稳定在-440附近，呈上下震荡。

现货方面，全国玉米均价自6月上旬的1950元/吨高点附近，回落至1915元/吨后企稳反弹；全国淀粉均价则自5月底以来呈现较为流畅的下跌走势，自2463元/吨的高位回落至2436元/吨附近。淀粉企业下游行业仍相对低迷，价格难有起色。玉米基差小幅走强至-24附近。

二、基本面逻辑因素变化不大

临储玉米拍卖成交率继续回落，据国家粮食交易中心数据显示：7月4日国家临储玉米计划398万吨，仅成交21.8%，创开拍以来新低水平。经笔者测算2019年临储玉米拍卖次数或远少于2018年，参考2018年不足50%的成交率，如2019年临储玉米最终平均成交率不超过60%，那么预计会有2000多万吨玉米进入结转库存。

虽中美贸易谈判通道再次开启，但结果不确定性较高，即使达成相关进口协议也面临较长的进口周期。中美贸易关系复杂多变，且玉米期价前期已有探底反应，此次不利影响或将减弱。

在新玉米种植上，一方面是种植面积减少，另一方面是天气及虫害。国内异常天气多发，但影响难以测定。此次由草地贪夜蛾引起的虫害却值得担忧，这种害虫对玉米破坏力较大且较难防治，目前已在我国19个省份1000多个县区发现，影响玉米面积约500万亩。草地贪夜蛾对黄淮地区等玉米主产地影响要视防控程度来看，其危害不容忽视。

需求相对没有起色，非洲猪瘟的影响持续，生猪及能繁母猪存栏量没有好转。深加工企业玉米消耗量小幅回升，玉米收货量继续回升，玉米库存大幅增加，未运回拍卖粮继续增加。深加工企业开机率小幅回升，仍大幅落后去年同期水平，也低于4年平均值。因产出减少，淀粉库存大幅回落。

三、9-1与9-5正套的可能性探讨