【导语】7月份至今，国内玉米淀粉现货市场行情整体向下运行，主要利空因素来自于需求端，企业纷纷限制开工负荷缓解供需压力。9月份随着需求缓慢恢复，行业开工率维持低位，玉米淀粉行业库存压力下降，现货价格跌幅或将逐步放缓。

　　7月行业开工率继续走低

　　2022年玉米淀粉行业开工率处于区间波动的走势，1-7月均低于近五年均值。卓创资讯监测数据显示，6-8月份行业开工率整体下降幅度明显，由6月2日的60.19%降至8月11日的43.67%，累计下降16.52个百分点，且距离年度低点40.15%仅差3.52个百分点。7-8月份，虽然供应量连续缩减，但在需求弱势的牵制下，玉米淀粉现货市场交投低迷，价格持续探底，全国均价由3465元/吨降至3182.5元/吨，最大降幅8.15%。

　　加工利润缩减 企业开工积极性降低

　　玉米淀粉企业的加工利润变化对行业开工有直接影响，也是影响玉米淀粉价格走势的重要指标。据卓创资讯监测数据显示，从6月下旬开始，玉米淀粉行业加工利润进入亏损状态，且亏损从20.07元/吨扩大至182.5元/吨。受此影响，企业开工积极性明显下降，导致行业开工率一路下滑。

　　下游需求同比减少，倒逼开工下降

　　三季度通常是玉米淀粉的消费淡季。一方面，7-8月份受高温天气影响，部分发酵、三粉及食品行业进入传统淡季，市场成交量有限，开工率及消费量明显下滑；另一方面，造纸行业受到库存高位及终端消费低迷的影响，7-8月检修停机企业较多，整体需求量较去年减少。随着淀粉价格连续走弱，企业陆续通过停机或限产的方式缓解销售压力。据卓创资讯监测数据显示，7月份玉米淀粉下游消费量约为120.7万吨，环比降幅为3.91%。其中华东地区减量明显，环比降幅6.61%。1-7月份国内下游需求量累计828.3万吨，同比跌幅为1.16%。

　　三季度行业处于供需调整阶段 库存水平下降

　　7-8月除果糖行业处于生产旺季外，玉米淀粉其余消费行业均处于淡季。9月份开始随着检修结束、学校开学以及天气转凉后发酵、食品等终端企业开工率回升，需求有一定增量空间。但饮料、冷饮等需求转弱，将抵消一部分增量。所以玉米淀粉下游需求量将小幅增加。8-9月份玉米淀粉行业开工率将陆续下降至季节性低位，企业的库存压力将明显缓解，为四季度玉米淀粉价格低位反弹打下基础。据卓创资讯监测数据显示，近五年三季度行业库存多呈现不断降低的趋势，环比降幅多为10%-20%，最大降幅达到26.69%，价格整体是上涨形态。

　　9月份玉米淀粉行情趋弱运行为主

　　8月下旬至9月初下游终端行业依然处于集中检修阶段，玉米淀粉需求欠佳，市场刚需采买为主。部分市场或存在竞价销售现象，整体行情将趋弱运行。但当前玉米淀粉行业已经连续两个月亏损，且行业开工率维持低位，将限制9月份玉米淀粉价格继续大幅下跌的幅度。

　　综上所述，9月份玉米淀粉现货市场将以走弱趋势为主，高端价格陆续承压走低，但跌幅较前期逐步收窄，仍处季节性底部。需重点关注行业去库存进度及原料玉米变化情况。

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